ASTS ผลประกอบการต่ำกว่าคาด, ยอดขาดทุนพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางรายได้ที่ต่ำกว่าความคาดหมายอย่างมีนัยสำคัญ, ราคาหุ้นร่วงลง 10% ในช่วงก่อนเปิดตลาด

TradingKey - AST SpaceMobile ( ASTS.US) รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกหลังปิดตลาดเมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก แม้จะยังคงเป้าหมายรายได้ทั้งปีไว้ตามเดิม แต่รายได้จริงกลับต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มากและผลขาดทุนขยายตัวกว้างกว่าที่ตลาดประเมินไว้มาก ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่พุ่งสูงขึ้นและความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อเกี่ยวกับความเสี่ยงในการปล่อยดาวเทียม ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงกว่า 10% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ

ที่น่าสังเกตคือ ราคาหุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 10% ในช่วงการซื้อขายก่อนหน้าจากความคาดหวังว่าแรงเทขายจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่จะลดลง ทว่าผลประกอบการที่พลิกผันในครั้งนี้ได้บดบังความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ความคาดหวังของตลาดพังทลายลงโดยสิ้นเชิง

รายงานผลประกอบการไตรมาสล่าสุดระบุว่า รายได้ในไตรมาสแรกของ AST SpaceMobile อยู่ที่เพียง 14.73 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะพุ่งสูงขึ้นเกือบ 20 เท่าจาก 718,000 ดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แต่ยังคงต่ำกว่าระดับคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทซึ่งจัดทำโดย FactSet ที่ประมาณ 39 ล้านดอลลาร์อย่างมาก

[ ไฮไลต์ผลประกอบการไตรมาส 1 ของ AST SpaceMobile, ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ AST SpaceMobile]

ผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นแตะระดับ 191 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 45.7 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ขณะที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ผลขาดทุนสุทธิไว้เพียงประมาณ 86.8 ล้านดอลลาร์ ด้านผลขาดทุนต่อหุ้นตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) อยู่ที่ 66 เซนต์ เทียบกับผลขาดทุน 20 เซนต์ในปีก่อนหน้า ซึ่งกว้างกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 24 เซนต์อย่างมีนัยสำคัญ หรือคิดเป็นการขาดทุนที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นกว่า 170%

รายได้ที่พลาดเป้าอย่างหนักประกอบกับผลขาดทุนต่อหุ้นที่สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดอย่างมาก ได้ส่งผลกระทบต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับตัวดีขึ้นของผลประกอบการในระยะสั้น

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานยังพุ่งสูงขึ้น โดยค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมของบริษัทในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้นเป็น 164.1 ล้านดอลลาร์ พุ่งขึ้นประมาณ 1.58 เท่าจาก 63.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่าบริการทางวิศวกรรมและค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ณ สิ้นไตรมาสแรก แม้บริษัทจะยังมีเงินสดสำรองที่เพียงพอประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ แต่นักวิเคราะห์คาดว่า AST SpaceMobile จะใช้เงินสดประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ และ 800 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และ 2027 ตามลำดับ โดยคาดว่าจะยังไม่เห็นกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกจนกว่าจะถึงปี 2028

การคาดการณ์ผลประกอบการสำหรับทั้งปียังคงไม่มีการเปลี่ยนแปลง

บริษัทได้ยืนยันเป้าหมายรายได้สำหรับปีงบประมาณ 2026 อีกครั้งที่ระดับ 150 ล้านดอลลาร์ ถึง 200 ล้านดอลลาร์ โดยระบุว่าประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้ที่คาดการณ์ไว้นี้มาจากยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบ (backlog) ตามสัญญาเดิมที่ลงนามกับพันธมิตรผู้ให้บริการเครือข่ายมือถือและรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งรวมถึงยอดการได้รับคัดเลือกให้รับงานสะสมและข้อตกลงกรอบความร่วมมือระยะยาวมูลค่ารวมประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์

วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่า AST SpaceMobile จะสามารถทำกำไรได้ภายในปี 2028 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่รายได้ต่อปีถูกคาดการณ์ว่าจะแตะระดับ 1.6 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน Scott Wisniewski ประธานบริษัท ได้ประเมินโดยเฉพาะเจาะจงว่าโอกาสในการสร้างรายได้ในปี 2027 จะเข้าใกล้ระดับ 1 พันล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ แม้จะมีเป้าหมายการส่งดาวเทียมที่ทะเยอทะยาน แต่ความเสี่ยงในการปล่อยดาวเทียมก็เป็นสิ่งที่ไม่สามารถมองข้ามได้

ในส่วนของการวางระบบเครือข่าย บริษัทได้ยืนยันเป้าหมายที่จะมีดาวเทียม BlueBird จำนวน 45 ดวงในวงโคจรภายในสิ้นปีนี้ โดยดาวเทียม 3 ดวงถัดไป (BlueBird 8, 9 และ 10) มีกำหนดจะปล่อยในช่วงกลางเดือนมิถุนายนด้วยจรวด SpaceX Falcon 9 ขณะที่ดาวเทียมอีก 22 ดวง (ดวงที่ 11 ถึง 33) ขณะนี้อยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการประกอบ

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงมีข้อสงสัยอย่างมาก โดย Tim Farrar ที่ปรึกษาอุตสาหกรรมดาวเทียมซึ่งประจำอยู่ในซิลิคอนแวลลีย์ ได้ระบุอย่างตรงไปตรงมาผ่านแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X ว่า การอัปเดตผลการดำเนินงานก่อนหน้านี้ของ AST SpaceMobile และการแถลงผลประกอบการล่าสุดบ่งชี้ว่า ความเสี่ยงในการดำเนินงานด้านการผลิตและการปล่อยดาวเทียมกำลังเพิ่มสูงขึ้น

เขาเชื่อว่าแม้ภายใต้สถานการณ์ที่ "มองโลกในแง่ดีอย่างยิ่ง" ซึ่งรวมถึงการปล่อยจรวด New Glenn เพิ่มเติมอีก 3 ครั้ง และภารกิจ Falcon 9 อีก 4 ครั้ง AST SpaceMobile ก็จะยังคงไม่สามารถส่งดาวเทียมครบทั้ง 45 ดวงได้ภายในสิ้นปีนี้ แต่จำนวนจริงในวงโคจรจะอยู่ที่ประมาณ 28 ดวง ซึ่งน่าจะทำให้การเปิดตัวบริการเชิงพาณิชย์ต้องถูกเลื่อนออกไปเป็นช่วงครึ่งหลังของปี 2027

ในแง่ของตำแหน่งทางการตลาดหลัก สภาพแวดล้อมการแข่งขันของ AST SpaceMobile ก็กำลังแย่ลงเช่นกัน โดย Starlink ของ SpaceX ได้ร่วมมือกับ T-Mobile เพื่อเปิดตัวบริการ direct-to-cell เชิงพาณิชย์ ส่วน Amazon ได้เข้าซื้อกิจการ Globalstar ด้วยมูลค่ากว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และความล้มเหลวในการปล่อยดาวเทียมช่วงปลายเดือนเมษายนโดย Blue Origin ซึ่งนำไปสู่การสูญเสีย BlueBird-7 ก็ยังคงส่งผลกระทบอยู่ ภายใต้บริบทนี้ ความเชื่อมั่นของตลาดต่อ ASTS กำลังเข้าสู่ช่วงการปรับราคาใหม่ (repricing) ขณะที่ทิศทางกำลังเปลี่ยนจากการมุ่งเน้นเรื่องราวโครงการขนาดใหญ่ไปสู่การพิสูจน์ข้อเท็จจริง