ดอลลาร์สหรัฐฯ: เงินเฟ้อสูงขึ้น และความเสี่ยงในตลาดหุ้น – ING

นักยุทธศาสตร์ของ ING ได้แก่ Francesco Pesole, Frantisek Taborsky และ Chris Turner คาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น 0.9% MoM สูงกว่าฉันทามติ โดย CPI พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.3% MoM พวกเขาเห็นว่าสิ่งนี้อาจเสริมแรงให้เกิดการปรับราคาเชิง hawkish ในเส้นอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์สหรัฐฯ แต่การปรับตัวขึ้นของดอลลาร์ขึ้นอยู่กับการตอบสนองของตลาดหุ้นและความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ซึ่งพวกเขามองว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนระยะกลางที่เพิ่มขึ้นสำหรับดอลลาร์

เงินเฟ้อสหรัฐฯ หุ้น และความเสี่ยงจากเรื่องอิหร่าน

“ข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ สำหรับเดือนเมษายนจะถูกประกาศในวันนี้ และเราคาดว่าจะเห็นตัวเลข headline เพิ่มขึ้น 0.9% MoM ติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 4.0% ซึ่งสูงกว่าฉันทามติที่ 0.6% MoM / 3.7% YoY อย่างมาก แม้ว่าเราจะสอดคล้องกับการคาดการณ์ CPI พื้นฐานที่ 0.3% MoM / 2.7% YoY การฟื้นตัวของตัวเลข headline ส่วนใหญ่จะมาจากราคาน้ำมันเบนซินและดีเซล ขณะที่การฟื้นตัวของราคาด้านการดูแลสุขภาพและการพักผ่อนหย่อนใจควรเป็นสาเหตุของการเร่งตัว 0.3% MoM ใน CPI พื้นฐาน”

“อย่างไรก็ตาม น่าจะยังเร็วเกินไปที่จะคาดหวังหลักฐานชัดเจนของผลกระทบรอบที่สอง และเราคาดว่าตัวเลข headline ที่สูงกว่าคาดอาจเพียงพอที่จะเพิ่มแรงขับเคลื่อนให้กับการปรับราคาเชิง hawkish ในเส้นอัตราดอกเบี้ยสวอปของดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ ปัจจุบันมีการคาดการณ์การเข้มงวดของเฟดในเส้นอัตราดอกเบี้ยที่ 7bp ภายในสิ้นปีนี้”

“อย่างไรก็ตาม ผลกระทบเชิงบวกต่อดอลลาร์อาจขึ้นอยู่กับช่องทางตลาดหุ้นมากกว่าที่จะเป็นอัตราดอกเบี้ย ความเชื่อมั่นความเสี่ยงทั่วโลกยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่โดดเด่นมากกว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและราคาน้ำมันสำหรับคู่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ หลายคู่ รวมถึง EUR/USD วันที่ดีของดอลลาร์มักจะตรงกับวันที่ตลาดหุ้นมีผลการดำเนินงานที่ไม่ดีในช่วงหลัง”

“อย่างไรก็ตาม CPI น่าจะยังคงเป็นปัจจัยรองลงไปเมื่อเทียบกับความคืบหน้าที่มีนัยสำคัญเกี่ยวกับอิหร่าน ช่วงวันที่ผ่านมาได้เน้นย้ำว่าความเห็นระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ยังห่างไกลกันในประเด็นสำคัญของข้อตกลงนิวเคลียร์ ในขณะเดียวกัน ตลาดก็ยังลังเลที่จะประเมินความเสี่ยงของการบานปลายความขัดแย้งใหม่ แม้ทรัมป์จะกล่าวเมื่อวานนี้ว่าการหยุดยิง “อยู่ในภาวะวิกฤต” และมีรายงานกิจกรรมทางทหารเพิ่มเติมในช่องแคบฮอร์มุซ”

“ยิ่งสถานการณ์ลักษณะนี้ยืดเยื้อออกไป ความเสี่ยงขาขึ้นของดอลลาร์ก็จะยิ่งเพิ่มขึ้น ทั้งในระยะสั้นและระยะกลาง โดยในระยะกลางจะเกิดจากแรงกดดันที่ยาวนานขึ้นต่อเศรษฐกิจโลก ซึ่งโดยทั่วไปดอลลาร์จะมีความสัมพันธ์เชิงลบกับเศรษฐกิจโลก”