ตลาด FX ในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก: CNB เปลี่ยนท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน ขณะที่ NBP หันมาใช้นโยบายเข้มงวด – ING

ฟรานติเซก ทาบอร์สกี จาก ING กล่าวว่า สัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางเช็ก (CNB) สวนทางกับการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้งและการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยไปในทิศทางเข้มงวด เขามองว่า EUR/CZK จะเคลื่อนไหวในกรอบ 24.350–24.400 โดยได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งตามฤดูกาลของโครูนา แม้จะเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้นอีกครั้งก็ตาม ในโปแลนด์ ท่าทีของธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) ที่มีความเข้มงวดมากขึ้นอาจสนับสนุนเงินซลอตี แม้ว่าความไม่ชอบความเสี่ยงทั่วโลกยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของสกุลเงินยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE)

CNB ระมัดระวัง ขณะที่ NBP มีท่าทีเข้มงวดมากขึ้น

"ตลาดตีความเรื่องนี้ว่าเป็นสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งชี้ให้เห็นว่า CNB ไม่เต็มใจที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เว้นแต่สถานการณ์เงินเฟ้อจะแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ นับเป็นครั้งแรกตั้งแต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเริ่มต้นขึ้นที่คาดการณ์ของ CNB สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับราคาในตลาด โดยอัตรา PRIBOR แตะจุดสูงสุดที่ประมาณ 4.55% อย่างไรก็ตาม คาดว่าเงินเฟ้อจะปรับตัวแย่ลงในช่วงที่เหลือของปี โดยเข้าใกล้ 3% และเกือบแตะ 4% ในไตรมาส 1 ปี 2027"

"เราไม่เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงานในปัจจุบันจะรองรับการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ย CZK ได้มากถึงขนาดนั้น ดังนั้น เรามองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งเป็นอย่างน้อยคือระดับที่ตลาดยอมรับได้ และคาดว่าจะมีการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยไปในทิศทางเข้มงวด"

"EUR/CZK กำลังเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้นอีกครั้ง ที่จริงแล้ว หากเราพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยตามมูลค่าที่แท้จริง อัตราดอกเบี้ยชี้ไปที่ระดับ 24.450"

"นอกจากนี้ โครูนายังได้รับแรงหนุนตามฤดูกาลที่แข็งแกร่งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ซึ่งน่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันขาลงในปัจจุบันหลังการประชุม CNB ที่มีท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดังนั้น เราจึงคาดว่าจะเห็นกรอบใหม่ที่ 24.350-24.400 ซึ่งแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากการคาดการณ์ก่อนการประชุมของเรา"

"ในขณะนี้ เป็นที่ชัดเจนว่าเงินซลอตีอาจได้รับแรงสนับสนุนจากการที่ NBP เปลี่ยนท่าทีไปสู่การใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ปัจจัยทั่วโลกยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยการซื้อขายเมื่อวานนี้เห็นการเปลี่ยนกลับอย่างรวดเร็วสู่ความเชื่อมั่นแบบไม่รับความเสี่ยง ส่งผลให้สกุลเงิน CEE เผชิญแรงกดดันอีกครั้ง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)