ธนาคารกลางสหรัฐฯ: ยังมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหลังหยุดในเดือนตุลาคม - UOB

Alvin Liew จาก UOB วิเคราะห์รายงานการประชุม FOMC เดือนกันยายน 2026 โดยเน้นย้ำถึงการสนับสนุนอย่างเป็นเอกฉันท์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 3.75–4.00% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงและการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง เขาระบุว่าโดยทั่วไปแล้ว ผู้กำหนดนโยบายมองว่ามีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปี และคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีก 2 ครั้งในเดือนธันวาคม 2026 และไตรมาส 1 ปี 2027 โดยเพดานบนของเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ของสหรัฐฯ จะขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 4.50% ก่อนจะคงไว้ตลอดปี 2027

เส้นทางของเฟดชี้ไปยังอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

"รายงานการประชุม FOMC เดือนกันยายน 2026 เปิดเผยถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นเอกฉันท์ไปสู่การคุมเข้มนโยบาย โดยผู้เข้าร่วมทั้ง 19 คนสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 3.75-4.00% เมื่อเทียบกับการประชุมเดือนกรกฎาคมที่มีความเห็นแตกต่างกัน ผู้กำหนดนโยบายเห็นพ้องกันว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ตลาดแรงงานอยู่ใกล้ระดับการจ้างงานเต็มศักยภาพ และกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง แม้ผู้เข้าร่วมจะแตกต่างกันในเรื่องเหตุผลของการคุมเข้มนโยบาย ตั้งแต่การประกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อไปจนถึงความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์พื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ส่วนใหญ่มองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งน่าจะเป็นสิ่งที่เหมาะสมภายในสิ้นปี"

"รายงานการประชุม FOMC เดือนกันยายนแสดงให้เห็นว่า โดยทั่วไปแล้วผู้กำหนดนโยบายของเฟดมองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปีเป็นสิ่งที่เหมาะสม แต่รายงานดังกล่าวไม่ได้ให้คำมั่นอย่างแน่นอนว่าจะมีการดำเนินการใดๆ ในการประชุม FOMC เดือนตุลาคมที่กำลังจะมาถึง เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม 2 ครั้งในเดือนธันวาคม 2026 และไตรมาส 1 ปี 2027 จากนั้นจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2027 โดยแนวทางที่มีความเป็นไปได้มากที่สุดคืออัตราเงินเฟ้อจะชะลอลงอย่างยั่งยืนมากขึ้นในช่วงปลายปี 2027 เราได้ตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันในการประชุม FOMC เดือนตุลาคมออกไปแล้ว เนื่องจากการประชุมดังกล่าวจะเกิดขึ้นไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม (3 พ.ย.)"

"อย่างไรก็ตาม เรายังคงคำนึงถึงความเสี่ยงของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม หากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อมีความยืดเยื้อมากขึ้นจากปัจจัยร่วมของราคาพลังงานที่สูงขึ้น ภาษีการค้า และปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับ AI เราได้ตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันในการประชุม FOMC เดือนตุลาคมออกไปแล้ว เนื่องจากการประชุมดังกล่าวจะเกิดขึ้นไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม (3 พ.ย.)"

"ตามข้อมูล WIRP ของ Bloomberg ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลดลงอีกครั้งสู่ 19.4% ณ วันที่ 8 ต.ค. (จาก 21.6% ในวันที่ 5 ต.ค. และลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 70.3% ในวันที่ 28 ก.ย.)"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)