ความผันผวนของหุ้นเกาหลีใต้แทบไม่เคยสูงกว่าบิตคอยน์; Kospi เทียบกับ BTC: การลงทุนใดดีกว่ากัน?

ความผันผวนของดัชนี KOSPI พุ่งสูงแซงหน้าบิตคอยน์

TradingKey - เมื่อเร็ว ๆ นี้ ข้อมูลจาก Bloomberg และตลาดระบุว่า ความผันผวนรายปีของดัชนีราคาหุ้นรวมเกาหลี (KOSPI) พุ่งสูงถึง 63% ซึ่งไม่เพียงแต่สูงกว่าตลาดหุ้นของญี่ปุ่น ปากีสถาน และอินโดนีเซียอย่างมากเท่านั้น แต่ยังทำลายความเชื่อทั่วไปที่ว่าความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัลจะต้องสูงกว่าตลาดหุ้นอีกด้วย โดยในช่วงเวลาเดียวกันนี้ บิตคอยน์ ( BTC) มีความผันผวนเพียงประมาณ 48% ซึ่งต่ำกว่าดัชนี KOSPI อย่างมาก

ต่อกรณีดังกล่าว สตีฟ แฮนคี นักเศรษฐศาสตร์ ได้โพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X โดยระบุว่าดัชนีหุ้นอ้างอิงของเกาหลีใต้ได้กลายเป็นดัชนีที่มีความผันผวนมากที่สุดในโลก และแสดงความเห็นว่า 'เกาหลีใต้ในฐานะผู้นำด้านปัญญาประดิษฐ์นั้น บินสูงเกินไปอย่างเห็นได้ชัด และผลลัพธ์ก็คือการได้รับผลจากสิ่งที่ตนเองหว่านเอาไว้'

เหตุใดความผันผวนของดัชนี KOSPI จึงสูงกว่าบิตคอยน์

การที่ความผันผวนของดัชนี KOSPI สูงกว่าบิตคอยน์นั้น ไม่เพียงแต่มีสาเหตุมาจาก AI และ ETF เลเวอเรจที่อ้างอิงหุ้นเดี่ยวเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับการลดลงของความผันผวนของบิตคอยน์เองอีกด้วย โดยในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ ตลาดได้ไล่ซื้อเก็งกำไรตามกระแส AI อย่างบ้าคลั่ง ส่งผลให้หุ้นคอนเซปต์ที่เกี่ยวข้องพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง ขณะที่ในช่วงครึ่งปีหลัง ความคลางแคลงใจเริ่มทยอยก่อตัวขึ้น ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงอย่างหนัก ซึ่งในจำนวนนี้ ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และเอสเคไฮนิกซ์ ( SKHY) คือตัวอย่างที่เด่นชัดที่สุด เมื่อนับรวมบริษัทในเครือแล้ว ทั้งสองบริษัทนี้มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 50% ของมูลค่าตลาดรวมของดัชนี KOSPI ซึ่งหมายความว่าความผันผวนใด ๆ ในกลุ่ม AI จะส่งผลให้ดัชนีอ้างอิงของเกาหลีใต้พุ่งขึ้นหรือดิ่งลงอย่างรุนแรง

ด้วยเหตุนี้ ตลาดเกาหลีใต้จึงได้เปิดตัว ETF เลเวอเรจ 2 เท่าทั้งประเภท Long และ Inverse จำนวนมากที่อ้างอิงหุ้นเดี่ยว เช่น ซัมซุง และเอสเคไฮนิกซ์ หรือดัชนี KOSPI ซึ่งยิ่งซ้ำเติมความผันผวนของตลาดหุ้นให้รุนแรงยิ่งขึ้น จากข้อมูลสถิติ ปริมาณการซื้อขายของ ETF เลเวอเรจรวมกับหุ้นอ้างอิงที่เกี่ยวข้องนั้น เคยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 70% ของมูลค่าการซื้อขายรายวันทั้งหมดของดัชนี KOSPI

ในอดีต ความผันผวนรายปีของบิตคอยน์มักจะสูงถึง 80%-100% อยู่เสมอ และอาจสูงกว่านั้นในกรณีที่เกิดสถานการณ์สุดขั้ว อย่างไรก็ตาม ด้วยการแพร่หลายของ Spot Bitcoin ETF การเข้ามามีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งของผู้ดูแลสภาพคล่องจากวอลล์สตรีท และการปฏิบัติตามเกณฑ์กำกับดูแลทั่วโลก บิตคอยน์กำลังก้าวเข้าสู่การเป็นสินทรัพย์ระดับสถาบันอย่างรวดเร็ว เส้นโค้งความผันผวนของบิตคอยน์แบนราบลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยความผันผวนรายปีโดยทั่วไปส่วนใหญ่ลู่เข้าสู่ช่วง 40%-50% และรูปแบบความผันผวนก็ค่อย ๆ สอดคล้องกับหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ที่มีค่าเบต้าสูง

ปัจจัยพื้นฐานของดัชนี KOSPI และ Bitcoin แตกต่างกันอย่างไร?

ดัชนี KOSPI และบิตคอยน์เป็นตัวแทนของตรรกะสินทรัพย์อ้างอิงสองรูปแบบที่มีมิติต่างกันอย่างสิ้นเชิง โดยอย่างแรกคือตลาดหุ้นของประเทศที่มีความกระจุกตัวสูงในอุตสาหกรรมที่จับต้องได้และกลุ่มวัฏจักร ขณะที่อย่างหลังคือสินทรัพย์ดิจิทัลข้ามชาติที่มีความกระจายศูนย์และขาดแคลน รวมถึงเป็นสินทรัพย์ที่ช่วยดูดซับสภาพคล่องในระดับมหภาค สำหรับความแตกต่างที่เฉพาะเจาะจงมีดังนี้:

นักลงทุนควรจัดสรรพอร์ตอย่างไร: กลยุทธ์การลงทุนระหว่าง KOSPI เทียบกับบิตคอยน์

หากพิจารณาจากมุมมองด้านความผันผวนเพียงอย่างเดียว ดัชนี KOSPI มีความเหมาะสมมากกว่าสำหรับนักลงทุนระยะสั้นในตลาดสปอต เนื่องจากความผันผวนที่รุนแรงและเกิดขึ้นบ่อยครั้งนั้นสอดคล้องกับตรรกะการซื้อขายของนักลงทุนระยะสั้นได้ดีกว่า ซึ่งช่วยให้สามารถระบุจุดซื้อและจุดขายได้ง่ายขึ้น นอกจากนี้ หากคาดการณ์ทิศทางได้ถูกต้อง ผลตอบแทนที่ได้รับก็อาจจะสูงขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม หากทิศทางที่คาดการณ์ไว้นั้นสวนทางกับการเคลื่อนไหวของตลาด ผลขาดทุนที่เกิดขึ้นก็จะมีมูลค่าสูงขึ้นเช่นกัน

สำหรับนักลงทุนระยะยาว ผู้ที่กังวลเกี่ยวกับความต่อเนื่องของฟองสบู่ AI ควรหลีกเลี่ยงดัชนี KOSPI และหันไปลงทุนในบิตคอยน์แทน แต่หากฟองสบู่ AI ได้สิ้นสุดลงเป็นส่วนใหญ่แล้ว และพวกเขามีมุมมองเชิงบวกต่อผลตอบแทนจากการผลิตฮาร์ดแวร์เซมิคอนดักเตอร์ภายใต้กระแสการอัปเกรด AI ทั่วโลก พวกเขาก็ควรจัดสรรเงินลงทุนไปยังดัชนี KOSPI อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่ทางเลือกที่ต้องเลือกอย่างใดอย่างหนึ่งสำหรับนักลงทุน โดยพวกเขายังสามารถจัดสรรเงินลงทุนไปยังทั้งสองสินทรัพย์พร้อมกันได้ในสัดส่วนที่แตกต่างกัน เช่น KOSPI 30% + บิตคอยน์ 70%, KOSPI 70% + บิตคอยน์ 30% หรือแบ่งสัดส่วนแบบ 50/50

บทสรุป

ความผันผวนรายปีของดัชนี KOSPI เพิ่งพุ่งสูงขึ้นแตะระดับ 63% ซึ่งนับเป็นกรณีที่เกิดขึ้นได้ยากที่ดัชนีดังกล่าวมีความผันผวนแซงหน้าบิตคอยน์ซึ่งอยู่ที่ระดับ 48% โดยมีสาเหตุหลักมาจากหุ้นกลุ่มแนวคิด AI อย่างซัมซุงและเอสเคไฮนิกซ์ มีสัดส่วนคิดเป็นมูลค่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของดัชนี KOSPI ประกอบกับกองทุน ETF เลเวอเรจที่อิงกับหุ้นรายตัวได้ส่งผลให้ความผันผวนดังกล่าวรุนแรงยิ่งขึ้น ในทางตรงกันข้าม ความผันผวนของบิตคอยน์ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการเปิดตัวกองทุน spot ETF และการเข้ามามีบทบาทมากขึ้นของนักลงทุนสถาบัน ทั้งนี้ ดัชนี KOSPI เป็นตัวแทนของสินทรัพย์ที่จับต้องได้ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมวัฏจักร จึงเหมาะสมสำหรับการซื้อขายระยะสั้น ขณะที่บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลแบบกระจายศูนย์ซึ่งเหมาะสำหรับการป้องกันความเสี่ยงในระยะยาว นักลงทุนจึงสามารถตัดสินใจโดยอิงตามแนวโน้มของ AI หรือนำสินทรัพย์เหล่านี้มาใช้ในการจัดสรรพอร์ตการลงทุนได้