ราคาทองคำสปอตกลับมาอยู่เหนือ 4,300 ดอลลาร์ ขณะที่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดกลายเป็นปัจจัยสำคัญ

TradingKey - ในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันที่ 16 กันยายน ราคาทองคำสปอต (XAUUSD) ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยกลับขึ้นมายืนเหนือระดับ 4,300 ดอลลาร์/ออนซ์ และแตะระดับ 4,340 ดอลลาร์/ออนซ์ ในระหว่างวัน

ตามข้อมูลจาก CME FedWatch ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้พุ่งสูงขึ้นถึงประมาณ 92.5% แต่ผลลัพธ์นี้ได้สะท้อนไปในราคาของดอลลาร์สหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และราคาทองคำไปมากแล้ว ทั้งนี้ การที่ดอลลาร์สหรัฐชะลอการปรับตัวขึ้นหลังจากปรับตัวขึ้นก่อนหน้านี้ ประกอบกับการที่ผู้ขายชอร์ตบางส่วนทำการขายทำกำไรก่อนการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ราคาทองคำมีช่องว่างในการฟื้นตัวขึ้นมาได้บ้าง

ที่มา: TradingView

ในปัจจุบัน กุญแจสำคัญสำหรับทิศทางในระยะสั้นของราคาทองคำไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่ขึ้นอยู่กับสัญญาณนโยบายที่ธนาคารกลางสหรัฐจะส่งออกมาในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย หากประธานวอร์ช (Chair Warsh) วางกรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ว่าเป็นปฏิกิริยาตอบสนองต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ตลาดอาจมองว่าผลกระทบจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้มีจำกัด และราคาทองคำอาจทรงตัวได้ ในทางกลับกัน หากถ้อยแถลงนโยบายส่งสัญญาณการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอาจแข็งค่าขึ้นอีกครั้ง ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ

ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงเป็นปัจจัยหนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยให้กับทองคำ โดยการดำเนินงานของท่อส่งน้ำมัน East-West ของซาอุดีอาระเบียได้รับผลกระทบและการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซเกิดความหยุดชะงัก ทำให้ในด้านหนึ่ง ตลาดมีความกังวลว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะกระตุ้นอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัย และในอีกด้านหนึ่ง การปรับตัวขึ้นของราคาพลังงานจะยิ่งหนุนอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้น การเพิ่มขึ้นพร้อมกันของอารมณ์ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อได้เพิ่มความซับซ้อนให้กับทิศทางระยะสั้นของทองคำ ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาทองคำอาจยังคงผันผวนในกรอบกว้างต่อไป

ขณะที่ปัจจัยด้านนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์ยังคงดึงไปในทิศทางตรงกันข้าม ปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวของทองคำส่วนใหญ่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าความผันผวนของราคาจะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แต่สถาบันหลายแห่งยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อความต้องการจัดสรรการลงทุนในทองคำในระยะปานกลางถึงระยะยาว

เมื่อเร็ว ๆ นี้ โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ได้คงคาดการณ์กรณีฐานว่าราคาทองคำจะแตะระดับ 4,900 ดอลลาร์/ออนซ์ ภายในสิ้นปี 2026 โดยระบุว่ายังคงมีโอกาสที่จะปรับทบทวนเพิ่มขึ้นได้อีก เหตุผลหลักรวมถึงการที่ธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มปริมาณสำรองทองคำอย่างต่อเนื่อง และอุปสงค์ของนักลงทุนที่มีต่อกองทุน ETF ทองคำเริ่มฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป