แนวโน้มราคาทองคำ: เงินเฟ้อที่ชะลอตัวไม่สามารถชดเชยแรงกดดันจากท่าทีสายเหยี่ยวของเฟด, ราคาทองคำอาจร่วงลงสู่ 3,500 ดอลลาร์

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในฝั่งเอเชียของวันที่ 17 กรกฎาคม ราคาทองคำ ( XAUUSD ) เคลื่อนไหวผันผวนอยู่รอบระดับ 4,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าราคาทองคำปิดตลาดที่ระดับ 3,969.41 ดอลลาร์เมื่อวานนี้ ซึ่งเป็นการยืนยันถึงการหลุดต่ำกว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์ ซึ่งอาจส่งผลให้ความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้นมีแนวโน้มไปในทิศทางขาลง ขณะเดียวกัน ข้อมูลดัชนี CPI และ PPI ล่าสุดของสหรัฐต่างก็แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลง แต่ราคาทองคำกลับไม่สามารถรักษาการฟื้นตัวไว้ได้ โดยได้รับแรงกดดันจากการฟื้นตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ถ้อยแถลงในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินจากบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐที่ยังคงมีความแข็งแกร่ง

CPI และ PPI บ่งชี้เงินเฟ้อชะลอตัว แต่ยอดค้าปลีกและถ้อยแถลงของเฟดสกัดการพุ่งขึ้นของราคาทองคำ

หากพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่เปิดเผยในสัปดาห์นี้ช่วยหนุนราคาทองคำได้ชั่วคราว โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมิถุนายนของสหรัฐฯ ลดลง 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 ขณะที่การปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบรายปีชะลอตัวลงสู่ระดับ 3.5% จาก 4.2% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ส่วนดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) ก็ชะลอตัวลงสู่ระดับ 2.6% เมื่อเทียบรายปี จาก 2.9% ในเดือนพฤษภาคม และทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาที่ไม่รวมอาหารและพลังงานได้ผ่อนคลายลงเช่นกัน สำหรับทองคำแล้ว ดัชนี CPI ที่ชะลอตัวลงมักจะหมายถึงความจำเป็นที่ลดลงในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและเงินดอลลาร์ปรับตัวลดลง ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

การเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในเวลาต่อมาช่วยตอกย้ำความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงยิ่งขึ้น โดยดัชนี PPI เดือนมิถุนายนของสหรัฐฯ ลดลง 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 14 เดือน โดยมีปัจจัยหนุนหลักมาจากราคาพลังงานและอาหารที่ปรับตัวลดลง ขณะที่การขยายตัวเมื่อเทียบรายปีก็ชะลอตัวลงสู่ระดับ 5.5% จาก 6.0% ในเดือนพฤษภาคมเช่นกัน จากการที่ทั้งดัชนี CPI และ PPI ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ติดต่อกัน ส่งผลให้ตลาดเชื่อมั่นในช่วงสั้น ๆ ว่าความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมนั้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งช่วยหนุนให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของราคาทองคำไม่ได้ดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง สาเหตุหลักเป็นเพราะตลาดยังไม่ปักใจเชื่ออย่างเต็มที่ว่าความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อได้หมดไปแล้ว โดยการลดลงของดัชนี CPI และ PPI ในเดือนมิถุนายนส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการลดลงชั่วคราวของราคาพลังงาน ในขณะที่ราคน้ำมันได้ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในช่วงที่ผ่านมาเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางและความกังวลด้านอุปทาน ซึ่งสร้างความกังวลว่าราคาพลังงานที่ฟื้นตัวขึ้นอาจผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ขณะเดียวกัน ข้อมูลยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ ล่าสุดก็ส่งผลฉุดโมเมนตัมการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำเช่นกัน โดยยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิถุนายน ซึ่งหากมองเพียงผิวเผินอาจดูเหมือนว่าโมเมนตัมการบริโภคชะลอตัวลง อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมสถานีบริการน้ำมัน ยอดค้าปลีกขยายตัว 0.7% และยอดขายกลุ่มควบคุม (control group) ปรับตัวขึ้น 0.5% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคชาวสหรัฐฯ ยังคงมีความแข็งแกร่ง ยอดขายที่แข็งแกร่งในภาคยานยนต์ การช้อปปิ้งออนไลน์ และการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับกีฬาและนันทนาการบางประเภท บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจไม่ได้อ่อนแอลงอย่างรวดเร็ว สำหรับทองคำแล้ว สิ่งนี้หมายความว่ามันเป็นเรื่องยากที่ตลาดจะเดิมพันว่าเฟดจะเปลี่ยนมาดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินในเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากความแข็งแกร่งของผู้บริโภคช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ และทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเหตุผลมากขึ้นในการคงนโยบายการเงินเชิงคุมเข้มต่อไป

นอกจากนี้ ถ้อยแถลงล่าสุดจากบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำเพิ่มเติม โดยโลรี โลแกน ประธานเฟดสาขาดัลลัส ระบุว่า แม้ดัชนี CPI เดือนมิถุนายนจะแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้า แต่เส้นทางในการกลับคืนสู่เป้าหมายเงินเฟ้อที่ระดับ 2% ยังคงเปราะบาง และเฟดควรพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปเพื่อควบคุมแรงกดดันด้านราคา ขณะเดียวกัน ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน รองประธานเฟด ก็ระบุเช่นกันว่าเขายังคงเปิดกว้างสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากอัตราเงินเฟ้อไม่แสดงสัญญาณของการปรับตัวดีขึ้นเพิ่มเติมในระยะใกล้นี้ ถ้อยแถลงเหล่านี้บ่งชี้ว่าเฟดจะยังไม่เปลี่ยนท่าทีไปในทางผ่อนคลาย (dovish) โดยอาศัยข้อมูลเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงเพียงชุดเดียว และยังไม่ได้ตัดความเสี่ยงที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ออกไป

วิเคราะห์แนวโน้มราคาทองคำ: ราคาทองคำหลุดระดับ $4,000 ระยะสั้นอาจร่วงลงสู่ $3,900

กราฟราคาทองคำรายวัน แหล่งที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ราคาปิดของทองคำในวันพฤหัสบดีได้รับการยืนยันว่าร่วงลงต่ำกว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าในการต่อสู้รอบระดับจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์ระหว่างฝั่งกระทิงและฝั่งหมีเมื่อเร็ว ๆ นี้ ฝั่งหมีเป็นฝ่ายได้รับชัยชนะ และบรรยากาศการซื้อขายในตลาดระยะสั้นอาจเปลี่ยนเป็นทิศทางขาลง

สำหรับแนวโน้มขาขึ้น ระดับ 4,000 ดอลลาร์ได้กลายเป็นสมรภูมิสำคัญสำหรับฝั่งกระทิงอีกครั้ง หากราคาปิดของวันนี้ยังคงยืนเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ได้ ก็บ่งชี้ว่าราคาทองคำอาจยังคงเคลื่อนไหวผันผวนรอบระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อไปในระยะสั้น ทั้งนี้ แนวต้านถัดไปที่ต้องจับตาคือระดับ 4,070 ดอลลาร์ ซึ่งหากราคาทองคำสามารถยืนหยัดเหนือระดับดังกล่าวได้ ก็อาจกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวทางเทคนิค และอาจขึ้นไปทดสอบแนวต้านที่ระดับ 4,200 ดอลลาร์

สำหรับแนวโน้มขาลง เนื่องจากการร่วงลงต่ำกว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์ของทองคำได้รับการยืนยันแล้ว แนวรับแรกที่ต้องจับตาจึงอยู่ที่ระดับต่ำสุดของวันที่ 30 มิถุนายนที่ 3,942.50 ดอลลาร์ ตามด้วยระดับ 3,900 ดอลลาร์ และหากทองคำไม่สามารถยืนเหนือระดับ 3,900 ดอลลาร์ได้ ก็อาจเปิดทางให้ราคาปรับตัวลดลงลึกยิ่งขึ้น ซึ่งอาจลงไปทดสอบถึงระดับ 3,500 ดอลลาร์