เงินเยนอ่อนค่าลงในช่วงเริ่มต้นสัปดาห์ที่ธนาคารกลางหลายแห่งมีกำหนดประชุม go?

• USDJPY ขยับสูงขึ้น เนื่องจากการเก็งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดหนุนดอลลาร์สหรัฐ
• ราคาพลังงานที่สูงขึ้นเพิ่มความกังวลเรื่องเงินเฟ้อสหรัฐฯ และดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น
• การตัดสินใจของ BoJ ในวันศุกร์อาจเป็นตัวกำหนดว่าเงินเยนญี่ปุ่นจะกลับมาฟื้นตัวต่อหรือไม่

USDJPY ปรับตัวขึ้นในวันจันทร์ เนื่องจากความต้องการดอลลาร์สหรัฐ (USD) เพิ่มขึ้นก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในวันพุธ นักลงทุนยังจับตาการประกาศนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในวันศุกร์ ซึ่งตลาดคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสไว้เต็มที่แล้ว ช่วยจำกัดการอ่อนค่าที่มากขึ้นของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ในขณะที่เขียนบทความนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 156.40 เพิ่มขึ้นราว 0.50% ในวันดังกล่าว

ตลาดมีความเชื่อมั่นมากขึ้นว่าเฟดจะปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืม โดยเครื่องมือ CME FedWatch แสดงโอกาส 90% ที่จะมีการปรับขึ้น 25 จุดเบสิส มุมมองดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ล่าสุด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคายังคงอยู่เหนือเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางอย่างเหนียวแน่น เควิน วอร์ช ประธานเฟด ยังเน้นย้ำถึงความสำคัญของการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุมสัมมนา Jackson Hole ในเดือนสิงหาคม

ผลสำรวจของ Reuters ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ระบุว่า นักเศรษฐศาสตร์ 86 คนจากทั้งหมด 101 คนคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 3.75%-4.00% ในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายน ซึ่งจะถือเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 ในกลุ่มผู้ตอบแบบสอบถามที่มีขนาดเล็กกว่า นักเศรษฐศาสตร์ 37 คนจากทั้งหมด 70 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งภายในสิ้นเดือนมีนาคม 2027

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.53 เพิ่มขึ้น 0.45% ในวันดังกล่าว หลังแตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 99.74 ซึ่งเป็นระดับแข็งแกร่งที่สุดในรอบเกือบสองสัปดาห์

ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรง กำลังเพิ่มความกังวลว่าเงินเฟ้ออาจอยู่ในระดับสูงต่อไปเป็นเวลานานขึ้น สะท้อนความกังวลดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงอายุ 10 ปีซื้อขายใกล้ระดับ 4.97% หลังแตะ 5.00% ในช่วงสั้น ๆ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023

เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่ต้นเดือน ท่ามกลางความคาดหวังว่า BoJ จะคุมเข้มนโยบายในอัตราที่เร็วขึ้น ซึ่งจะช่วยลดช่องว่างของอัตราผลตอบแทนกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ เมื่อตลาดคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้เต็มที่แล้ว จุดสนใจจะอยู่ที่การชี้นำล่วงหน้าของ BoJ เกี่ยวกับช่วงเวลาของการดำเนินนโยบายในอนาคต

เงินเยนเผชิญความเสี่ยงขาลง เนื่องจากตลาดคาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ไว้เต็มที่และจับตาสัญญาณจากเฟด

นักวิเคราะห์จาก ING คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันศุกร์ โดยระบุว่า BoJ "มีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส" ขณะที่ตลาด "ได้คาดการณ์การดำเนินการดังกล่าวไว้เต็มที่แล้ว" และมี "ความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยที่จะสร้างความประหลาดใจด้วยการคงอัตราดอกเบี้ย" พวกเขาเสริมว่า หากจะมีความเป็นไปได้อื่น ก็อาจเป็น "โอกาสเล็กน้อยที่ BoJ จะปรับขึ้น 50 จุดเบสิส" แม้ว่าการดำเนินการดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะ "ได้รับความไม่พอใจจากรัฐบาลที่ให้ความสำคัญกับการเติบโต"

แม้คาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบาย ING เตือนว่า "เรามองเห็นความเสี่ยงขาลงสำหรับเงินเยนในสัปดาห์นี้" การ "ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่มีท่าทีเข้มงวดในวันพุธ" อาจกระตุ้นให้เกิด "การกลับมาเปิดสถานะซื้อ USDJPY เชิงเก็งกำไรอีกครั้ง" ขณะที่ BoJ เอง "อาจดำเนินการไม่ถึงระดับที่ตลาดคาดหวัง เนื่องจากตลาดได้คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไว้เต็มที่แล้ว" ธนาคารยังชี้ถึงสาเหตุที่อาจสร้างความผิดหวังให้กับกลุ่มขาขึ้นของ JPY โดยระบุว่า "นักลงทุนขาขึ้นใน JPY บางส่วนอาจกำลังรอการประกาศเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรพอร์ตการลงทุนภายในประเทศของ GPIF อย่างเร็วที่สุดในสัปดาห์นี้ และอาจผิดหวังหากไม่มีการประกาศดังกล่าวเกิดขึ้น"