เยนญี่ปุ่น: มีแนวโน้มแข็งค่าต่อเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ - BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ตั้งข้อสังเกตว่า การเคลื่อนไหวของตลาดในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งขับเคลื่อนโดยน้ำมัน และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ได้เสริมความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน แต่เส้นกราฟฟิวเจอร์สได้สะท้อนการคุมเข้มนโยบายการเงินเกือบ 100 bps ในช่วง 12 เดือนไปแล้ว เมื่อจับตาการตัดสินใจของเฟดและธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ธนาคารมองเห็นความเสี่ยงที่ไม่สมมาตรสำหรับดอลลาร์ และมองว่าดอลลาร์มีแนวโน้มขาขึ้นที่ไม่สมดุลสำหรับเงินเยนญี่ปุ่น

เฟดและ BoJ กำหนดแนวโน้มของคู่สกุลเงิน

"การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบเบรนท์เหนือระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของตลาดส่วนใหญ่ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น กดดันตลาดหุ้น และช่วยหนุนดอลลาร์เล็กน้อย ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมที่ยังคงอยู่ในระดับสูงได้เสริมเหตุผลสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์ในเดือนกันยายน แต่ยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนแนวทางการคุมเข้มนโยบายการเงินเชิงรุก ดอลลาร์สหรัฐสูญเสียกำไรช่วงแรกอย่างรวดเร็ว และปิดตลาดวันศุกร์โดยรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลง"

"การตัดสินใจของเฟดและ BoJ จะเป็นประเด็นสำคัญในสัปดาห์นี้ โดยความเสี่ยงเอนเอียงไปทาง USDJPY ที่ปรับตัวลดลง"

"เส้นกราฟฟิวเจอร์สได้สะท้อนการคุมเข้มนโยบายการเงินเกือบ 100 bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้าแล้ว ได้แก่ 25 bps ในสัปดาห์นี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 bps ภายในสิ้นปี และเกือบ 50 bps ภายในเดือนกันยายน 2027 สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงที่ไม่สมมาตรสำหรับดอลลาร์สหรัฐ โดยมีโอกาสปรับตัวขึ้นอย่างจำกัดหากผลการประชุมออกมาในทิศทางเข้มงวดนโยบายการเงิน แต่มีความเสี่ยงขาลงมากกว่าหากเกิดความประหลาดใจในทิศทางผ่อนคลายนโยบายการเงิน"

"โดยสรุปแล้ว ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการแข็งค่าต่อเนื่องของเงินเยน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ในทิศทางเข้มงวดนโยบายการเงินจะช่วยขยายการวิ่งขึ้นของเงินเยน ขณะที่การปรับขึ้น 50 bps แบบเหนือความคาดหมายจะเร่งการแข็งค่าดังกล่าวอย่างมาก สถานการณ์ขาลงของเงินเยนคือกรณีที่เสียงส่วนใหญ่มีเพียงเล็กน้อยสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps และ/หรือกรณีที่อูเอดะออกมาคัดค้านการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของตลาด"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)