Bancos alemães democratizam private equity para clientes de varejo

Os bancos de varejo alemães estão cada vez mais oferecendo fundos de private equity ao crescente grupo de pequenos investidores do país, com credores do Deutsche Bank à estrela da fintech Trade Republic buscando explorar essa classe de ativos em expansão.

O impulso ocorre em um momento em que grupos de capital privado buscam novas fontes de financiamento, com investidores institucionais relutantes em comprometer mais até que investimentos anteriores retornem cash.

“Os investidores de varejo alemães representam um dos maiores reservatórios de riqueza inexplorados do mundo, e as empresas de private equity estão ansiosas para obter acesso”, disse Claudio de Sanctis, chefe de banco de varejo do Deutsche Bank, que recentemente estabeleceu um produto de mercados privados com o Partners Group da Suíça.

Esforços semelhantes estão em andamento internacionalmente. Nos EUA, Donald Trump assinou uma ordem executiva que abre o de US$ 9 trilhões para uma gama mais ampla de ativos, enquanto gestores de patrimônio do Reino Unido estão cada vez mais oferecendo produtos do mercado privado para clientes de varejo.

Plataformas fintech reduzem barreiras, abrindo mercados privados para investidores menores

Os limites de investimento variam. O Deutsche Bank exige um mínimo de € 10.000 e pelo menos € 200.000 em ativos do cliente, enquanto a Trade Republic firmou parceria com a EQT e a Apollo para oferecer exposição a partir de apenas € 1. A BlackRock também se uniu à HVB, braço alemão do UniCredit, e à corretora online Scalable Capital para dar aos clientes acesso a private equity com um mínimo de € 10.000.

A Alemanha tradicionalmente tem uma visão cautelosa do private equity. Em 2004, o presidente do Partido Social-Democrata, Franz Müntefering, havia falado que investidores em aquisições eram prejudiciais a todas as empresas. No entanto, o chanceler Friedrich Merz, ex-presidente do conselho de administração da BlackRock Alemanha, aponta para um ambiente mais acolhedor no país para gestores de ativos alternativos. 

As famílias alemãs têm cerca de € 9 trilhões em ativos financeiros, mais de um terço dos quais estão em cash ou depósitos de baixo rendimento, de acordo com dados do Bundesbank.

O private equity também representa uma oportunidade significativa de crescimento, de acordo com Christian Hecker, cofundador da Trade Republic. Hecker observou uma forte demanda inicial pelo lançamento da Trade Republic nos mercados privados e acredita que essa classe de ativos será um componente essencial nas carteiras de investidores de varejo nos próximos cinco anos, apesar do ceticismo geral da Alemanha em relação aos mercados de capitais, já que os alemães estão ansiosos para investir em empresas privadas.

Especialistas do setor alertam que o capital privado oferece oportunidades, mas traz riscos

Os investidores alemães estão atrás de seus pares nos EUA e no Reino Unido. Steffen Pauls, CEO da Moonfare, com sede em Berlim, afirmou: "Em termos de comportamento do investidor e compreensão do private equity, a Alemanha está cerca de 10 anos atrás."

Mas o momento está crescendo: dados do Bundesbank analisados pela Lemon.markets e Smartbroker mostram que as contas de títulos cresceram quase 50% na última década, adicionando quase 12 milhões desde 2015. Cerca de um em cada cinco alemães agora participa dos mercados , impulsionados em grande parte por plataformas digitais e mudanças regulatórias que dão suporte a fundos listados semilíquidos, ou Eltifs.

Os poupadores alemães ainda demonstram alguma cautela, após sofrerem pesadas perdas durante a crise financeira de 2008 com fundos imobiliários fechados e abertos. A recuperação do mercado de private equity é impulsionada principalmente pela oferta, e não pela demanda, observou Ali Masarwah, que dirige a consultoria de patrimônio Envestor. Em condições tão frias, a Moonfare liquidou recentemente um fundo de private equity fechado devido à falta de demanda dos investidores.

Líderes do setor também alertam contra expectativas exageradas e precipitadas. Steffen Meister, presidente do Partners Group, afirmou que produtos que prometem altos retornos e liquidez frequentemente dependem de alavancagem e taxas elevadas, acrescentando que muitos desaparecerão nos próximos 10 anos.

De Sanctis, do Deutsche Bank, ecoou as preocupações. "É importante que os clientes entendam em que investem", disse ele, mas acrescentou que também há uma oportunidade: "Se apresentarmos essa classe de ativos crucial aos investidores ricos e de varejo de forma adequada, teremos prestado um verdadeiro serviço à nossa comunidade."

No setor de private equity, a percepção dos veteranos está mudando ao longo do tempo. Meister disse que as atitudes na Alemanha mudarammaticem relação a 10 ou 20 anos atrás e que o setor não está mais contaminado pelo mesmo estigma.

Ganhe US$ 50 grátis para negociar criptomoedas ao se inscrever no Bybit agora