Ethereum (ETH) luta para se manter acima de US$ 4.000; sentimento do Bitcoin (BTC) atinge 'medo extremo'

O Ether (ETH), ativo nativo da rede Ethereum, continua a ser negociado abaixo do crucial patamar de US$ 4.000, lutando para estabelecer um impulso de alta direcional após o "flash crash" da última sexta-feira.

O segundo maior criptoativo do mercado se encontra em uma fase de consolidação, preso entre suas médias móveis exponenciais (EMAs) de 50, 100 e 200 dias, uma zona técnica que evidencia a atual "queda de braço" entre as tendências de curto e longo prazo.

Apesar da configuração técnica mista, os investidores de varejo parecem estar apostando agressivamente em uma nova valorização, com as posições compradas atingindo um dos maiores níveis do ano.

Historicamente, no entanto, esse otimismo extremo do varejo tem funcionado como um indicador contrário, sugerindo o risco de uma reversão de baixa.

Em contraste, grandes detentores institucionais estão aproveitando a recente queda para acumular o ativo, criando um cenário de sinais conflitantes que deixa o mercado em um ponto de inflexão.

Varejo aposta em alta, mas indicador aponta para risco de reversão

Os dados do mercado de derivativos mostram um otimismo exacerbado por parte dos investidores de varejo. O percentual de "Contas de Varejo Verdadeiras" (TRAs) em posições compradas de Ether atingiu o percentil 90, um dos níveis mais altos entre os principais criptoativos.

Segundo a plataforma de análise Hyblock Capital, leituras tão elevadas, como os 94% para o Bitcoin e os 90% para o Ether, indicam que o sentimento do varejo está fortemente inclinado para a expectativa de que os preços vão subir.

Fonte: Hyblock Capital

Surpreendentemente, a análise histórica mostra que o posicionamento do varejo tem uma correlação inversa com o preço. Para o ETH, essa correlação é de -0.86, o que implica que, à medida que as posições compradas do varejo atingem níveis extremamente altos, a probabilidade de uma reversão de preço (ou seja, uma queda) aumenta.

Esse fenômeno ocorre porque um posicionamento tão concentrado em uma única direção pode sinalizar uma "superlotação" no trade, o que o torna vulnerável.

Se os investidores de varejo começarem a realizar lucros em massa ou se uma pequena queda no preço acionar uma cascata de liquidações de suas posições alavancadas, o resultado pode ser uma forte e rápida correção para baixo.

Mercado de futuros mostra um otimismo mais contido

Enquanto o varejo mostra sinais de euforia, o mercado de futuros como um todo apresenta uma visão mais sutil da estrutura de mercado.

As taxas de financiamento, que representam o custo para manter posições compradas em contratos perpétuos, permanecem positivas, mas de forma contida.

Níveis de financiamento atuais, entre 0,01% e 0,03%, sinalizam um mercado dominado por posições compradas, mas que ainda não atingiu um estado de euforia.

Essa leitura é considerada saudável e característica de uma fase intermediária de uma tendência de alta, muito abaixo dos níveis superaquecidos de 0,1% a 0,2% que foram vistos durante o pico do ciclo de alta de 2021.

A análise do mercado de derivativos sugere que a alavancagem moderada, combinada com uma melhora na demanda do mercado à vista (spot), poderia criar o cenário para um novo rali em direção à faixa de US$ 4.500 a US$ 5.000.

No entanto, um aumento repentino nas taxas de financiamento acima de 0,05% poderia marcar um excesso de posições compradas e desencadear retrações de curto prazo.

Tesourarias institucionais aproveitam a queda para comprar

Em um forte contraponto ao sinal de alerta do varejo, os grandes detentores de ETH estão aproveitando a recente queda de preço para aumentar suas posições.

Dados on-chain mostraram que a BitMine Immersion Technologies, uma empresa de tesouraria de ativos digitais presidida pelo conhecido estrategista Tom Lee, acumulou 104.336 ETH, no valor de cerca de US$ 417 milhões, na última quinta-feira.

Essa compra se somou a uma aquisição anterior de mais de 202.000 ETH no último domingo, elevando o valor de mercado atual da reserva de ETH da empresa para US$ 9,3 bilhões.

O movimento de acumulação agressiva por parte de um grande player institucional, especialmente durante um período de correção de preços, é visto como um forte sinal de confiança no potencial de valorização de longo prazo do ativo.

Apesar da volatilidade recente, Tom Lee reiterou sua meta de preço de US$ 10.000 por ETH para o final do ano, uma projeção que é sustentada pela crescente demanda institucional e do mercado à vista.

Sentimento do Bitcoin atinge 'medo extremo', mas analistas veem oportunidade de compra

Enquanto os investidores institucionais aproveitam a queda para comprar Ethereum, o sentimento em relação ao Bitcoin atingiu seu nível mais baixo em um ano, com o índice de "Medo e Ganância" entrando em território de "medo extremo".

A recente fraqueza no preço do Bitcoin (BTC) abalou o entusiasmo do mercado, com o interesse de busca pelo ativo no Google caindo para uma mínima de vários meses.

O índice "Crypto Fear and Greed" (Medo e Ganância) despencou para um nível de "Medo" de 24, o mais baixo em um ano, uma queda brusca em relação à leitura de "Ganância" de 71 da semana passada.

Índice de preço do Bitcoin vs. sentimento do mercado de criptomoedas. Fonte: Bitwise.

Varejo compra a queda, enquanto mineradores e 'hodlers' vendem

Apesar da queda no sentimento, analistas da Bitwise acreditam que a configuração atual favorece a acumulação. Segundo eles, a correção recente foi impulsionada por fatores externos e amplificada por uma onda recorde de liquidações no mercado de futuros, que "esgotou significativamente a pressão de venda".

Historicamente, segundo a análise, esses extremos de "medo" marcaram pontos de entrada favoráveis antes da força sazonal do quarto trimestre.

Bitcoin: Mudança na Posição Líquida dos Detentores de Longo Prazo. Fonte: Maartunn/X

Os dados on-chain, no entanto, mostram um quadro conflitante. Enquanto os detentores menores de Bitcoin (carteiras de 1 a 1.000 BTC) intensificaram a acumulação, aproveitando a queda, outros indicadores apontam para uma forte pressão vendedora.

Mineradores depositaram cerca de 51.000 BTC em corretoras, o maior fluxo de entrada desde julho, e detentores de longo prazo venderam 265.715 BTC nos últimos 30 dias, o maior fluxo de saída mensal desde janeiro.