Lagarde, do BCE, pede regras mais rígidas para stablecoins não pertencentes à UE

Christine Lagarde,dent do Banco Central Europeu (BCE), pediu aos formuladores de políticas que fortaleçam a supervisão de stablecoins que não se enquadram na estrutura "robusta" de Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia.

Os legisladores da UE devem intervir se uma entidade coberta pela regulamentação histórica de Mercados de Criptoativos (MiCA) trabalhar com uma entidade não pertencente à UE para emitir stablecoins, disse Lagarde na quarta-feira na nona conferência anual do Conselho Europeu de Risco Sistêmico. 

Ela afirmou que esses emissores deveriam ser proibidos de operar na UE, a menos que houvesse "regimes de equivalência robustos" em vigor em seus mercados domésticos. Desde então, ela argumentou que essas medidas, que, segundo ela, introduzem um "limite claro que demonstra que os operadores da UE estão autorizados", deveriam significar que os investidores da UE não assumiriam riscos de resgate incremental e que os emissores seriam totalmente protegidos por seus tokens.

“Em caso de uma corrida, os investidores naturalmente prefeririam resgatar na jurisdição com as salvaguardas maistron, que provavelmente seria a UE, onde a MiCAR também proíbe taxas de resgate”, disse Lagarde. “Mas as reservas mantidas na UE podem não ser suficientes para atender a uma demanda tão concentrada.”

As regras das stablecoins dos EUA podem reformular os planos de moeda digital da Europa

Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter seu valor, atrelando-o a um ativo subjacente, como o dólar americano ou o euro. O debate em torno de um euro digital já está em andamento entre os dirigentes do Banco Central Europeu há algum tempo. Ainda assim, o impulso recente pode ser impulsionado pela aprovação de leis sobre stablecoins no exterior, especialmente nos EUA.

Em julho, o Congresso dos EUA aprovou uma lei que forneceria uma estrutura regulatória para stablecoins, o que provavelmente ajudaria os emissores de tokens atrelados ao dólar.

Piero Cipollone, membro do Conselho Executivo do BCE, alertou em abril que tais políticas poderiam ter implicações de longo alcance. "As políticas do governo americano poderiam resultar não apenas em mais perdas de tarifas e dados, mas também na transferência de depósitos em euros para os Estados Unidos e em um fortalecimento ainda maior do papel do dólar nos pagamentos internacionais", afirmou.

A corrida global por stablecoins esquenta à medida que crescem as preocupações com a supervisão

À medida que uma lei nos EUA avança para a implementação e autoridades da UE refletem sobre como lidar com stablecoins, a China também pode estar planejando uma moeda lastreada em yuan.

Relatórios de agosto indicaram que o governo chinês estava considerando sua própria stablecoin atrelada à sua moeda, o renminbi, após o lento lançamento do yuan digital. Até segunda-feira, as autoridades ainda não haviam anunciado se o país promoveria uma stablecoin emitida pelo Estado, como vem considerando fazer em resposta aos esforços dos EUA para reforçar o papel do dólar.

O economista ganhador do Prêmio Nobel Jean Tirole também alertou sobre a "supervisão insuficiente" das stablecoins, alertando que os governos podem enfrentar resgates multibilionários se os tokens entrarem em colapso durante uma futura crise financeira.

Em declarações ao Financial Times, o laureado com o Nobel de economia de 2014 disse estar "muito, muito preocupado" com a falta de supervisão e o risco de uma corrida aos depositantes caso surgissem dúvidas sobre os ativos de reserva que respaldam os tokens digitais.

Stablecoins emitidas por empresas como Tether e Circle, atreladas a ativos do mundo real, estão prestes a crescer em popularidade após uma lei dos EUA aprovada em julho que permite que os bancos criem seus próprios ativos digitais atrelados ao dólar. 

O uso global de stablecoins já subiu para cerca de US$ 280 bilhões, com odent Donald Trump defendendo seu papel como pedra angular das finanças tradicionais.

Embora os usuários de varejo possam considerá-las como "um depósito perfeitamente seguro", as stablecoins podem se tornar uma fonte de perdas e desencadear pedidos de resgates onerosos liderados pelo governo, disse Tirole , professor da Escola de Economia de Toulouse.

Ele alertou que lastrear stablecoins com títulos do governo americano poderia se tornar impopular devido aos rendimentos relativamente baixos dos ativos subjacentes. Tirole citou casos anteriores em que os retornos da dívida do Tesouro ficaram baixos por vários anos, e os pagamentos após a inflação estavam até mesmo com dificuldades.

Ele alertou que os emissores de stablecoins podem ser atraídos pela “tentação” de investir em ativos alternativos que oferecem retornos maiores e são mais arriscados.

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