Copasa sobe 2,70% com plano de R$ 21 bilhões; Ibovespa atinge 160 mil pontos com PIB dos EUA de 4,3%

As ações da Copasa (CSMG3) encerraram o pregão desta segunda-feira com alta de 2,70%, cotadas a R$ 44,03. O desempenho foi impulsionado pela divulgação dos números regulatórios finais da ARSAE-MG, que definem os parâmetros tarifários para o ciclo de 2026.

Fonte: Google Finance

O mercado reagiu favoravelmente à nova metodologia do WACC, que agora estabelece uma remuneração regulatória bruta de impostos. Segundo o Itaú BBA, essa mudança permite que a companhia capture integralmente os benefícios fiscais gerados pela distribuição de Juros sobre Capital Próprio (JCP).

Essa alteração estrutural no cálculo do custo de capital aumenta a eficiência da remuneração e protege o retorno do acionista ao longo do próximo ciclo. A medida era um dos principais pleitos dos investidores institucionais para garantir a previsibilidade do fluxo de caixa operacional.

Expansão do plano de investimentos entre 2026 e 2030

A companhia oficializou um novo plano plurianual de investimentos (Capex) que prevê o aporte de R$ 21 bilhões em um horizonte de cinco anos. O cronograma de desembolsos começa com R$ 3,1 bilhões em 2026, elevando-se para R$ 3,9 bilhões em 2027.

O pico dos investimentos está programado para 2028, com R$ 4,8 bilhões, seguido por R$ 4,7 bilhões em 2029 e R$ 4,5 bilhões em 2030. Esse volume de capital supera as projeções anteriores do mercado e foca no cumprimento das metas do novo marco legal do saneamento.

O aumento planejado nas despesas de capital visa a expansão da rede de abastecimento e o tratamento de esgoto em Minas Gerais. Investidores monitoram agora a capacidade de alavancagem da empresa para suportar esses aportes sem comprometer a política de dividendos.

Cronograma de privatização e precificação do ativo

O Bradesco BBI fixou o preço-alvo da CSMG3 em R$ 56,00 para o final de 2026, baseando a tese na venda do controle acionário da estatal. O plano do governo mineiro envolve a alienação de aproximadamente 45% das ações, mantendo apenas 5% de participação.

A revisão tarifária técnica e justa é considerada o marco crítico para elevar o valuation da companhia antes da oferta pública. Com as tarifas de 2026 já definidas, os potenciais compradores conseguem projetar o retorno sobre o investimento com maior precisão matemática.

A recomendação neutra de algumas casas de análise reflete o fato de o preço atual já incorporar parte das melhorias confirmadas pela ARSAE-MG. O potencial de valorização residual depende agora da execução rigorosa do cronograma de desestatização previsto para abril de 2026.

Acordo em Belo Horizonte e redução de riscos regulatórios

A assinatura do novo contrato de concessão em Belo Horizonte é esperada para as próximas semanas e deve ser o último gatilho de redução de risco local. Este acordo é essencial para consolidar a base de ativos regulatórios da companhia antes da privatização.

A modelagem do Bradesco BBI já contempla a curva de compartilhamento de eficiência de despesas operacionais proposta pela Copasa em agosto. Não são esperadas mudanças relevantes nas estimativas de lucro líquido após a confirmação desses parâmetros pela agência reguladora.

Ibovespa retoma 160 mil pontos com IPCA-15 abaixo do esperado e PIB robusto nos Estados Unidos

O Ibovespa operou em alta nesta terça-feira, revertendo integralmente as perdas da sessão anterior com o suporte de uma agenda econômica carregada. O principal índice da Bolsa brasileira avançava 1,32% no fim do dia, atingindo o patamar de 160.232 pontos em um dia de liquidez reduzida pelo feriado.

Fonte: Google Finance

A divulgação do IPCA-15 de dezembro trouxe alívio aos investidores ao registrar uma alta de 0,25%, vindo abaixo da mediana das projeções do mercado, que estimava 0,27%. Embora o índice tenha acelerado em relação aos 0,20% de novembro, o número foi lido como uma confirmação de que a inflação segue sob controle.

Crescimento econômico americano e o cenário de soft landing

O impulso externo veio diretamente dos Estados Unidos, onde o PIB do terceiro trimestre de 2025 surpreendeu positivamente ao registrar um crescimento de 4,3%. Este resultado superou as expectativas e marcou a retomada da atividade após o maior shutdown da história da economia norte-americana.

A robustez dos dados fortaleceu a tese de um "soft landing", reduzindo os temores de uma recessão profunda e influenciando as apostas para os juros do Federal Reserve. Com a inflação PCE também no radar, o mercado passou a precificar uma maior probabilidade de cortes de juros pelo banco central americano.

Para analistas da Fatorial Investimentos, esse cenário de atividade resiliente nos EUA favorece o fluxo de capital global em direção aos mercados emergentes. O Brasil, especificamente, beneficia-se por possuir um diferencial de juros reais elevado e um perfil de exportação fortemente atrelado ao ciclo de commodities.

Reestruturação da Azul e oferta de R$ 7,4 bilhões em ações

No âmbito corporativo, a Azul (AZUL4) anunciou o lançamento de uma oferta pública de ações no montante de R$ 7,4 bilhões. A operação é uma etapa crítica de seu processo de recuperação judicial, visando a capitalização compulsória de dívidas financeiras contraídas no exterior.

Uma alteração significativa ocorreu no pregão da B3 nesta terça-feira com a adoção do código de negociação AZUL54. Este ticker representa agora um lote padrão de 10 mil ações, uma manobra técnica necessária devido ao valor unitário extremamente baixo dos papéis.

O ativo estreou em leilão com preço de tela de R$ 8.100 por lote, o que equivale a apenas R$ 0,81 por ação individual. 

Após o início das negociações, o papel registrou uma queda acentuada de 53,99%, recuando para o patamar de R$ 3.727 por lote. Essa desvalorização coloca o valor real de cada unidade da ação na casa dos R$ 0,40. 

Cenário político e redução da volatilidade institucional

No campo político, a redução de ruídos contribuiu para a estabilidade do índice ao longo do pregão. O cancelamento de entrevistas do ex-presidente Jair Bolsonaro e o esclarecimento de notas do Supremo Tribunal Federal sobre encontros institucionais ajudaram a acalmar os ânimos nas mesas de operação.

Especialistas apontam que o cenário para 2026 começa a apresentar uma bifurcação clara no campo conservador, o que exige cautela nas projeções de risco. Enquanto uma ala mantém fidelidade à base bolsonarista, setores da centro-direita buscam nomes moderados para a disputa presidencial.

Adicionalmente, notas oficiais sobre a aplicação da Lei Magnitsky em contextos específicos foram divulgadas para evitar interpretações equivocadas sobre a relação entre o Judiciário e o Banco Central.