La quiebra de Silicon Valley Bank. ¿Cómo te puede afectar?
La caída del Silicon Valley Bank ha acaparado todas las portadas durante las últimas semanas, y a su colapso le han seguido los de otros bancos como el Signature Bank o el Credit Suisse. Cuando se producen tantos colapsos bancarios en tan poco tiempo, queda de manifiesto un serio problema estructural de la economía en su conjunto, y el riesgo de que se produzca un efecto dominó es mayor cada día que pasa.
En este contexto, es imposible no recordar la caída de Lehmann Brothers en 2008 y la Gran Recesión global que tuvo lugar a continuación. ¿Nos encontramos ante la misma situación? ¿Estamos a las puertas de una nueva crisis global, más severa si cabe considerando los efectos de la pandemia y la invasión de Rusia a Ucrania?
Aún es pronto para tener una respuesta certera a todas estas preguntas, pero, si analizamos más en detalle la caída del SVB y sus consecuencias más inmediatas, el escenario es ciertamente preocupante.
Vamos a repasar de forma exhaustiva todo lo que sabemos hasta ahora sobre el colapso del Silicon Valley Bank, y lo que podría ocurrir en el futuro.
La quiebra de SVB, paso a paso - ¿Cuáles fueron las causas?
Como suele ocurrir con la quiebra de un gran banco, el colapso del Silicon Valley Bank responde a toda una serie de malas decisiones que han terminado haciendo económicamente inviables sus operaciones financieras. Comencemos por repasar las causas más relevantes:
Los elevados índices de inflación están haciendo estragos.
La inflación se ha disparado en la mayor parte del mundo desde que se restableció el comercio internacional y el libre tránsito a finales de 2020. Tras un año de fuerte contracción económica debido a los devastadores efectos de la pandemia, tanto 2021 como 2022 experimentaron un gran crecimiento económico que, además, vino acompañado de fuertes subidas de precios debido a las dificultades en las redes logísticas y a un posterior encarecimiento del precio del petróleo debido a la invasión de Rusia a Ucrania.
Esta inflación tan elevada ha sido bastante difícil de sobrellevar para millones de familias y negocios, lo que ha causado cierres de empresas y dificultades para la devolución de las cuotas de los créditos. Además, muchos particulares han tenido que renunciar a servicios secundarios como los ofrecidos por múltiples compañías tecnológicas financiadas por el Silicon Valley Bank, lo que a su vez acrecentó los niveles de impago de sus respectivos créditos.
Aumentar los tipos de interés contiene la inflación, pero no ayuda a la banca
Para combatir la inflación, tanto los Estados Unidos como Europadecidieron subir los tipos de interés bancarios. Esta subida de tipos buscaba desalentar la solicitud de créditos y ralentizar la economía, con la idea de frenar el aumento disparado de los precios. La idea consiste en que, si las familias y las empresas tienen menos acceso al crédito bancario, tendrán menos capital disponible para hacer sus compras, lo que impulsará los precios a la baja y permitirá restablecer la economía a niveles normales.
Sin embargo, esta política también incrementa los impagos de los créditos, ya que muchos créditos están sujetos a tipos de interés variables. En un contexto de aumento de la inflación, millones de personas y compañías de todo el mundo se enfrentan a un aumento considerable de sus gastos, a lo que hay que sumar el aumento de los pagos crediticios debido a esta subida de tipos. El desenlace es evidente: un mayor porcentaje de impagos, con los consecuentes problemas de liquidez de los bancos afectados.
¿Invertir en deuda de baja calidad, como Lehmann Brothers?
Por si esto fuera poco, el Silicon Valley Bank cometió el mismo error estratégico que habían cometido tantos bancos durante los años previos a la Gran Recesión de 2008: invertir en más deuda, en lugar de hacerlo en nuevos proyectos empresariales. Pese a que el SVB tiene fama de ser un banco especializado en financiar las startups tecnológicas de Silicon Valley, lo cierto es que a utilizó buena parte de sus beneficios para comprar deuda de otros bancos, y, con frecuencia, esta deuda no tenía el mejor rating.
Al invertir en deuda de baja calidad, el SVB se expuso todavía más a los riesgos de impago. Pese a que estas inversiones generaron ciertas ganancias en primera instancia, las turbulencias de una crisis como la pandemia global terminaron por desarticular por completo la inversión y causaron un agujero financiero que el Silicon Valley Bank sencillamente no pudo solucionar.
La caída del Bitcoin arrastra consigo a los bancos por primera vez
A la serie de decisiones erróneas del Silicon Valley Bank hay que sumar su exposición al mercado de criptomonedas, que fue muy superior a la de otros bancos. El SVB contaba con un área dedicada específicamente a los mercados digitales y las criptodivisas, facilitando la financiación de diferentes brokers de criptomonedas, e incluso invirtiendo en distintos criptoactivos durante los periodos de mayor bonanza del mercado cripto.
2020 y 2021 fueron excelentes años para el mercado de criptomonedas, y durante este periodo se llegaron a superar los máximos históricos de 2017 y 2018. Pero 2022 fue un año de severas correcciones en el valor de las principales criptodivisas, lo que acrecentó las pérdidas del Silicon Valley Bank.
El efecto dominó ya está aquí: Silicon Valley Bank, Signature Bank y Silvergate
Como suele ocurrir cuando se produce la quiebra de un banco, el problema suele ir mucho más allá de ese banco en específico y se extiende al sistema bancario en su conjunto. Los bancos acostumbran a tener muchas inversiones interconectadas entre sí, y, además, la imposibilidad de acceder a los fondos bloqueados en un banco en quiebra puede causar que muchas empresas y particulares incurran en impagos de créditos en otros bancos, causando un terrible efecto dominó que puede hacer caer a las economías globales más robustas.
En el caso de la crisis del Silicon Valley Bank, pocos días después hemos conocido la quiebra del Signature Bank, cuyos activos pasarán a ser vendidos a una subsidiaria del New York Community Bancorp. A esto hay que sumar el colapso de Silvergate, un banco particularmente expuesto al criptoexchange FTX, que resultó ser una espectacular estafa piramidal con consecuencias devastadoras para la economía estadounidense.
Y esta crisis amenaza con extenderse hacia Europa a través de la quiebra del Credit Suisse, que, al parecer, será adquirido por el banco suizo UBS por 3.250 millones de dólares.
No todos los sectores se han visto afectados por igual
El Silicon Valley Bank operaba predominantemente en los sectores tecnológicos y en la compra de deuda de alto riesgo, así que estos son los principales sectores que pueden verse seriamente afectados por una quiebra como esta:
Cuidado con los 'unicornios' tecnológicos
Tras la quiebra del SVB, todas las miradas están puestas en empresas tecnológicas como Robinhood, Brex, DoorDash o Plaid, que utilizaban el Silicon Valley Bank como su principal fuente de financiación. La preocupación es doble. Por una parte, queda la duda de si podrán encontrar fácilmente otro banco que les facilite la financiación a partir de ahora. Y, por otra, existe la preocupación de que algunas de ellas hayan incurrido en impagos y causado, al menos en parte, la quiebra del SVB.
¿Coinbase ha hecho caer al SVB… u ocurrirá a la inversa?
Especialmente preocupante es el sector de las criptodivisas, donde el Silicon Valley Bank había invertido fuertemente. Existen preocupaciones en torno a la viabilidad de Coinbase, por ejemplo, que utilizaba el SVB como una de sus principales fuentes de financiación y que ya había anunciado varios recortes de plantilla ante la difícil situación del mercado de criptodivisas en su conjunto.
Los capitales de riesgo son una inversión envenenada
La inversión en deuda realizada por el Silicon Valley Bank tampoco es un buen signo de la salud del sistema bancario estadounidense. Los errores en la compra de deuda del SVB recordaron considerablemente a los del sistema bancario en su conjunto durante los años previos a la crisis de 2008, y los paralelismos entre la quiebra del SVB y Lehmann Brothers son claros.
Considerando que la gran recesión de 2008 es tan reciente, cabe preguntarse si hemos aprendido algo después de aquellos años tan oscuros para la economía mundial.
Resultados de la quiebra. ¿Se puede contener una nueva crisis global?
Debido a estos paralelismos, existe el temor de que se produzca una nueva crisis global justo después de la recesión causada por la pandemia. Con los sistemas bancarios sometidos a un enorme estrés financiero, y con los principales gobiernos del mundo sin apenas margen de maniobra después de capear el temporal de la pandemia, una crisis de este tipo podría ser muchísimo más severa que la de 2008.
Los Estados Unidos acuden al rescate otra vez. ¿pero con qué dinero?
Para comenzar, se prevé una mayor carga para las arcas públicas estadounidenses ante la necesidad de acudir al rescate de los bancos afectados. Los Estados Unidos tuvieron que emitir mucha deuda durante los últimos años para poder frenar la caída de miles de empresas durante los meses más duros de la pandemia, y además emitieron una cantidad de dólares sin precedentes para tratar de reactivar su economía tras los meses de confinamiento.
¿Hasta cuándo logrará resistir el dólar sin devaluarse?
Esta emisión de divisas supuso una carga mucho mayor para el dólar, que se devaluó como consecuencia de las elevadas tasas de inflación y al enorme incremento de su liquidez. Una nueva serie de rescates bancarios podría implicar la emisión de una mayor cantidad de dólares, lo que a su vez dispararía la inflación todavía más, y podría forzar a subir las tasas de interés de forma aún más extrema. Y esto podría desatar aún más colapsos bancarios.
La invasión de Rusia a Ucrania no pone las cosas fáciles
El escenario geopolítico tampoco ayuda. La invasión de Rusia a Ucrania a comienzos de 2022 se tradujo en una enorme distorsión de los mercados del petróleo y el gas a nivel internacional. Rusia está viéndose sometida a severas sanciones, lo que ha obligado a Europa a buscar otros proveedores de materias priMas.
Esto encareció de forma espectacular los precios del petróleo y el gas en 2022, disparando todavía más la inflación. Y, aunque sus precios han bajado en los últimos meses, la guerra continúa y añade a la incertidumbre.
¿Cómo nos afecta la caída del Silicon Valley Bank en España?
En España, de momento, estamos relativamente a salvo de las turbulencias que se están produciendo en Estados Unidos. Pero, como siempre ocurre, el estado de la economía estadounidense termina por tener una influencia más o menos considerable en España y en Europa. En este sentido, el colapso del Credit Suisse es una señal de advertencia que nos indica que la tormenta no se quedará solo en Estados Unidos.
La crisis de 2008 implicó considerables reformas en el sistema bancario español, que actualmente goza de muy buena salud. Además, la economía española está cada vez más orientada hacia el sector turístico, lo que en líneas generales es muy mal síntoma, pero ante una crisis que podría afectar a las empresas tecnológicas más que a otros sectores, ofrece una mayor resiliencia al sistema bancario del país.
¿Tu capital está a salvo? Cómo invertir ante una crisis inminente
Si no has invertido de forma directa en empresas afectadas por la caída del SVB y no has comprado deuda estadounidense, lo más probable es que tu capital esté relativamente a salvo de la crisis por el momento.
Sin embargo, la caída del SVB puede causar serias turbulencias en la economía occidental en su conjunto, por lo que puede ser buena idea adoptar medidas preventivas para que tus inversiones no se vean afectadas por este temporal.
El oro y la plata siempre son una buena salida
Los metales preciosos como el oro o la plata suelen ser el valor refugio al que más acuden los inversores en caso de un posible colapso económico. No solo se trata de materias primas que han sido capaces de mantener su valor con el paso de los siglos, sino que suelen recibir un gran flujo de inversión cuando las cosas vienen mal dadas. Por eso, invertir en oro o en plata ante la inminencia de una posible crisis global puede generarte grandes ganancias.
¿Las empresas tecnológicas se tambalean? Apuesta por empresas más sólidas
Asimismo, también podrías considerar dedicar parte de tu capital a la compra de acciones de compañías que no apuesten por un modelo tecnológico. Empresas con décadas de recorrido como Coca-Cola o Johnson & Johnson no solo han demostrado su capacidad para superar múltiples crisis globales, sino que además fabrican y distribuyen productos considerados de primera necesidad, lo que garantiza sus ingresos incluso en el peor de los escenarios.
El franco suizo y el yen siempre están ahí para ti
Ante la incerteza de la situación de un dólar sometido a un estrés cada vez mayor, puede resultar conveniente destinar parte del capital a la compra de divisas que tradicionalmente siempre han sido más estables, como el franco suizo o el yen japonés. Además, esta nueva crisis económica en Occidente se desarrolla en contraposición con un nuevo periodo alcista de la economía China, con los que invertir en yuanes también puede ser un gran movimiento.
¿Te lo puedes permitir? Invierte en el mercado inmobiliario
Finalmente, y si dispones del capital suficiente, puedes optar por comprar propiedades inmobiliarias para mantener a salvo tu capital frente a cualquier posible turbulencia. Por más que se produzcan crisis bancarias de todo tipo, la gente sigue necesitando un lugar donde vivir, y las propiedades inmobiliarias continúan aumentando de valor a largo plazo.
La compra de terrenos apartamentos, oficinas o locales comerciales puede ofrecerte un buen rendimiento en forma de alquiler, y grandes ganancias con una venta posterior.
¿Cómo evolucionará la crisis desencadenada por el SVB?
Todavía es muy pronto para saber cómo evolucionará esta nueva crisis económica, ya que el colapso de Silicon Valley Bank y otros bancos similares acaba de comenzar y puede afectar a muchas otras instituciones diferentes. Sin embargo, resulta evidente que el problema no es solo del Silicon Valley Bank: su caída es el síntoma de las enormes dificultades estructurales por las que está atravesando la economía occidental en su conjunto.
La estabilidad de los distintos bancos expuestos a los activos tóxicos, las reacciones de la Fed y el BCE, las medidas adoptadas por los distintos gobiernos y el comportamiento general del dólar y el euro determinarán el recorrido de una crisis que también se verá afectada por el precio del petróleo y las tensiones geopolíticas crecientes a nivel global.
Sea cual sea el escenario al que nos enfrentemos, lo que parece claro es que se avecinan meses bastante difíciles para la economía europea y estadounidense. Por eso es importante que revises al detalle tus distintas inversiones y que adoptes todas las medidas que estén a tu alcance para garantizar la estabilidad de tu capital.
Descargo de Responsabilidad: Este artículo representa únicamente la opinión de su autor o autora, no se puede utilizar como consejo de inversión. El contenido del artículo es solo para referencia. Los lectores no deben tomar este artículo como una base de inversión. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, por favor busque asesoramiento profesional independiente para asegurarse de que entiende los riesgos.
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