Amazon se desploma un 7 % en el premercado: el disparado CapEx en IA y el flujo de caja libre negativo generan preocupación

TradingKey - Al cierre de esta edición el 30 de octubre (hora del Este), Amazon (AMZN) cayó un 7,1% en la negociación previa a la apertura hasta los 226,48 dólares. El informe de resultados del tercer trimestre de 2026 de la empresa mostró que los ingresos y el BPA se situaron ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, mientras que el punto medio de sus previsiones de ingresos para el cuarto trimestre también fue inferior a las estimaciones de los analistas.

Aunque los ingresos de AWS mantuvieron un rápido crecimiento, la continua expansión de la inversión en infraestructura de IA convirtió el flujo de caja libre de los últimos 12 meses en una salida neta, lo que generó preocupación en el mercado sobre el retorno de la inversión.

[Fuente: TradingView]

Ingresos y BPA del T3 ligeramente por debajo de las expectativas, previsiones del T4 débiles

Las ventas netas de Amazon en el tercer trimestre crecieron un 12% interanual hasta alcanzar los 201.900 millones de dólares, una cifra ligeramente inferior a las expectativas del mercado, que se situaban en 202.200 millones de dólares; el beneficio diluido por acción fue de 1,89 dólares, por debajo también de los 1,97 dólares previstos por los analistas.

En cuanto a la rentabilidad, el beneficio operativo de la compañía aumentó aproximadamente un 61% interanual hasta los 28.100 millones de dólares, mientras que el margen operativo se elevó a un máximo histórico del 13,9%.

El crecimiento del negocio publicitario se ralentizó. Los ingresos por publicidad del tercer trimestre aumentaron un 12% interanual hasta los 19.600 millones de dólares, o un 12% excluyendo el impacto de los tipos de cambio.

Amazon señaló que factores como el cambio de fechas del Prime Day afectaron al rendimiento de sus ingresos publicitarios. El Prime Day de 2026 se programó en el segundo trimestre en la mayoría de los principales mercados, mientras que en 2025 tuvo lugar íntegramente en el tercer trimestre. Excluyendo esta diferencia de calendario, el crecimiento interanual de los ingresos del tercer trimestre habría sido aproximadamente 4 puntos porcentuales superior.

De cara al cuarto trimestre, Amazon prevé unos ingresos de entre 240.000 millones y 247.000 millones de dólares, con un punto medio de la estimación de 243.500 millones de dólares, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado. El desempeño de las ventas durante la temporada navideña de fin de año y la capacidad del negocio publicitario para retomar el crecimiento serán focos de atención clave para el mercado.

Se proyecta que el CapEx anual alcance los $220.000 millones mientras el flujo de caja libre pasa a ser negativo

El incremento del gasto en infraestructura de IA está presionando el flujo de caja libre de Amazon.

La empresa prevé que los gastos de capital en efectivo para todo el año 2026 sean de aproximadamente 220.000 millones de dólares, dedicados principalmente a ampliar los centros de datos y otra infraestructura. Amazon afirmó que las inversiones en IA son un motor principal del reciente crecimiento de las compras netas de propiedades y equipo.

En los últimos 12 meses finalizados en el tercer trimestre de 2026, las compras netas de propiedades y equipo de la compañía, netas de ingresos por ventas e incentivos relacionados, aumentaron en 94.800 millones de dólares interanualmente.

Durante el mismo periodo, el flujo de caja libre registró una salida neta de 42.400 millones de dólares, en comparación con una entrada neta de 14.800 millones de dólares en el periodo del año anterior, lo que supone un descenso de aproximadamente 57.200 millones de dólares.

En particular, el flujo de caja operativo de la empresa durante el periodo creció un 29% interanual hasta los 168.300 millones de dólares, pero las compras netas de propiedades y equipo se dispararon un 82% interanual hasta los 210.700 millones de dólares. Dado que el crecimiento de las compras netas superó con creces el del flujo de caja operativo, el flujo de caja libre pasó de una entrada neta a una salida neta.

Los ingresos de AWS crecen un 39% mientras los retornos de la inversión de Amazon en IA cobran protagonismo

AWS se mantuvo como el motor de crecimiento clave de Amazon en el tercer trimestre. En el tercer trimestre, las ventas netas de AWS crecieron un 39,3% interanual hasta alcanzar los 46.000 millones de dólares, lo que supuso su ritmo de crecimiento más rápido en casi cinco años; por su parte, el beneficio operativo aumentó un 56% interanual hasta los 17.800 millones de dólares.

El CEO Andy Jassy prevé que el crecimiento de los ingresos de AWS supere el 40% tanto en 2027 como en 2028.

Al mismo tiempo, Amazon planea continuar ampliando sus inversiones en infraestructura de IA. La empresa prevé que los gastos de capital en efectivo alcancen aproximadamente los 220.000 millones de dólares en 2026, y que los niveles de 2027 superen significativamente esta cifra. A medida que la escala de inversión se expanda, determinar si AWS puede mantener un rápido crecimiento e impulsar las ganancias de beneficios será un punto de atención clave para el mercado.

A fecha de 30 de septiembre de 2026, el flujo de caja libre de Amazon correspondiente a los últimos 12 meses había caído a un saldo negativo de 42.400 millones de dólares. Si los gastos de capital continúan aumentando mientras el flujo de caja libre no logra mejorar, las preocupaciones del mercado sobre el retorno de las inversiones en IA y las necesidades de capital podrían intensificarse aún más.