El Índice del Dólar se debilita mientras la venta masiva de tecnológicas eclipsa a la Fed de línea dura

• El Dólar estadounidense se debilita mientras la venta masiva de acciones tecnológicas empuja a la baja los rendimientos del Tesoro.
• Los decepcionantes resultados tecnológicos generan dudas sobre la rentabilidad del elevado gasto en IA.
• La persistencia de la inflación mantiene a la Fed en una senda de línea dura, ofreciendo soporte subyacente al Dólar estadounidense.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY) pierde terreno por tercer día consecutivo el viernes, ya que la venta masiva de acciones tecnológicas lleva a los inversores hacia los bonos gubernamentales, empujando a la baja los rendimientos del Tesoro y presionando al Dólar. Las elecciones de mitad de mandato de EE.UU. de la próxima semana contribuyen al estado de ánimo cauteloso.

En el momento de escribir estas líneas, el índice, que mide el Dólar frente a seis divisas principales, cotiza en torno a 101.65. Mientras tanto, el rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años se sitúa cerca del 4.91%, por debajo del 5.36% de principios de este mes, su nivel más alto desde 2002.

Los resultados de las principales empresas tecnológicas reavivan las preocupaciones sobre el coste del auge del gasto en IA. Las acciones de Alphabet cayeron un 12.6% el jueves, mientras que Amazon se desplomó casi un 7% en las operaciones previas a la apertura del mercado después de que sus resultados decepcionaran a los inversores. Intel se hundió más de un 25% tras publicar unas previsiones más débiles de lo esperado.

El Dólar estadounidense está sintiendo la presión porque el país se encuentra en el centro del auge del gasto en IA, que ha contribuido a respaldar el crecimiento económico. El informe del Producto Interior Bruto (PIB) del jueves mostró que la economía creció a una tasa anualizada del 3.4% en el tercer trimestre, frente al 2.2% del trimestre anterior. Los operadores temen que una menor rentabilidad de las inversiones en IA pueda llevar a las empresas a recortar el gasto, desacelerando el crecimiento económico.

Los estrategas de Brown Brothers Harriman sostienen que es probable que la actual venta masiva de tecnología mantenga al Dólar bajo presión a corto plazo, con «el índice del USD (DXY probablemente poniendo a prueba el soporte de 101.00». Sin embargo, destacan que «la sólida actividad económica de EE.UU. y el aumento de las presiones sobre los precios refuerzan el sesgo de línea dura de la Fed, manteniendo los diferenciales de tasas favorables al USD».

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó el miércoles por 10-2 mantener las tasas de interés en el 3.75%-4.00%, con la gobernadora Lisa Cook y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a favor de una subida de tasas de 25 puntos básicos (pbs). El presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiteró su compromiso con la estabilidad de precios. Señaló que «aunque las condiciones financieras generales son más restrictivas, no estoy dispuesto ni puedo calificarlas de restrictivas».

La inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed. Los datos publicados el jueves mostraron que la inflación general del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de septiembre subió un 0.5% mensual y un 3.6% interanual, mientras que la medida subyacente aumentó un 0.3% mensual y un 3.1% interanual.

El aumento de los costes de la energía vinculados a las tensiones en Oriente Medio amenaza con prolongar la elevada inflación. Junto con las declaraciones de Warsh, esto mantiene firmemente sobre la mesa las expectativas de una subida de tasas en diciembre, y la herramienta FedWatch del CME muestra que la probabilidad se sitúa en torno al 75%.