El beneficio operativo de Samsung en el T3 se dispara casi 8 veces hasta un máximo histórico: ¿cuál es la perspectiva para Micron, Nvidia y las acciones de memoria?

TradingKey - El 8 de octubre, Samsung Electronics publicó sus previsiones preliminares de resultados para el tercer trimestre de 2026: los ingresos consolidados fueron de aproximadamente 195 billones de wones, lo que representa un aumento interanual del 126,6%; el beneficio operativo se situó en torno a los 107,4 billones de wones, con un incremento del 782,5% interanual y de aproximadamente un 20% en comparación con el trimestre anterior. Tanto los ingresos como el beneficio operativo alcanzaron máximos históricos trimestrales, ubicándose el beneficio operativo aproximadamente un 1,2% por encima de la estimación SmartEstimate de LSEG de 106,1 billones de wones.

Al cierre de esta edición, la cotización de Samsung Electronics cayó un 0,19% hasta los 268.000 wones. El hecho de que la acción no subiera indica que el mercado ya había descontado en gran medida este rendimiento récord.

Los últimos resultados financieros de Samsung y Micron (MU) muestran que la creciente demanda de IA y la subida de los precios de los chips de memoria continúan respaldando la rentabilidad del sector. De cara al futuro, habrá que prestar atención a cuánto tiempo podrán persistir las subidas de precios y si la incorporación de nueva capacidad aliviará la escasez de oferta.

[Fuente: TradingView]

Las ganancias de Samsung alcanzan un récord histórico: ¿cuánto pueden durar las subidas de precios de las memorias?

Según Reuters, se espera que la ajustada oferta de DRAM y NAND convencionales, junto con la creciente demanda de HBM, conviertan al negocio de memorias en la principal fuente de crecimiento de los beneficios de Samsung en el tercer trimestre. Douglas Kim, analista de Douglas Research Advisory, estima que los envíos de bits de HBM de Samsung en el tercer trimestre aumentaron casi un 50% respecto al trimestre anterior.

Se prevé que los aumentos de precios de las memorias se prolonguen hasta el cuarto trimestre, pero el ritmo de crecimiento de la DRAM convencional se ha moderado. TrendForce proyecta que los precios de contrato de la DRAM convencional suban entre un 10% y un 15% intertrimestral en el cuarto trimestre, por debajo del repunte de casi el 60% reportado por Reuters para el segundo trimestre, mientras que se espera que los precios de contrato de NAND Flash aumenten entre un 15% y un 20% intertrimestral. El crecimiento posterior de los beneficios seguirá dependiendo de los envíos, la mezcla de productos y las variaciones de costes.

El aumento de los precios de los chips de memoria también ha incrementado la presión sobre los costes en los negocios de telefonía móvil y electrónica de consumo de Samsung. Los analistas prevén que el negocio de fundición siga siendo deficitario debido a la baja utilización de la capacidad y a la carga de los costes fijos. Samsung tiene previsto publicar sus resultados financieros detallados el 29 de octubre, lo que ofrecerá mayor visibilidad sobre la contribución al beneficio del negocio de memorias, el avance en HBM y el rendimiento de las demás divisiones.

Las ganancias de Micron se disparan: ¿por qué divergen las acciones de memoria?

El 30 de septiembre (hora del Este), Micron presentó los resultados del cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2026, con unos ingresos que alcanzaron los 54.230 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual de alrededor del 379%; el BPA diluido no GAAP fue de 33,42 dólares y el margen bruto no GAAP alcanzó el 87%, frente al 45,7% del mismo periodo del año anterior.

La compañía prevé para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 unos ingresos de entre 60.000 millones y 63.000 millones de dólares y un BPA diluido no GAAP de entre 37,15 y 39,15 dólares. El punto medio de las previsiones de ingresos representa un crecimiento intertrimestral de aproximadamente el 13,4%, con un margen bruto no GAAP proyectado en torno al 86,25%, lo que supone un descenso secuencial de 0,75 puntos porcentuales. La dirección prevé que la dinámica de oferta y demanda en el mercado de la memoria en 2027 y 2028 sea más ajustada que en 2026.

Sin embargo, la dinámica de oferta y demanda varía según los distintos productos de memoria. Micron opera principalmente en DRAM, HBM y NAND, mientras que SanDisk (SNDK) opera sobre todo en memorias flash NAND y productos relacionados; Western Digital (WDC) y Seagate (STX) se centran en el negocio de los discos duros, por lo que sus perspectivas de beneficios están más influenciadas por la dinámica de oferta y demanda de HDD y las variaciones de precios.

Según MarketWatch, que cita a Nikkei Asia, Toshiba planea ampliar su capacidad de HDD para centros de datos de IA, lo que ha generado preocupación en el mercado por que una oferta adicional pueda debilitar el poder de fijación de precios de los fabricantes de discos duros. El 2 de octubre, Western Digital y Seagate cerraron con caídas cercanas al 10,2%. El impacto real de la ampliación en los beneficios de ambas compañías dependerá de la escala de la nueva capacidad, los plazos de producción y el crecimiento de la demanda de los clientes.

Desde entonces, el comportamiento de las acciones del sector ha seguido divergiendo. El 7 de octubre (hora del Este), Micron y SanDisk cerraron con subidas del 4,06% y del 1,92%, respectivamente, mientras que Western Digital cayó un 1,37% al cierre y Seagate avanzó ligeramente un 0,24%. De cara al futuro, entre los factores clave que habrá que vigilar figuran la sostenibilidad de la subida de precios de los chips de memoria y el impacto de la ampliación de capacidad de HDD en los precios de venta y los márgenes de beneficio.

¿Cómo afectarán el suministro y los costos de HBM4 a Nvidia?

Las GPU Rubin de Nvidia (NVDA) adoptan HBM4. Micron declaró que los envíos a gran escala de HBM4 de 36 GB y 12 capas para la plataforma Vera Rubin comenzaron en el primer trimestre del año natural 2026. El suministro de HBM4 es una condición crucial para la producción y entrega de los sistemas Rubin.

Para Nvidia, un mayor suministro de HBM4 ayuda a satisfacer la demanda de producción; si los precios de adquisición aumentan, esto podría incrementar los costes, dependiendo el impacto específico de los contratos de suministro y de la fijación de precios de venta de los sistemas. De cara al futuro, los factores clave a vigilar incluyen si las entregas de HBM4 pueden ajustarse al calendario de producción de Rubin y si la demanda de adquisición por parte de los proveedores de la nube y las empresas de IA puede mantener el crecimiento.

Los resultados preliminares de Samsung reflejan cómo la demanda de memoria y el aumento de los precios respaldan la rentabilidad. De cara al futuro, los fabricantes de memoria deben centrarse en los precios de venta y el suministro adicional, mientras que Nvidia necesita supervisar el suministro de componentes clave, los costes de adquisición y los pedidos de sistemas.