Anthropic y OpenAI buscan calificaciones de grado de inversión tras su salida a bolsa mientras el gasto masivo en cómputo de IA impulsa sus necesidades de financiación

TradingKey - El 8 de septiembre, según informó el Financial Times, Morgan Stanley (MS) y Goldman Sachs (GS) se están comunicando con agencias de calificación crediticia como S&P, Moody's y Fitch en nombre de OpenAI y Anthropic, con la esperanza de que ambas empresas puedan obtener calificaciones crediticias de grado de inversión tras completar sus futuras IPO.

De alcanzarse, el objetivo facilitaría a los dos gigantes de la IA el acceso al mercado mundial de bonos corporativos, valorado en aproximadamente 11,7 billones de dólares, y les permitiría obtener financiación a costes potencialmente más bajos.

Para OpenAI y Anthropic, que siguen sin ser rentables, este objetivo no será fácil de lograr. Los analistas de las agencias de calificación señalaron que ninguna de las dos empresas ha establecido un flujo de caja libre positivo y estable, mientras que el entrenamiento de modelos de IA y la construcción de centros de datos requieren inversiones masivas y continuas de capital. En consecuencia, según las métricas crediticias tradicionales, ambas compañías se mantienen actualmente más cerca de entidades de grado especulativo y alto riesgo.

Sin embargo, la convicción principal de Wall Street es que una IPO podría marcar un punto de inflexión importante para el perfil crediticio de ambas empresas. Obtener financiación mediante renta variable a gran escala al salir a bolsa impulsaría de manera significativa las reservas de efectivo, mejoraría los balances y proporcionaría un mayor respaldo para la posterior financiación mediante deuda. Para los inversores institucionales, como los fondos de pensiones y las compañías de seguros que prefieren los bonos de grado de inversión, sus bolsas de capital potencial se ampliarán aún más una vez que las dos empresas obtengan las calificaciones correspondientes.

Los activos esfuerzos de ambas empresas por acceder al mercado de bonos están estrechamente vinculados a las demandas de capital de la infraestructura de IA.

OpenAI y Anthropic están aumentando continuamente sus inversiones en potencia de cálculo, chips y centros de datos. Depender únicamente del capital riesgo y de las inversiones institucionales en renta variable ya no basta para satisfacer las necesidades futuras de expansión, por lo que la emisión de bonos se convierte en una opción importante para complementar la financiación a largo plazo.

Esto también atañe a socios de infraestructura como Oracle y Nvidia, que anteriormente han proporcionado financiación o apoyo crediticio para los proyectos de IA a gran escala de OpenAI y Anthropic. Si las dos empresas logran establecer canales de financiación independientes y de bajo coste, también se reduciría la dependencia de los proyectos colaborativos respecto a las garantías externas.

SpaceX (SPCX) obtuvo rápidamente una calificación de grado de inversión tras salir a bolsa en junio de este año, ofreciendo un nuevo caso de referencia para OpenAI y Anthropic. Sin embargo, en comparación con los gigantes tecnológicos que ya poseen activos comerciales y flujos de caja maduros, sigue habiendo una brecha significativa en la rentabilidad de las dos empresas de IA. Por lo tanto, la forma en que las agencias de calificación evaluarán en última instancia su solidez financiera, el crecimiento de su negocio y el flujo de caja a largo plazo aún depende de la finalización de sus IPO y de la divulgación de más datos financieros.