Las acciones de AMD se desploman un 9% a pesar de superar las expectativas del T2; ¿Por qué desafiar a Nvidia aún no ha convencido al mercado?

TradingKey - AMD ( AMD) presentó los resultados financieros del segundo trimestre del año fiscal 2026, los cuales superaron en general las expectativas del mercado. Sin embargo, debido a que los inversores ya habían depositado expectativas extremadamente altas en su negocio de IA, y a que sus previsiones de ingresos para el tercer trimestre no lograron satisfacer plenamente los pronósticos más optimistas, las acciones de la compañía cayeron un 9% en las operaciones posteriores al cierre.

Fuente: Google Finance

Según el informe de resultados, para el segundo trimestre finalizado el 27 de junio, AMD obtuvo unos ingresos de 11.540 millones de dólares, un 50% más en términos interanuales, superando las expectativas del mercado de 11.280 millones de dólares. El beneficio por acción ajustado fue de 1,66 dólares, superando también los 1,62 dólares previstos por los analistas. El beneficio neto aumentó a 2.300 millones de dólares, un incremento sustancial frente a los 872 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, a medida que la rentabilidad siguió mejorando.

Fuente: AMD

En lo que va de año, el precio de las acciones de AMD ha acumulado una subida de más del 100%, superando con creces al mercado en general, ya que una gran parte de las expectativas de crecimiento de la IA ya se han reflejado en su valoración. En consecuencia, a pesar de que la compañía ofreció unas perspectivas para el tercer trimestre que superaron las estimaciones promedio del mercado, siguió siendo difícil satisfacer las expectativas de algunos inversores de un crecimiento explosivo continuo en su negocio de IA.

Los centros de datos se convierten en el mayor motor de crecimiento

El segmento de centros de datos siguió siendo el aspecto más destacado de este trimestre.

Los ingresos del segmento de centros de datos de AMD en el segundo trimestre alcanzaron los 6.700 millones de dólares, un 107% más en tasa interanual, lo que representa casi el 60% de los ingresos totales de la compañía y continúa siendo el motor principal del crecimiento de sus resultados. La compañía declaró que la fuerte y sostenida demanda de procesadores para servidores EPYC y de GPUs de IA Instinct fue el factor principal detrás de la duplicación de los ingresos.

A medida que los proveedores globales de computación en la nube continúan ampliando sus inversiones en infraestructura de IA, la demanda de CPUs y GPUs para servidores ha aumentado a la par, lo que impulsa aún más la expansión de la cuota de mercado de AMD.

Durante la conferencia de resultados, Lisa Su declaró que los principales proveedores de servicios en la nube, incluidos AWS, Microsoft, Google y Oracle, están ampliando aún más su despliegue de procesadores EPYC en centros de datos internos y plataformas de nube pública, a medida que los productos de CPU de la compañía continúan ganando cuota de mercado frente a su competidor Intel.

La dirección espera que esta tendencia se fortalezca aún más en los próximos trimestres. AMD proyecta que la tasa de crecimiento de su negocio de centros de datos se seguirá acelerando en la segunda mitad del año, impulsando mejoras simultáneas en los ingresos generales y la rentabilidad.

Lisa Su incluso proyectó que para 2027 la escala del negocio de centros de datos de la compañía está en camino de duplicarse respecto a los niveles actuales, y se espera que el negocio de servidores alcance una tasa de crecimiento interanual superior al 80% en el segundo semestre del año fiscal 2026, mientras que la demanda tanto de aceleradores como de CPUs para servidores ha superado significativamente las expectativas internas previas.

AMD desafía a Nvidia en todos los frentes en su giro de la venta de chips a sistemas

En comparación con la práctica anterior de simplemente vender productos de GPU, AMD está acelerando su transición para convertirse en un proveedor integral de soluciones de infraestructura de IA.

La compañía anunció que comenzará a suministrar a Meta ( META ), OpenAI, Oracle ( ORCL) y a otros clientes su primer sistema de IA a escala de rack, Helios. Por primera vez, este sistema integra las propias CPUs EPYC, GPUs Instinct y chips de red de AMD en una plataforma unificada, llevando la competencia con Nvidia ( NVDA) y sus sistemas de IA integrados que promociona actualmente, en lugar de limitarse a la competencia a nivel de un solo chip.

AMD espera que Helios entre en una fase de entrega a mayor escala en el cuarto trimestre, lo que servirá como un importante motor para el crecimiento futuro de los servidores de IA.

Al mismo tiempo, la compañía también sigue expandiendo la presencia de su ecosistema de IA, lo que incluye profundizar la colaboración con clientes como Anthropic y Microsoft Azure. AMD aspira a replicar el modelo integrado de Nvidia de 'GPU+CPU+redes+software' para aumentar aún más su influencia en el mercado de infraestructura de IA.

Sin embargo, actualmente Nvidia todavía domina firmemente el mercado de aceleradores de IA. El mismo día en que AMD presentó sus resultados, Elon Musk también anunció durante una llamada de conferencia de SpaceX ( SPCX) que los futuros centros de datos de IA de la compañía se construirán en su totalidad utilizando GPUs de Nvidia y la plataforma Rubin, con planes de lanzar el próximo año satélites de IA Starmind equipados con CPUs Vera y GPUs Rubin de Nvidia. Esta noticia consolida aún más el liderazgo de Nvidia en el sector de la potencia de cómputo de IA, al tiempo que ejerce cierta presión sobre la cotización de AMD en las operaciones posteriores al cierre del mercado.

Proyecciones por encima del promedio del mercado

AMD prevé unos ingresos para el tercer trimestre de aproximadamente 13.000 millones de dólares, con un margen de variación de más o menos 300 millones de dólares, cuyo punto medio representa un crecimiento interanual de alrededor del 41%, superior al consenso del mercado de aproximadamente 12.500 millones de dólares; se espera que el margen bruto ajustado se sitúe en torno al 56%, lo que está en general en línea con las previsiones del mercado.

Sin embargo, en el contexto de un sector de la IA al rojo vivo, algunas instituciones esperaban anteriormente que los ingresos trimestrales de AMD se acercaran a los 14.000 millones de dólares. Por lo tanto, aunque la previsión de ingresos de 13.000 millones de dólares superó las expectativas del consenso, no logró cumplir con las estimaciones más agresivas y optimistas del mercado.

En conjunto, este informe de resultados demuestra una vez más que AMD se encuentra en un nuevo ciclo de alto crecimiento impulsado por la IA. La continua y rápida expansión del negocio de centros de datos, la fase de comercialización de productos a nivel de sistema como Helios y la creciente cuota de mercado en CPUs para servidores demuestran el fortalecimiento de la competitividad de la compañía.

Al mismo tiempo, a medida que las valoraciones siguen aumentando, los mercados de capitales exigen cada vez más rapidez en la generación de beneficios, la construcción del ecosistema de IA y la rentabilidad futura. Que el precio de las acciones de AMD pueda mantener su fortaleza en el futuro dependerá más de la velocidad de escalada de los productos de IA, la tasa de penetración de mercado de sus soluciones de sistemas y de si puede seguir ampliando la escala de su cooperación con los principales proveedores mundiales de servicios en la nube, en lugar de limitarse a si los resultados trimestrales superan ligeramente las expectativas.