SK Hynix sube más de un 15% mientras Citi afirma que los fabricantes chinos de memoria no afectarán al mercado a corto plazo, la escasez de memoria durará al menos hasta 2027

TradingKey - El 30 de julio, hora del este, las acciones del ADR de SK Hynix ( SKHY) experimentaron un fuerte rebote tras caer por debajo de su precio de emisión. Al cierre de esta edición, las acciones subían más de un 15% hasta los 146,39 dólares.

Según se informa, Daiwa publicó un informe de análisis en el que sugiere que la reciente corrección del precio de las acciones de SK Hynix fue excesiva, recomendando a los inversores comprar en las caídas y reiterando su calificación de 'Compra'. Sin embargo, en respuesta a las rebajas de valoración de sus homólogos del sector de las memorias, redujo la relación PER objetivo en un 20%, de 9,38 veces a 7,5 veces, y recortó el precio objetivo a 12 meses de 3,6 millones de wones coreanos a 3 millones de wones coreanos.

Por su parte, Citi afirmó que la demanda de IA seguirá impulsando al alza los precios de los chips de memoria DRAM y flash, con una escasez de suministro que se prolongará al menos hasta 2027. Respecto a la preocupación de que el aumento de capacidad de las empresas chinas provoque una hipercompetencia en los mercados de memoria DRAM y flash, Citi también descartó esta idea, señalando que ambas empresas chinas siguen estando limitadas tecnológicamente en cuanto a su capacidad. Aunque el ritmo de expansión de capacidad de CXMT y YMTC es similar al de sus homólogos globales, sus avances siguen concentrándose en procesos DUV maduros.

Citi cree que China va rezagada respecto al resto del mundo en más de cinco años en tecnología EUV, lo que limita su capacidad de perturbar significativamente el mercado de memorias de vanguardia.

Gráfico de cotización del ADR de SK Hynix, Fuente: TradingView

Además, durante una conferencia telefónica de expertos coreanos en memoria organizada por Goldman Sachs, los participantes estimaron que los precios de la DRAM convencional mantendrán un sólido impulso de crecimiento de 'un porcentaje de dos dígitos' este año. La HBM tiene margen para experimentar subidas de precios significativas o incluso duplicarse el próximo año, el carácter vinculante de los contratos a largo plazo en el mercado se está reforzando y los competidores chinos representan una amenaza limitada a corto y medio plazo.

Los expertos prevén que los precios de la DRAM convencional logren un crecimiento intertrimestral de 'un porcentaje de dos dígitos' en el tercer trimestre de 2026, lo que coincide con el reciente y fuerte rebote de los precios al contado. Al entrar en el cuarto trimestre, respaldados por la persistente escasez de oferta, los expertos creen que también es posible 'alcanzar otro crecimiento intertrimestral de dos dígitos'. Consideran que, al no preverse un aumento significativo del volumen por el lado de la oferta y con el continuo impulso de la demanda de servidores de IA, lo natural es que los precios tengan más probabilidades de subir que de bajar.

Las perspectivas para la HBM son aún más agresivas. Los expertos consideran que, debido al aumento de los precios de la DRAM convencional, las tarifas de la HBM 'tienen el potencial de duplicarse' el año que viene. La propia previsión de Goldman Sachs apunta a que los precios de la HBM de Samsung aumentarán un 87% interanual en 2027, una cifra que ya supera el consenso del 52% de los analistas de venta (sell-side) recopilado por Bloomberg.

Por otro lado, al mercado le preocupa el impacto de la expansión de capacidad de los fabricantes de memoria chinos, pero los expertos se muestran escépticos. Los expertos admiten que los proveedores chinos están ampliando activamente su capacidad, pero consideran que 'la posibilidad de que se conviertan en una amenaza clara para los principales fabricantes a corto o medio plazo es baja'. Esto se debe a que todavía existe una brecha entre los fabricantes chinos y los líderes del sector en cuanto a rendimiento de producción y niveles tecnológicos. En pocas palabras, creen que la escala de la expansión de capacidad no equivale a una oferta efectiva y que las barreras técnicas son difíciles de superar a corto plazo.

Cabe destacar que el presidente de SK Group, Chey Tae-won, compró 3.600 acciones de SK Hynix. Tomando como referencia el precio de cierre de hoy de SK Hynix en el mercado surcoreano de aproximadamente 920 dólares (1.322.000 wones coreanos), la transacción tiene un valor aproximado de 3,31 millones de dólares.