Los compradores habituales de Bitcoinse convirtieron en vendedores en el primer semestre de 2026 a medida que aumentaban las presiones macroeconómicas, Binance Research

El nuevo informe de Binance Research, titulado "Primer semestre de 2026: Macroeconomía y Bitcoin", ha arrojado más luz sobre el desempeño de la criptomoneda durante la primera mitad del año. El informe muestra que Bitcoin cayó un 32% en lo que va del año y actualmente se encuentra más de un 50% por debajo de su máximo histórico de 126.080 dólares, alcanzado en octubre de 2025.

Esta caída representa el tercer trimestre consecutivo de pérdidas para la criptomoneda más grande del mundo por capitalización de mercado. Según el informe, la pérdida coincidió con un ajuste de precios en los mercados globales, fenómeno conocido como "reajustamiento" 

Este reanclaje se refiere a todas las siguientes acciones: 

• Un cambio de enfoque respecto al apoyo de los bancos centrales
• gasto del consumidor
• Valoraciones elevadas que apuntan a una Reserva Federal más restrictiva
• Ciclo de gastos de capital impulsado por IA
• Rentabilidad impulsada por las ganancias 

El informe señaló que Bitcoin fue la clase de activos más afectada durante esa transición, incluso cuando su estructura de mercado subyacente se mantuvo mejor que en ciclos anteriores.

¿Por qué la Reserva Federal se ha convertido en el mayor obstáculo para Bitcoin?

Según Binance Research, el cambio en la forma en que los mercados valoran la política de la Reserva Federal fue uno de los principales factores que impulsaron la caída del Bitcoin. 

La diferencia implícita entre las tasas de los fondos federales esperadas y las reales pasó de aproximadamente -230 puntos básicos (pb) en agosto de 2024, cuando ya se anticipaban recortes importantes, a alrededor de +33 pb a mediados de 2026. Según se informa, los mercados ahora asignan aproximadamente un 80% de probabilidad de una subida para diciembre. 

El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, inquietó a los mercados en su primera rueda de prensa al centrarse en la inflación en lugar del empleo, lo que provocó un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo. Esta revalorización ha evolucionado casi en paralelo, de forma inversa, con Bitcoindurante el último año.

Según Binance Research, la inversión en hardware de IA representó aproximadamente el 40 % del crecimiento del PIB del primer trimestre. El informe señaló que era la primera vez desde 2009 que superaba la contribución del consumo.

Mientras tanto, las acciones estadounidenses continuaron subiendo durante el mismo período; el S&P 500 aumentó un 18,5% en doce meses. 

Sin embargo, los beneficios han sido el motor del avance, ya que los múltiplos precio-beneficio a futuro se redujeron de 22x a aproximadamente 20x.

Binance Research considera que la política monetaria actual de la Reserva Federal es "demasiado restrictiva"

Japón también es responsable de otro punto de presión, aunque se habla relativamente menos de ello. 

El balance del Banco de Japón se hatracen 125,3 billones de yenes, un 16,4%, desde su máximo de 2024. Según se informa, se trata de la mayor contracción de este tipotracsu historia. El yen aún alcanzó un mínimo de 40 años cerca de 162 yenes por dólar en junio, incluso después de una subida de tipos al 1%, un nivel que se produjo a pesar de la intervención récord del banco central. 

Binance Research señaló que Japón se muestra constructivo y no complaciente al entrar en la segunda mitad del año. También afirmó que la fijación de precios de las tasas es restrictiva y escribió: «El ciclo de inversión en IA apunta a una desaceleración en lugar de un estancamiento, y las ganancias han reemplazado a los múltiplos como motor de la rentabilidad»

¿Ha entrado Bitcoin en la fase final de su corrección?

Los datos en la cadena de bloques sugieren que el mercado se encuentra en plena capitulación. A finales de junio, se mantenían alrededor de 10,83 millones de BTC con pérdidas no realizadas, frente a 9,22 millones de BTC que aún registraban ganancias. Es la primera vez en este ciclo que las pérdidas superan a las ganancias. 

En el informe también se afirma: "Combinado con una caída de más del 50 % y 275 días desde los máximos de octubre de 2025, esto sitúa al BTC dentro de una ventana de mínimo histórico plausible, aunque no confirmada, en el cuarto trimestre de 2026"

A pesar de su situación actual, Bitcoin sigue siendo el actor dominante en el mundo de las criptomonedas, ya que representó entre el 57% y el 60% del mercado durante el primer semestre. El informe señala que esto se debe a que sigue siendo la opción preferida como refugio seguro durante las caídas del mercado. 

Según el informe, en los momentos en que el dominio disminuyó, las salidas de capital se dirigieron hacia las stablecoins o fuera del mercado. 

Las altcoins no estaban de moda, ya que no hubo una rotación sostenida hacia ellas. Cryptopolitan informó que las ventas alcanzaron nuevos máximos en junio. 

¿Cómo se comportó Bitcoin frente a otros activos?

La posición de Bitcoincomo elemento diversificador de cartera se puso a prueba en la primera mitad de 2026, y su desempeño no fue muy bueno. 

El BTC tuvo un rendimiento inferior al de todas las principales clases de activos en el primer semestre, cayendo alrededor de un 32%, mientras que los índices bursátiles estadounidenses cerraron la mitad del año cerca de máximos históricos y el oro terminó con una caída de alrededor del 7%. 

Durante los episodios de tensión macroeconómica, Bitcoin se desplomó antes que las acciones, pero luego no participó en la recuperación bursátil impulsada por la inteligencia artificial. 

Según Binance Research, esto se debe a la estructura de Bitcoinpropia de la era de los ETF, donde se negocia de forma continua. Esto le permite ajustar su precio a las fluctuaciones de las expectativas de tipos de interés con mayor rapidez que los mercados tradicionales. 

El informe concluyó que Bitcoin no ofreció las ventajas de una cobertura estable durante el primer semestre. Se comportó más bien como un macroactivo sensible a la liquidez, cuyo valor de diversificación varía según las condiciones del mercado.

¿Por qué los compradores habituales de Bitcoinse convirtieron en vendedores?

Los canales de demanda que impulsaron los repuntes anteriores de Bitcoinse revirtieron en el primer semestre. Los ETF Bitcoin al contado en EE. UU. registraron su primera salida neta del año en la historia; se retiraron 4.500 millones de dólares solo en junio, una cifra récord, de los cuales más de tres cuartas partes provenían del IBIT de BlackRock. 

Mientras tanto, las compras de tesorería corporativa pasaron adent casi por completo de Strategy, cuya valoración empresarial cayó por debajo del valor de sus propias tenencias Bitcoin por primera vez, un umbral que hizo que la emisión de más acciones diluyera en lugar de aumentar el valor. 

La compañía vendió 32 BTC en mayo, su primera venta desde 2022, seguida de 1.363 BTC en los últimos días de junio; ambas operaciones tenían como objetivo respaldar sus obligaciones de reserva y distribución, más que indicar un cambio de convicción.

Los mineros públicos aumentaron la presión, vendiendo a un ritmo récord cuando el precio del hash alcanzó un mínimo histórico. Esta presión ha ampliado la brecha entre los mineros puramente dedicados y los operadores que se están orientando hacia la IA y lostracde computación de alto rendimiento, un cambio que está transformando la forma en que los mineros asignan energía, capital y capacidad financiera, y que podría reducir su dependencia de las ventas Bitcoin con el tiempo, incluso a medida que desvía recursos de la minería en sí.

El informe también señala que el riesgo que supone la computación cuántica para la criptografía de Bitcoinpasó de la investigación teórica a la planificación de una migración concreta en el primer semestre, y que actualmente circulan propuestas de protocolos preliminares, un aspecto que los inversores institucionales deben tener en cuenta a largo plazo.