Banco de Inglaterra: Las condiciones más restrictivas respaldan la pausa de septiembre – TD Securities

Los estrategas de TD Securities destacan que el Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo la tasa bancaria en el 3.75% con una votación de 6-3, señalando una retórica ligeramente más de línea dura, pero manteniendo la comodidad con el endurecimiento existente. El Informe de Política Monetaria de julio muestra unas perspectivas de inflación y crecimiento más benignas, aunque los riesgos siguen sesgados al alza. Siguen esperando que la tasa bancaria se mantenga sin cambios hasta septiembre y que un ciclo de relajación comience en el primer semestre de 2027.

Postura del BoE, proyecciones y riesgos

"Sin embargo, el perfil de inflación más suave en estas proyecciones y la continua evidencia de desinflación subyacente nos dan suficiente confianza en nuestra previsión de que la tasa bancaria permanezca sin cambios en septiembre, salvo un aumento material de los precios de la energía o de los mercados de materias primas en general."

"La comunicación de julio fue modestamente más de línea dura que la de junio, al ver cómo el Comité se volvía más explícito en que los riesgos de inflación están sesgados al alza y en que la política podría necesitar reaccionar antes de que los efectos de segunda ronda sean plenamente evidentes, al tiempo que ampliaba su preocupación más allá de la energía hacia los riesgos derivados de las restricciones de oferta relacionadas con la IA, los aranceles y los precios de los alimentos."

"Tal como están las cosas, el Comité se desplazó ligeramente hacia los halcones, pero el mensaje dominante siguió siendo que el endurecimiento financiero existente proporciona por ahora una restricción suficiente mientras el MPC espera pruebas más claras sobre la persistencia de la inflación."

"Al mismo tiempo, el MPC sigue incómodo con los riesgos al alza en torno a los precios de la energía y la persistencia de la inflación, lo que le lleva a sesgar los riesgos al alza incluso cuando la previsión central ha mejorado."

"Aunque las proyecciones de julio son más benignas que las publicadas en abril, el MPC sigue preocupado por la incertidumbre en torno al conflicto en Oriente Medio y las implicaciones inflacionarias del choque energético resultante."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)