Kioxia cae más del 60% desde su máximo: ¿Qué preocupa al mercado ante la volatilidad bursátil?

TradingKey - Durante la sesión de Asia-Pacífico del 30 de julio, el precio de las acciones de Kioxia se disparó más de un 16% a primera hora, pero posteriormente moderó sus ganancias y cerró con un alza de apenas el 2,92%, a 39.500 yenes (aproximadamente 241 dólares).

[Fuente: TradingView]

A mediados de junio, la capitalización de mercado de Kioxia alcanzó los 56 billones de yenes (aproximadamente 345.000 millones de dólares), superando brevemente a Toyota Motor para convertirse en la empresa más valiosa de Japón. Impulsada por una explosión en la demanda estructural de memoria flash NAND debido a la IA, la acción se había multiplicado hasta por 48 en su punto máximo desde su salida a bolsa a finales de 2024.

Sin embargo, la situación ha experimentado un giro drástico a la baja durante el último mes. Al cierre del jueves, Kioxia se había desplomado más de un 60% desde su máximo, registrando una caída del 18% solo el martes 28 de julio. El intento de rebote de hoy fue interpretado por el mercado como una corrección técnica tras una situación de sobreventa, más que como un cambio de tendencia impulsado por una mejora de los fundamentales. La subida intradía y el posterior retroceso indican que la presión de venta sigue siendo fuerte en este nivel.

¿Qué le preocupa al mercado? A corto plazo, la mayor preocupación es el cambio en el lado de la oferta. Por un lado, Samsung, SK Hynix ( SKHY) y la propia Kioxia han estado ampliando significativamente su capacidad durante los últimos dos años, y la capacidad de NAND de gama alta está entrando en funcionamiento gradualmente. Por otro lado, el rápido ascenso y la agresiva expansión de capacidad de las empresas chinas ChangXin Memory Technologies y Yangtze Memory Technologies están acelerando una reestructuración en todo el sector, obligando directamente a los gigantes japoneses y surcoreanos a una competencia más brutal en el sector de la memoria flash.

El aumento simultáneo de la oferta interna y externa ha llevado a muchos inversores a preocuparse de forma anticipada por un posible exceso de oferta desde finales de 2026 hasta 2027, así como por la brutal guerra de precios que podría desencadenarse a continuación.

Otro factor muy debatido es la salida de Bain Capital. La firma de capital privado, que había mantenido su participación en Kioxia durante casi una década, liquidó toda su participación a principios de julio, obteniendo unos ingresos totales de aproximadamente 17.000 millones de dólares. Algunas instituciones creen que el hecho de que un paquete de acciones tan grande haya encontrado compradores indica que todavía existe demanda de compra. Sin embargo, la salida total de Bain de hecho ha llevado a algunos inversores a reconsiderar el valor a medio y largo plazo de la acción.

Por ahora, la atención principal del mercado se centra en el próximo informe de resultados que se publicará el viernes 31 de julio. Las previsiones de Kioxia en mayo proyectaban un beneficio operativo para el primer trimestre de 1,3 billones de yenes, un incremento intertrimestral del 117%. Sin embargo, en medio del actual sentimiento bajista, es posible que un informe de resultados que simplemente 'cumpla con las expectativas' no sea suficiente para revertir la tendencia a la baja. Los inversores están más interesados en conocer los planes concretos de la directiva sobre los gastos de capital posteriores, el ritmo de la capacidad de producción y los retornos para los accionistas. Solo una información que supere significativamente las expectativas probablemente logre estabilizar realmente el precio de la acción en este nivel.