Se espera que la tasa de interés del BoE permanezca sin cambios en 3.75% mientras los mercados buscan pistas sobre la política monetaria
- Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga la tasa de interés en el 3.75% por quinta reunión consecutiva en el ‘Super Thursday’.
- Todos los ojos están puestos en el Informe de Política Monetaria del BoE, la división de votos del MPC y las palabras del gobernador Bailey.
- El próximo movimiento direccional de la Libra esterlina dependerá del riesgo del evento del BoE.
El Banco de Inglaterra (BoE) está en camino de mantener estable la tasa de referencia Bank Rate en el 3.75% por quinta reunión consecutiva el jueves, a pesar del renovado repunte de los precios del petróleo en julio y de un cambio de liderazgo en el Reino Unido (UK).
Sin que se espere ampliamente una decisión de cambio de tasas, se prevé que los responsables de política monetaria del Comité de Política Monetaria (MPC) voten 7-2 para dejar las tasas sin cambios en la reunión de política monetaria de julio, igual que en junio.
Al tratarse de un "Super Thursday", el Informe de Política Monetaria (MPR) y las minutas de la reunión, que se publicarán junto con el comunicado de política a las 11:00 GMT, serán examinados de cerca en busca de nuevas señales de política. La rueda de prensa del gobernador del BoE, Andrew Bailey, seguirá a las 11:30 GMT.
El próximo movimiento direccional de la Libra esterlina (GBP) probablemente estará impulsado por los anuncios de política del banco central del Reino Unido.
¿Mantendrá el Banco de Inglaterra abierta la puerta a una subida de tasas más adelante este año?
En junio, el BoE decidió mantener las tasas sin cambios después de que el presidente de Estados Unidos (US), Donald Trump, firmara un acuerdo con Irán para poner fin al conflicto en Oriente Medio, un desarrollo que el gobernador Andrew Bailey dijo que le había "animado mucho", pero que no impediría que la inflación británica siguiera subiendo.
Posteriormente, los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) mostraron que la inflación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Reino Unido se moderó al 2.6% en junio, frente al 2.8% de mayo y por debajo de las expectativas del mercado del 2.7%. La desaceleración de la inflación se debió principalmente a una breve desescalada en la guerra de Irán, que redujo los precios del combustible durante todo junio.
Mientras tanto, el mercado laboral del Reino Unido ofreció señales mixtas, con la Tasa de Desempleo sin cambios en el 4.9% en los tres meses hasta mayo, frente a un aumento hasta el 5% esperado, y las Ganancias Medias Anuales incluyendo Bonificaciones desacelerándose al 4.3% frente a un aumento hasta el 4.5% esperado.
Esta combinación podría aliviar la presión sobre el BoE para subir las tasas en los próximos meses.
Sin embargo, la reanudación de las hostilidades en el Golfo a principios de julio reavivó las preocupaciones sobre la inflación en todo el mundo, ya que los precios del petróleo Brent volvieron a acercarse a la marca de 100$.
Ante la perspectiva de que la inflación se mantenga firmemente por encima del objetivo del 2.0% del banco central, las señales de una economía en enfriamiento y un duro camino fiscal por delante para el nuevo primer ministro (PM) de Gran Bretaña, Andy Burnham, se espera que el BoE mantenga su retórica de esperar y ver en el anuncio de política de esta semana.
La última encuesta de Reuters mostró una firme mayoría de encuestados (58 de 70) que veía la tasa del Banco en 3.75% hasta 2026. Mientras tanto, "la curva de swaps implica 75 puntos básicos (bps) de endurecimiento hasta el 4.50% en los próximos doce meses," según analistas de BBH. Esto pone de relieve la divergencia entre las expectativas de los economistas y la actual fijación de precios del mercado.
Dicho esto, las proyecciones actualizadas de inflación y crecimiento del BoE en el Informe de Política Monetaria también podrían insinuar la posibilidad de una subida de tasas a finales de este año, especialmente porque los riesgos inflacionarios siguen elevados.
¿Cómo impactará la decisión de tipos de interés del BoE al GBP/USD?
La GBP sigue bajo presión cerca de mínimos de 4 semanas en torno a 1.3300 frente al Dólar estadounidense (USD), en medio de un optimismo cauteloso tras la última pausa en los ataques entre EE.UU. e Irán.
Si el BoE mantiene su tono prudente y el gobernador Bailey ofrece pocas señales de endurecimiento, mientras que la votación dividida del MPC cumple con las expectativas, la Libra esterlina podría volver a sufrir presión vendedora. En ese escenario, el GBP/USD podría girar a la baja hacia la zona de 1.3250.
Por otro lado, si el BoE enfatiza los persistentes riesgos inflacionarios, revisa al alza sus previsiones de inflación y señala que una subida de tasas sigue siendo una posibilidad realista más adelante este año, la Libra podría reactivar un repunte de recuperación. Una votación dividida que muestre a más de dos responsables de política monetaria a favor de una subida de tasas podría reavivar las apuestas por una subida de tasas este año, impulsando potencialmente al GBP/USD hacia el nivel psicológico de 1.3500.
Dhwani Mehta, analista principal de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el GBP/USD:
"El par mantiene un sesgo bajista a corto plazo, ya que se mantiene por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 50, 21, 100 y 200 días, agrupadas aproximadamente entre 1.3360 y 1.3400. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días en torno a 43 sugiere un impulso bajista suave, pero no extremo, lo que indica que el GBP/USD sigue siendo una operación de ‘vender en los repuntes’ en el gráfico diario."
Al alza, la resistencia inicial aparece en la SMA de 50 días cerca de 1.3362, seguida por la SMA de 21 días en 1.3373, con el techo bajista más amplio reforzado cerca de 1.3400, la confluencia de las SMA de 100 y 200 días. Por el contrario, la baja inicial podría estar respaldada por el nivel psicológico de 1.3250, por debajo del cual podría iniciarse una nueva tendencia bajista hacia el mínimo del 24 de junio de 1.3140," añade Dhwani.
Las expectativas del BoE divergen mientras Societe Generale cuestiona la agresiva fijación de precios del OIS
Los estrategas de Societe Generale mantienen que "nuestro escenario base sigue siendo que la política se mantenga sin cambios hasta 2026," aunque advierten que "no se descarta un riesgo de tasas más altas [si] el conflicto evoluciona en el Golfo." Con ese telón de fondo, destacan una desconexión entre la fijación de precios del mercado y su evaluación de las condiciones actuales, señalando que "la curva OIS está descontando alrededor de 40 pb para fin de año, lo cual es agresivo considerando que la política es ligeramente restrictiva y el mercado laboral se está relajando."
BoE - Preguntas Frecuentes
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
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