Informe semanal de Wall Street de TradingKey: los datos de inflación mejoran, los costes energéticos presionan a las acciones estadounidenses a cerrar la semana a la baja

Resumen y análisis del mercado de la semana pasada

TradingKey - El panorama macroeconómico durante la semana del 20 al 26 de julio de 2026 estuvo definido por una notable desaceleración de las presiones inflacionistas, junto con una sólida actividad empresarial. Los datos de precios al consumo publicados durante la semana mostraron una caída inesperada, lo que marcó un hito significativo en la tendencia desinflacionista, mientras que las cifras de inflación mayorista también retrocedieron de forma imprevista. Sin embargo, el PMI compuesto preliminar de S&P Global para Estados Unidos subió a un máximo de ocho meses de 53,6 en julio, lo que indica que el sector servicios se mantuvo robusto a pesar de una ligera moderación en la actividad manufacturera. Estos datos nacionales se vieron contrarrestados por el aumento de las tensiones geopolíticas, ya que la escalada de los ataques militares entre Estados Unidos e Irán interrumpió el tráfico marítimo en el golfo Pérsico y el mar Rojo, lo que provocó un fuerte aumento de los precios del petróleo crudo que introdujo nuevos riesgos inflacionistas.

Los principales índices bursátiles de Estados Unidos cerraron la semana en terreno negativo, lo que refleja un período de mayor volatilidad y una agresiva rotación sectorial. El índice de gran peso tecnológico Nasdaq Composite fue el que peor rendimiento registró en la semana, con una caída del 2,90%, a medida que los inversores se retiraban de las acciones de semiconductores y de crecimiento con valoraciones elevadas. El S&P 500 registró una caída semanal del 1,55% para cerrar en 7.411,98 el 24 de julio, hora del Este, mientras que el Dow Jones de Industriales mostró una relativa resistencia con una pérdida menor del 0,93%, terminando en 51.947,25. Mientras que los índices de referencia de gran capitalización sufrieron, las acciones de pequeña y mediana capitalización mostraron una fortaleza divergente, y el S&P MidCap 400 logró avanzar un 0,23% en la semana a medida que el capital salía de los líderes tecnológicos de megacapitalización.

Los resultados empresariales y los cambios regulatorios fueron los principales motores de la actividad del mercado a lo largo de la semana. Los informes de ochenta y seis empresas del S&P 500, incluidas Alphabet y Tesla, despertaron la preocupación de los inversores con respecto a los elevados gastos de capital que requiere la inteligencia artificial en comparación con los retornos inmediatos de ingresos. Alphabet se enfrentó a presiones de venta debido a que sus perspectivas de flujo de caja libre se vieron lastradas por los fuertes gastos en infraestructura, mientras que las acciones de Tesla cayeron tras presentar unos resultados que no cumplieron con las expectativas en medio de un aumento del gasto en conducción autónoma. Además, el sector de los medios de comunicación se vio sacudido el 20 de julio, hora del Este, cuando un juez federal de California dictó una orden de restricción temporal para paralizar la fusión de 110.000 millones de dólares entre Warner Bros. Discovery y Paramount Skydance durante 14 días, alegando preocupaciones antimonopolio.

Los flujos y el sentimiento indicaron un claro cambio hacia la aversión al riesgo, ya que el índice de volatilidad CBOE aumentó un 12,2% para cerrar la semana en 18,77. El grupo de acciones de los "Siete Magníficos" experimentó una importante pérdida colectiva de casi 800.000 millones de dólares en valor de mercado, lo que sugiere que el entusiasmo impulsado por la IA de los meses anteriores ha entrado en una fase de revaluación crítica. El volumen de negociación del viernes 24 de julio, hora del Este, se situó en 17.550 millones de acciones, manteniéndose por debajo de la media de 20 sesiones; aun así, los valores a la baja superaron con creces a los alcistas tanto en la Bolsa de Nueva York como en el Nasdaq. Los flujos de fondos apuntaron a un sesgo defensivo, con un aumento de las posiciones en energía y materiales como cobertura contra la inestabilidad geopolítica y las nuevas medidas comerciales.

La valoración general del mercado apunta a una fase correctiva en la que la lógica del "optimismo de la IA" está siendo sustituida por una evaluación más rigurosa de los resultados fundamentales y la estabilidad macroeconómica. El mercado de renta variable está atravesando actualmente una rotación cíclica en la que el dominio anterior de la tecnología está dando paso a sectores de orientación más cíclica, como la energía y las finanzas. Esta transición se está complicando debido a shocks externos, concretamente al aumento de los costes de la energía y a la aplicación de nuevos aranceles comerciales del 10% al 12,5% sobre los bienes importados, que entraron en vigor el 24 de julio, hora del Este. El mercado parece estar poniendo a prueba niveles de soporte críticos mientras equilibra las noticias positivas sobre la inflación nacional con el empeoramiento de los riesgos en las cadenas de suministro mundiales.

Principales catalizadores del mercado e inversión de la próxima semana

La próxima semana estará centrada en la reunión de política monetaria de julio de la Reserva Federal y en la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE). Aunque el banco central se encuentra actualmente en un período de silencio hasta el 30 de julio, hora del este, el mercado está descontando altas expectativas de un posible giro en la política monetaria en los próximos meses, tras el reciente enfriamiento de los datos de inflación. Los inversores también se centrarán en una cargada agenda de resultados corporativos restantes y en el informe del mercado laboral de julio para determinar si la economía mantiene su trayectoria de "aterrizaje suave" en medio de las altas tasas de interés.

Se espera que la lógica del mercado evoluione desde un enfoque en el crecimiento temático hacia una atención centrada en la ejecución fundamental y los márgenes. La reciente ola de ventas de acciones de chips sugiere que se ha elevado el listón para los resultados del sector tecnológico, y las empresas deberán demostrar una monetización clara de sus inversiones de capital para estabilizar los precios de sus acciones. Además, la divergencia entre un robusto sector de servicios y un sector manufacturero que se desacelera podría provocar una reacción volátil ante cualquier sorpresa en los próximos datos de empleo, en un momento en que la Fed busca un mejor equilibrio entre su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo.

Las recomendaciones de estrategia y asignación de activos favorecen una rotación defensiva con énfasis en sectores orientados a la calidad y al valor. Dadas las continuas tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la consiguiente presión sobre los precios de la energía, el sector energético y las materias primas siguen siendo atractivos como coberturas tácticas. Se aconseja a los inversores mantener la exposición a las acciones de mediana y pequeña capitalización, que han mostrado resiliencia y podrían beneficiarse aún más de un repunte del mercado más generalizado si las expectativas sobre las tasas de interés continúan moderándose. El apetito por el riesgo debe mantenerse moderado, con preferencia por empresas que cuenten con balances sólidos y sean menos susceptibles al aumento de los costos de los bienes importados tras los nuevos anuncios de aranceles.

Las alertas de riesgo para el próximo período incluyen la posibilidad de un shock energético sostenido si se intensifican las interrupciones en el mar Rojo y el golfo Pérsico. Un enfriamiento del mercado laboral más pronunciado de lo esperado también podría desplazar las preocupaciones del mercado desde la inflación hacia los riesgos de recesión, lo que podría aumentar la volatilidad en los sectores cíclicos. Además, cualquier sorpresa de tono restrictivo (hawkish) por parte de la Reserva Federal o un repunte del índice de precios PCE podría cuestionar la suposición actual del mercado de recortes inminentes de las tasas de interés, presionando aún más las valoraciones de las acciones orientadas al crecimiento, que se mantienen cerca de máximos históricos.

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