Las acciones de Intel caen un 4% a un mínimo de un mes: los ingresos de junio de su rival TSMC se disparan un 68%, Dylan cree que la demanda de CPU podría volver a la normalidad

TradingKey - El 13 de julio, hora del este, las acciones de Intel ( INTC) cayeron a un mínimo de casi un mes. Al momento de redactar este informe, la acción caía un 4,29% hasta los 105,13 dólares. Se informa que el competidor de Intel, TSMC ( TSM) anunció sus datos de ingresos de junio. Los datos mostraron que sus ingresos consolidados del mes alcanzaron los 442.680 millones de NT$, lo que representa un aumento interanual significativo del 67,9%. Durante los primeros seis meses, los ingresos consolidados totales de TSMC alcanzaron aproximadamente 2,40 billones de NT$, un 35,6% más en comparación con el mismo período del año anterior.

[Fuente: TradingView]

BofA Securities señaló en su último informe de investigación que la demanda de TSMC para el segundo y tercer trimestre sigue siendo sólida, y se espera que su margen bruto se mantenga resistente durante la fase de aceleración de la producción en masa de 2 nm. La firma prevé que las ventas de TSMC crezcan un 12% intertrimestral en el segundo trimestre de 2026, y potencialmente entre un 10% y un 15% intertrimestral en el tercer trimestre, beneficiándose de las actualizaciones de productos de computación de alto rendimiento (HPC) y de las subidas de precios a principios de 2026.

La firma afirmó que, con el respaldo de tipos de cambio favorables, la utilización de la capacidad y factores de fijación de precios, los cuales se ven parcialmente compensados por el efecto de dilución de la producción en masa de 2 nm concentrada en la segunda mitad de 2026 y por el encarecimiento de las tarifas eléctricas de verano, es probable que el margen bruto de TSMC se estabilice en torno al 67% o 68% en el tercer trimestre (en comparación con las expectativas del mercado y del buy-side de entre el 68% y el 70%).

En un contexto en el que los hiperescaladores necesitan captar fondos para aumentar aún más el gasto en infraestructura de IA en medio de un entorno de inflación de costes de los componentes, la firma señaló que los comentarios de TSMC sobre la sostenibilidad de las inversiones en IA y sus compromisos de gasto de capital para los próximos años podrían servir de barómetro. Desde el punto de vista estructural, la firma supervisará su estrategia de expansión de capacidad y cómo equilibra la satisfacción de la demanda de los clientes (debido a la competencia en el backend por parte de Intel) con la ciclicidad del negocio durante las fases de desaceleración de la industria.

Por otro lado, Dylan Patel, fundador de SemiAnalysis, afirmó recientemente que la lógica detrás de la recuperación de la demanda de CPUs es clara, pero que aún se justifica la cautela. Aunque los agentes de IA y el aprendizaje por refuerzo están impulsando la demanda de CPUs, el sell-side ha sobrevalorado este aspecto, y el crecimiento de las CPUs está impulsado principalmente por compras históricas de 'puesta al día', con un valor absoluto en los servidores de IA que sigue estando muy por debajo del de las GPUs.

Señaló que el aprendizaje por refuerzo requiere una gran cantidad de CPUs para ejecutar la validación ambiental, y que la inferencia de agentes requiere que los modelos invoquen herramientas e interactúen con frecuencia con el mundo real, operaciones que dependen en gran medida de la potencia informática de las CPUs. Mientras tanto, debido a los envíos masivos de chips de IA durante los últimos años, las CPUs asociadas han sido extremadamente insuficientes, y el mercado se encuentra actualmente en una fase concentrada de puesta al día de la que se han beneficiado ARM, Intel y AMD, mientras que la CPU Vera de Nvidia también ha ofrecido una previsión de ingresos de 20.000 millones de dólares.

Advirtió que una vez que se liberen los pedidos acumulados históricos, solo quedará la demanda incremental y la demanda volverá a la normalidad. En términos de valor absoluto, un solo chip Blackwell cuesta unos 50.000 dólares, mientras que una CPU cuesta unos 5.000 dólares; incluso si las CPUs se configuran en proporciones más elevadas, el importe en dólares sigue estando muy por debajo del de los chips aceleradores de IA. "Los chips de memoria y los aceleradores de IA constituyen la mayor parte del mercado. La CPU está experimentando una revalorización tras haber estado infravalorada y ahora tiene un precio más razonable, pero no crecerá más rápido que los chips de IA de forma indefinida".