Berkshire apuesta otros 10.000 millones de dólares en IA, ¿por qué los inversores votan con los pies?

TradingKey - El 1 de junio, hora del este, la empresa matriz de Google ( GOOGL) Alphabet anunció planes para una financiación de capital de hasta 80.000 millones de dólares para ampliar su infraestructura de computación de IA. Berkshire ( BRKb) suscribirá 10.000 millones de dólares de estas acciones mediante una colocación privada.

Bajo el liderazgo del CEO Greg Abel, Berkshire Hathaway está remodelando el estilo de asignación de capital del gigante de los seguros con una postura más agresiva. Tras el anuncio de Alphabet sobre la masiva financiación de 80.000 millones de dólares, sus acciones cayeron más de un 2% en la negociación fuera de horario hasta aproximadamente 363 dólares, antes de reducir ligeramente las pérdidas. Durante la negociación previa a la apertura del 2 de junio, hora del este, el precio de la acción todavía caía más del 2,5% en un momento dado.

Según el plan de financiación revelado por Alphabet, Berkshire suscribió 5.000 millones de dólares en acciones ordinarias de Clase A a 351,81 dólares por acción y 5.000 millones de dólares en acciones de capital de Clase C a 348,20 dólares por acción.

Esto también representa la mayor inversión individual de Berkshire en el sector tecnológico hasta la fecha desde que Greg Abel articuló una estrategia de participación concentrada en la junta de accionistas de este mayo. El importe total es equivalente a los 6.800 millones de dólares de la adquisición de la constructora de viviendas Taylor Morrison (Taylor Morrison), lo que marca otro movimiento masivo.

Alphabet declaró que financiar los gastos de capital a través de la financiación directa de capital marca un cambio en el modelo de financiación del gigante tecnológico, pasando de priorizar el flujo de caja operativo a incorporar ofertas secundarias de acciones.

Berkshire Hathaway estableció por primera vez una posición de aproximadamente 17,85 millones de acciones de Alphabet en el tercer trimestre de 2025, con un valor de casi 4.300 millones de dólares; posteriormente aumentó su participación en un 204% en el primer trimestre, elevando el valor de mercado de la participación a 15.600 millones de dólares. Con esta última incorporación, se espera que la participación total de Berkshire en Alphabet aumente a aproximadamente 32.000 millones de dólares, uniéndose a sus cinco principales participaciones públicas junto con su posición histórica en Coca-Cola. Mientras tanto, Greg Abel desinvirtió un neto de aproximadamente 8.100 millones de dólares en acciones y liquidó posiciones en Amazon, Visa y UnitedHealth.

Los ingresos del negocio en la nube de Alphabet crecieron un 63% interanual este trimestre fiscal, a medida que la inversión acelerada en infraestructura de IA impulsa la cartera de pedidos a máximos históricos. En comparación con la estrategia de Warren Buffett, que se centra más en las marcas de consumo y la inversión en valor tradicional, Greg Abel está intentando remodelar la gestión de la cartera trasladando una parte de la reserva de efectivo de casi 400.000 millones de dólares hacia empresas tecnológicas líderes para encontrar canales de retorno de capital más eficientes para impulsar un rendimiento que durante mucho tiempo ha estado a la zaga de los índices de valores tecnológicos.

Se intensifican las preocupaciones del mercado

A juzgar por la reacción del mercado de capitales a esta noticia, los inversores han aumentado sus preocupaciones sobre la posible presión a la baja en el precio de la acción.

Esta financiación de capital de 80.000 millones de dólares diluirá significativamente las acciones existentes a corto plazo; en particular, el plan de oferta At-The-Market (ATM) de 40.000 millones de dólares podría suministrar acciones al mercado de forma continua durante un periodo prolongado, creando un posible efecto supresor sobre el precio de la acción.

Los gigantes tecnológicos están utilizando la financiación de capital para respaldar los gastos de capital, a medida que los modelos de financiación pasan de depender del flujo de caja operativo a las ofertas secundarias, lo que significa que los inversores necesitarán más paciencia para esperar a que las inversiones en IA se traduzcan en una rentabilidad sostenida.

Las preocupaciones del mercado respecto a una burbuja de IA también se están intensificando. A mayo de 2026, la tasa de adopción real de la IA entre las empresas estadounidenses era de solo el 19,8%, y las expectativas para los próximos seis meses subieron a apenas el 22,8%, lo que demuestra que la penetración de la IA en la economía real está claramente rezagada respecto al entusiasmo del capital financiero.

Mientras tanto, los gastos de capital en infraestructura de IA por parte de los principales proveedores de servicios en la nube superaron los 200.000 millones de dólares en 2026; sin embargo, los ingresos de los productos y servicios impulsados por IA necesarios para justificar estos desembolsos masivos han tardado en materializarse al mismo ritmo. El mercado de capitales está reexaminando si estas colosales inversiones pueden generar retornos suficientes.

Desde una perspectiva fundamental, la demanda de IA de Alphabet sigue siendo resiliente. En el primer trimestre de este año, los ingresos de Google Cloud crecieron un 63% interanual hasta los 20.000 millones de dólares, y su cartera de pedidos casi se duplicó en comparación con el trimestre anterior hasta superar los 460.000 millones de dólares, con más del 50% esperado para convertirse en ingresos reales en los próximos 24 meses.

La empresa espera que los gastos de capital oscilen entre los 180.000 y 190.000 millones de dólares en 2026, con un nuevo aumento significativo proyectado para 2027. Esta financiación de capital de 80.000 millones de dólares es un componente crítico de este plan de expansión.

Sin embargo, aquí es donde reside el conflicto central del mercado: la explosión de la demanda de IA está impulsando pedidos reales y el crecimiento de los beneficios, mientras que la rápida expansión de los gastos de capital conlleva una posible dilución del capital y una rentabilidad retrasada. La apuesta de Greg Abel refleja una convicción a largo plazo en la IA.