Solana lidera a todas las cadenas en ingresos por aplicaciones en mayo a pesar de registrar su octavo mes consecutivo de pérdidas

Solana cerró mayo en la primera posición de la tabla de ingresos de aplicaciones en todas las cadenas, con 90,62 millones de dólares, según datos de DefiLlama. A pesar de este panorama positivo, SOL cerró el mes con su octava vela mensual consecutiva en rojo, la racha de pérdidas más larga en la historia del token. La red siguió generando ganancias mientras el activo continuaba registrando mínimos cada vez más bajos.  

La racha de pérdidas comenzó en octubre del año pasado, cuando SOL cotizaba a alrededor de 220 dólares. En mayo, el token cerró el mes cerca de los 82 dólares. Esto representa una pérdida de aproximadamente 78 mil millones de dólares en capitalización de mercado, dejando el token en torno a los 47 mil millones de dólares. 

Por qué los ingresos de las aplicaciones se reflejan de forma más clara que el valor total del producto (TVL) 

Los ingresos de las aplicaciones son el dinero que realmente obtienen de los usuarios. No se trata del número de transacciones, que puede ser inflado por bots, ni del valor total bloqueado, que puede fluctuar con el precio de los tokens. Se trata de las comisiones reales que se pagan por usar los productos en la cadena, lo que la convierte en el indicador más cercano a la adecuación del producto al mercado que tiene el mundo de las criptomonedas. Las aplicaciones Solana generaron más ingresos que cualquier otra red en mayo, extendiendo la ventaja que la cadena ha mantenido durante la mayor parte del año pasado. 

La mayor parte de los ingresos de las aplicaciones en la red provienen actualmente del trading y los lanzamientos de tokens. Pump.fun, por sí sola, generó alrededor del 42 % de los ingresos de las aplicaciones Solana durante el primer trimestre de este año. Lo que importa para el precio del token es que los ingresos van a parar a los equipos de las aplicaciones, no a los poseedores de SOL. El uso demuestra que la gente quiere los productos. Nunca fue prueba de que quisieran SOL, y las ocho velas rojas representan esa brecha en el gráfico. 

La columna verde única: flujos de ETF 

A pesar de un mes flojo para esta clase de activos, Solana al contado demuestran que la demanda institucional se mantuvo estable. Los datos de SoSoValue revelaron que Solana al contado cerraron mayo con entradas acumuladas de 115,34 millones de dólares, sin registrar salidas durante todo el mes. Esto ocurrió incluso cuando Bitcoin experimentaron flujos negativos en mayo de -2.430 millones de dólares, su peor mes desde noviembre, y Ethereum registraron salidas de -540,88 millones de dólares. El buen desempeño de los ETF de Solana en mayo significa que los flujos mensuales positivos desde su lanzamiento en octubre del año pasado se mantienen intactos.  

Una cinta Bear, no un fracaso Solana  

La racha parece peor aisladamente que en su contexto. Bitcoin cerró su tercer mes en números rojos de 2026 y abrió junio por debajo de los 72.000 dólares, Ethereum cayó por debajo de los 2.000 dólares y la capitalización total del mercado de criptomonedas se situó cerca de los 2,46 billones de dólares. Messari describió el primer trimestre como el inicio de una fase bajista en. La caída de SOL durante ocho meses es la versión más pronunciada de una tendencia que ha ido en contra de casi todos los activos principales. 

¿Qué decide junio? 

Los catalizadores alcistas son numerosos. La actualización de Alpenglow apunta a una finalización cercana a los 150 ms, la demanda de ETF sigue aumentando y el valor de los activos ponderados por riesgo (RWA) en Solana creció un 43 % en el primer trimestre hasta alcanzar aproximadamente los 2.000 millones de dólares. Los riesgos son igualmente reales. El apalancamiento aún se está reduciendo, los ingresos generados por las operaciones podrían disminuir si el ciclo de lanzamiento se enfría y la competencia se está intensificando, con Hyperliquid superando ahora a todas las demás cadenas en ingresos por comisiones en 2026. 

Junio comenzó con SOL cerca de los 80 dólares y una nueva vela mensual. Si se mantiene ese nivel, la racha termina en ocho. Si se pierde, se vislumbra la posibilidad de nueve.

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