Banco de la Reserva de Australia: postura equilibrada tras la subida de noviembre – Standard Chartered

Nicholas Chia, de Standard Chartered, analiza la decisión de noviembre del Banco de la Reserva de Australia (RBA) de elevar la tasa de efectivo al 4.85% en una votación dividida de 6-3. El informe destaca un tono menos moderado de lo que percibieron los mercados, con la gobernadora Bullock haciendo hincapié en los riesgos al alza para la inflación, una NAIRU y una tasa neutral más elevadas, así como en la posibilidad de nuevas subidas posteriores o de un retraso en la flexibilización, y con el primer recorte previsto tentativamente para el T3 de 2027.

Las opciones de política se mantienen firmemente abiertas

"El Banco de la Reserva de Australia (RBA) elevó la tasa de efectivo al 4.85% en la reunión del 3 de noviembre, tal como esperábamos nosotros y el consenso del mercado. Es probable que el mercado haya interpretado la decisión dividida de 6-3 y la omisión de referencias a nuevas subidas de la tasa de efectivo en el comunicado como moderadas. Dicho esto, el comunicado aún citó riesgos al alza para la inflación y reconoció que las presiones sobre la capacidad han sido más fuertes de lo que se pensaba anteriormente."

"En nuestra opinión, la gobernadora Bullock adoptó un tono equilibrado en la rueda de prensa. Rechazó las sugerencias de que la omisión de referencias a nuevas subidas de la tasa de efectivo en el comunicado implique que el RBA haya terminado de subir las tasas, subrayando que el RBA está "manteniendo abiertas nuestras opciones". Indicó que tanto la tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU) como la tasa de interés neutral han aumentado, aunque no proporcionó estimaciones para ninguna de las dos medidas."

"Nuestro escenario base es que el RBA ha terminado de subir las tasas, y el mercado tampoco está descontando nuevas subidas en 2027. Seguiremos vigilando el riesgo de nuevas subidas posteriores por parte del RBA (o de un inicio más tardío de la flexibilización de la política en 2027). Prevemos tentativamente el primer recorte de tasas en el T3 de 2027; el RBA ha mostrado recientemente poca aversión a elevar las tasas hasta máximos de varios años a medida que se materializan los riesgos al alza para la inflación."

"Por ahora, creemos que preferirá esperar y reevaluar el contexto económico en las reuniones posteriores, en medio de la incertidumbre externa, los elevados precios del petróleo y los efectos positivos indirectos del gasto mundial en tecnología."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)