Oro: La caída del precio se considera excesiva – Commerzbank

Carsten Fritsch, de Commerzbank, señala que el precio del Oro cayó un 3.7% el viernes hasta los 3.870$ por onza troy, ampliando la pérdida de octubre hasta casi el 7%. Relaciona la venta masiva con la liquidación forzada por parte de los inversores mientras las acciones corregían, y sostiene que factores fundamentales como la elevada deuda pública de EE.UU. y el endurecimiento limitado de la Fed siguen respaldando un precio del Oro más alto durante los próximos meses.

Venta forzada y dinámica de la deuda

"El precio del Oro cayó un 3.7% el viernes hasta los 3.870$ por onza troy, su nivel más bajo en más de un año. Esto se tradujo en una pérdida mensual sustancial de casi el 7% en octubre, que fue incluso ligeramente superior a la registrada en septiembre."

"Dada la solidez de la economía estadounidense y una inflación muy por encima del objetivo, es muy probable que se produzca otra subida de tipos en diciembre. Las expectativas de subidas de tipos han provocado un aumento de los rendimientos de los bonos y de los tipos de interés reales, lo que a su vez incrementa el coste de oportunidad de mantener Oro y, a la inversa, reduce el atractivo de mantener Oro."

"Sin embargo, esto solo puede explicar en cierta medida la actual caída del precio del Oro. Esto se debe a que, tras la reunión de la Fed de la semana pasada —en la que, como se esperaba, la Fed mantuvo sin cambios los tipos de interés—, las expectativas sobre los tipos de interés se han moderado y tanto los rendimientos nominales como los reales de los bonos han caído posteriormente."

"Consideramos que el descenso del precio del Oro es excesivo e injustificado. Los argumentos a favor de un precio del Oro al alza siguen siendo válidos."

"Unos tipos de interés más altos provocarían un nuevo aumento de los costes del servicio de la deuda. Esto también explica el deseo del presidente de EE.UU., Trump, de que los tipos de interés sean más bajos. Aunque la Fed se ha resistido a ello, es poco probable que pueda subir los tipos de interés tanto como sería realmente necesario para combatir la elevada inflación, teniendo en cuenta el problema de la deuda mencionado anteriormente. Este escenario apunta a un precio del Oro más alto."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)