Vietnam: El crecimiento se mantiene fuerte de cara a 2027 – Standard Chartered

Tim Leelahaphan, de Standard Chartered, espera que el crecimiento del PIB de Vietnam siga siendo sólido, con una previsión del 9.5% en 2026 y del 11.0% en 2027, mientras eleva la proyección para 2028 hasta el 9.1%. Se espera que la inflación general se mantenga por encima del objetivo del Gobierno del 4.5% a corto plazo, antes de descender por debajo de este en el segundo trimestre de 2027, previamente al inicio de un endurecimiento monetario gradual en el cuarto trimestre de 2027.

Elevado crecimiento con un endurecimiento gradual de la política

"Mantenemos nuestras previsiones de crecimiento del PIB del 9.5% para 2026 y del 11.0% para 2027. Elevamos nuestra previsión para 2028 hasta el 9.1% (desde el 6.7%), dada la continua apuesta del Gobierno por un crecimiento elevado, respaldado por la política fiscal y monetaria, unas sólidas entradas de IED y una mayor demanda interna."

"Prevemos un crecimiento del 10.7% interanual en el cuarto trimestre de 2026 (2.7% intertrimestral desestacionalizado), ya que es probable que el Gobierno impulse un mayor crecimiento antes de finales de año; esto se traduciría en un crecimiento interanual del 10.4% en el segundo semestre (primer semestre: 8.5%). Esperamos que el crecimiento siga siendo de dos dígitos a comienzos de 2027, a medida que continúe el impulso."

"Elevamos nuestras previsiones de inflación general al 4.7% para 2026 (4.4% anteriormente) y al 3.9% en 2027 (3.3%), tras las recientes lecturas mensuales superiores a lo esperado. Reducimos nuestra previsión para 2028 al 3.7% (5.5%), ya que esperamos que un endurecimiento gradual de la política monetaria ayude a contener las presiones sobre los precios y mantenga la inflación por debajo del objetivo del Gobierno del 4.5%."

"A corto plazo, prevemos que la inflación general se mantenga por encima del objetivo, en el 5.2% interanual en el cuarto trimestre de 2026 y en el 4.6% en el primer trimestre de 2027, en parte debido a un efecto de base bajo. Esperamos que descienda por debajo del objetivo en el segundo trimestre de 2027, hasta el 3.3%, en parte debido a un efecto de base más elevado, lo que permitirá al Banco Estatal de Vietnam (SBV) mantener una postura relativamente acomodaticia."

"No obstante, ahora esperamos que el tipo de refinanciación aumente 25 pb (hasta el 4.75%) en el cuarto trimestre de 2027 y otros 25 pb (hasta el 5.00%) en el cuarto trimestre de 2028. Esto representaría una normalización gradual, ya que creemos que las autoridades seguirán priorizando el crecimiento sobre la estabilidad de precios hasta bien entrado 2027."

"Por lo tanto, seguimos esperando una política monetaria relativamente acomodaticia, un mayor crecimiento económico y una inflación elevada en 2027. Es probable que el crecimiento del PIB y la inflación general se moderen en 2028, cuando el Banco Estatal de Vietnam (SBV) podría volver a endurecer la política al orientar cada vez más su atención hacia la estabilidad."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)