BoJ: La inflación subyacente se acerca al objetivo del 2% – Kazuo Ueda
El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, declaró el lunes que la inflación subyacente se encuentra cerca del objetivo del 2%. Ueda añadió que, si el banco eleva el tipo de interés oficial a corto plazo, es probable que los tipos de interés a largo plazo suban de forma constante en línea con la política monetaria.
Declaraciones destacadas
La inflación subyacente se encuentra cerca del objetivo del 2%.
Es cada vez más crucial anclar la inflación subyacente cerca del 2%.
Japón está experimentando un ciclo positivo de aumento de los salarios y recuperación de los precios.
El conflicto en Oriente Medio está impulsando los precios de la energía y otras presiones inflacionistas derivadas de la oferta.
La sólida demanda mundial está impulsando el gasto de capital interno, las exportaciones y los precios de diversos bienes a través de una inflación impulsada por la demanda.
La recuperación económica sostenida de Japón y el tensionado mercado laboral también alimentan la inflación.
No hay cambios en el enfoque fundamental del banco central respecto al recorte de bonos.
No es apropiado anunciar de antemano el momento de las medidas de emergencia en el mercado de bonos.
El banco revisará las condiciones del mercado, incluida la velocidad de subida de los tipos a largo plazo y las señales de inestabilidad del mercado, para decidir si interviene.
Si el banco eleva el tipo de interés oficial a corto plazo, es probable que los tipos de interés a largo plazo suban de forma constante en línea con la política monetaria.
Las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias.
Si el tipo oficial no se ajusta adecuadamente, las preocupaciones del mercado sobre el riesgo de inflación podrían elevar los tipos a largo plazo.
Mediante la aplicación adecuada de la política monetaria para alcanzar el objetivo de inflación del 2%, el BoJ puede ayudar a estabilizar el mercado de JGB.
Reacción del mercado
Al momento de escribir, el par USD/JPY baja un 0.13% en el día, hasta 157.80.
Ueda adopta una postura ligeramente de línea dura mientras el BoJ vincula la trayectoria de los tipos a la inflación y la estabilidad de los JGB
La puntuación de Ueda de 7/10 en FXS Speechtracker se sitúa ligeramente por debajo de la media histórica de 7.4/10, pero el énfasis en una «inflación subyacente cercana al 2%» y en un «ciclo positivo» de salarios y precios marca un sesgo ligeramente de línea dura frente a la anterior narrativa de desinflación de Japón. El enfoque en anclar la inflación subyacente en el 2%, la sólida demanda mundial que impulsa las exportaciones y el gasto de capital, y un mercado laboral tensionado que alimenta la inflación respaldan un alejamiento gradual de las condiciones de emergencia extrema, lo que resulta moderadamente favorable para el Yen.
Al mismo tiempo, Ueda subraya que no hay cambios en el enfoque fundamental de recorte de bonos y se niega a anunciar por adelantado medidas de emergencia para los bonos, señalando cautela y el deseo de evitar una desestabilización del mercado de JGB. El mensaje de que unas subidas de tipos calibradas adecuadamente permitirían que los rendimientos a largo plazo aumentaran «de forma constante» mientras se mantienen unas condiciones financieras acomodaticias sugiere una senda de normalización controlada, lo que limita el potencial alcista del Yen a corto plazo, pero refuerza un sesgo lento y orientado hacia una postura de línea dura a medio plazo.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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