Ringgit malasio: argumento del ancla fiscal – MUFG

Lloyd Chan, analista de MUFG, presenta las perspectivas del Presupuesto 2027 de Malasia y destaca que las reformas fiscales anteriores y la racionalización de los subsidios proporcionan un colchón frente a unos precios del petróleo más elevados. El informe sostiene que una elaboración presupuestaria disciplinada, el apoyo específico a los hogares y la protección del gasto en desarrollo deberían mantener la confianza en los valores gubernamentales malasios y el ringgit, reforzando el argumento estructural a favor de los bonos malasios y el MYR pese a la volatilidad mundial.

Las reformas fiscales respaldan los activos malasios

"Las reformas fiscales anteriores proporcionan un colchón oportuno frente al shock petrolero. Unos mayores ingresos y un ahorro anual de 15.5 mil millones de RM en subsidios deberían ayudar a amortiguar el aumento de los costes energéticos, permitiendo que la consolidación fiscal se ralentice en lugar de revertirse."

"El Presupuesto 2027 debería mantener la disciplina fiscal, y el enfoque pasará de las nuevas reformas a la ejecución. Por el lado de los ingresos, una mayor recaudación tributaria y la ampliación del SST reducen la necesidad de otra gran reforma fiscal, poniendo un mayor énfasis en el cumplimiento y la eficiencia de la recaudación. Por el lado del gasto, la consolidación debería basarse más en una mejor focalización y eficiencia que en una austeridad generalizada."

"El alivio para los hogares seguirá siendo necesario, pero es poco probable que se retorne a los subsidios generalizados. Esperamos que el apoyo siga estando focalizado a través de BUDI MADANI, STR/SARA y otras medidas, amortiguando el shock del coste de vida sin aumentar estructuralmente el gasto."

"Proteger el gasto en desarrollo será clave para convertir el auge de la inversión en un ciclo alcista de la productividad. Esperamos que el Presupuesto 2027 mantenga o aumente el gasto en desarrollo, con prioridades en torno al capital humano, la conectividad, la infraestructura digital e industrial y la capacidad energética, ayudando a traducir la inversión en valor añadido interno, productividad y mayores salarios reales."

"La credibilidad fiscal debería proporcionar un ancla para los MGS y el MYR en un contexto de volatilidad mundial. Si el aumento de los subsidios sigue siendo una respuesta temporal al shock petrolero, mientras la reforma fiscal y la inversión productiva mantienen su rumbo, el Presupuesto debería reforzar el argumento estructural a favor de los bonos malasios y el ringgit."

(Este artículo se ha creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)