Libra esterlina: la postura del BoE deja a la Libra expuesta – BBH

Elias Haddad, analista de Brown Brothers Harriman (BBH), informa que el Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo la Tasa Bancaria en el 3.75%, pero señaló un umbral bajo para nuevas subidas. El gobernador Bailey advirtió que la política monetaria podría tener que endurecerse si surgen efectos de segunda ronda impulsados por el conflicto en Oriente Medio. Haddad destaca una desaceleración del endurecimiento cuantitativo y sostiene que la holgura de la economía del Reino Unido (UK) deja a la Libra esterlina (GBP) vulnerable a un reajuste moderado de las expectativas sobre el BoE.

La pausa del BoE y la desaceleración del QT pesan sobre el GBP

"El BoE mantiene las tasas y señala un umbral bajo para una subida. Tal y como se esperaba ampliamente, el Banco de Inglaterra (BoE) votó por mayoría de 6-3 a favor de mantener la tasa de política monetaria en el 3.75% por sexta reunión consecutiva. Una vez más, Megan Greene, Catherine L Mann y Huw Pill respaldaron una subida de 25 puntos básicos."

"El BoE señaló que "hasta ahora ha habido pocas pruebas de efectos de segunda ronda materiales en la fijación de precios y salarios." De hecho, la moderación del crecimiento salarial y de la inflación de los servicios en el Reino Unido dio margen al BOE para mantener las tasas sin cambios"

"Sin embargo, el gobernador Andrew Bailey advirtió que "si el conflicto en Oriente Medio persiste durante un período prolongado, como parece ser el caso, y aumenta el riesgo de que surjan efectos de segunda ronda, es probable que la política monetaria tenga que endurecerse.""

"El BoE también anunció planes para ralentizar el ritmo del endurecimiento cuantitativo (QT) mediante un plan plurianual predecible. Sus tenencias de gilts se reducirán en un promedio de 46.000 millones de libras al año hasta 2034, incluidas ventas anuales por valor de 20.000 millones de libras. Esto supone una reducción inferior al promedio de 87.500 millones de libras y a las ventas de 32.000 millones de libras de los últimos cuatro años. El ritmo más lento de reducción del QT respalda a los gilts, pero los elevados precios de la energía siguen siendo el factor determinante más importante. A menos que los precios de la energía se moderen de forma sostenible, los rendimientos de los gilts seguirán sometidos a una presión alcista. "

"La curva de swaps implica alrededor de 100 puntos básicos de subidas de tasas del BoE en los próximos doce meses, hasta el 4.75%. En nuestra opinión, el BoE podría no necesitar endurecer tanto como esperan los mercados. La economía del Reino Unido ya opera por debajo de su capacidad, la Tasa Bancaria en el 3.75% se encuentra cerca de la parte superior del rango neutral estimado por el BoE, del 2% al 4%, y es probable que la política fiscal se vuelva más restrictiva. En resumen: el GBP es vulnerable a un reajuste moderado de las expectativas sobre el BoE."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)