Rupia india: La pausa de línea dura del RBI cambia las perspectivas de tipos – Societe Generale

Kunal Kundu de Societe Generale afirma que las actas del Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de la Reserva de la India (RBI) de agosto de 2026 revelan una evaluación de la inflación más de línea dura de lo que sugería la declaración de política monetaria. Las actas indican que el ciclo de relajación ha terminado de facto, y que la decisión de agosto se entiende mejor como una pausa de línea dura. Societe Generale espera una subida inicial de 25 pb de los tipos en diciembre de 2026, seguida de otro aumento de 25 pb en la primera mitad de 2027.

Las actas del RBI apuntan a un sesgo de endurecimiento

"Las actas de la reunión del Comité de Política Monetaria (MPC) del RBI de agosto de 2026 revelan una evaluación de la inflación claramente más de línea dura de lo que era aparente en la declaración de política monetaria publicada el 5 de agosto."

"Más significativamente, la vicegobernadora Poonam Gupta afirmó que el margen para una mayor relajación "no parece existir" y que durante el año podría surgir un caso para una subida de tipos."

"En lugar de una pausa dovish que preservara margen para otro recorte de tipos, las actas sugieren que el ciclo de relajación ha terminado de facto."

"Por lo tanto, la decisión de agosto se caracteriza mejor como una pausa de línea dura, con el RBI a la espera de pruebas de que el shock inflacionario es persistente o generalizado antes de subir los tipos."

"Por ello, seguimos manteniendo nuestra expectativa de una subida inicial de 25 pb del tipo de interés oficial en la reunión del MPC de diciembre de 2026, seguida de otro aumento de magnitud similar en el primer o segundo trimestre de 2027, antes de que el ciclo de endurecimiento moderado llegue a su fin."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)