BoJ: Resumen de opiniones: la junta se divide sobre el ritmo de las subidas de tipos en medio del riesgo de inflación
El Banco de Japón (BoJ) publicó el Resumen de Opiniones de la reunión de política monetaria del 30-31 de julio, que mostró una división entre los miembros que querían mantener las tasas para evaluar el impacto de la última subida de tasas y otros que presionaban para continuar o acelerar el endurecimiento. A continuación se destacan las principales conclusiones.
Comentarios destacados:
Una opinión señaló que es apropiado mantener sin cambios la tasa de política monetaria dado el retraso de entre aproximadamente uno y uno y medio años antes de que los efectos de una subida se hagan visibles sobre la inflación y la actividad.
Mientras tanto, otro miembro de la junta argumentó que las condiciones siguen siendo lo suficientemente acomodaticias como para que el banco central continúe subiendo las tasas.
Otra opinión fue más allá y sugirió que el ritmo de las subidas podría terminar siendo más rápido de lo que los mercados esperan actualmente ante el aumento de los riesgos al alza para los precios.
Los miembros describieron la economía de Japón como en recuperación moderada, pero enfrentando fuerzas contrapuestas, con las tensiones en Oriente Medio pesando sobre la actividad y la demanda relacionada con la IA compensando el lastre, mientras que la debilidad del Yen juega en ambos sentidos.
Un miembro señaló que Japón ha sufrido anteriormente fuertes desaceleraciones de la demanda y de la inflación durante grandes shocks externos, pero hasta ahora ha mostrado resiliencia tanto frente a la política arancelaria de EE.UU. como frente al conflicto en Oriente Medio.
Los miembros dijeron que se espera que la inflación subyacente del IPC alcance un nivel ampliamente consistente con el objetivo de estabilidad de precios entre la segunda mitad del ejercicio fiscal 2026 y el ejercicio fiscal 2027, con la situación en Oriente Medio, la demanda de IA y la debilidad del Yen añadiendo presión al alza.
Reacción del mercado:
El par USD/JPY mantiene modestas ganancias intradía y cotiza cerca de la marca de 158.00 tras la publicación del Resumen de Opiniones del BoJ.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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