Pronóstico del precio del oro: El oro sube mientras las nóminas no agrícolas se tornan negativas inesperadamente; ¿podrán el IPC y el IPP ayudar a superar los $4,500?

TradingKey - En la sesión asiática del 10 de agosto, los precios del oro ( XAUUS D) extendieron la tendencia de la semana pasada a esta semana tras una fuerte subida la semana pasada, con el último precio del oro cotizando cerca de los 4.345 dólares, con un ligero aumento de aproximadamente el 0,2% en el día. El débil informe de nóminas no agrícolas de julio en Estados Unidos de la semana pasada impulsó los precios del oro a un máximo de siete semanas, y el oro actualmente sigue cotizando de forma de manera estable por encima de los 4.300 dólares. Esta semana, la atención del mercado se desplaza hacia los próximos datos del IPC y del IPP, y estos dos informes de inflación determinarán con más detalle si la Reserva Federal subirá los tipos de interés en septiembre, sirviendo como un catalizador importante para el próximo movimiento direccional del oro.

Los alcistas del oro aguardan la confirmación del IPC y el IPP tras el inesperado dato negativo de las nóminas no agrícolas

Los últimos datos de las nóminas no agrícolas de Estados Unidos correspondientes a julio fueron significativamente más débiles de lo esperado por el mercado. Las nóminas no agrícolas de Estados Unidos disminuyeron en 23.000 en julio, lo que no solo se situó muy por debajo del incremento de 80.000 previsto inicialmente por el mercado, sino que también supuso el primer crecimiento negativo del empleo en los últimos meses. Mientras tanto, los datos de las nóminas de mayo y junio se revisaron a la baja en un total conjunto de 103.000, y el crecimiento del empleo de junio se revisó drásticamente a la baja desde las 57.000 informadas anteriormente hasta las 20.000, lo que indica que el mercado laboral estadounidense podría estar enfriándose en realidad más rápido de lo sugerido por los datos anteriores.

Aunque la tasa de desempleo en julio cayó al 4,1% desde el 4,2%, esto no representa plenamente una mejora en el mercado laboral. Los datos mostraron que la fuerza laboral de Estados Unidos disminuyó en 264.000 personas en el mes, y la tasa de participación de la fuerza laboral cayó aún más hasta el 61,4%, cerca de un mínimo de cinco años y medio. Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento interanual de los ingresos medios por hora se desaceleró hasta el 3,2%, lo que refleja aún más el debilitamiento de la demanda en el mercado laboral.

Tras la publicación del informe de nóminas no agrícolas, el mercado redujo rápidamente sus apuestas sobre una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre. El mercado había estimado previamente que la probabilidad de un aumento de tipos en septiembre superaba el 50%, pero ahora ha caído al 43,9%. El dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se debilitaron en consecuencia, lo que proporcionó un respaldo significativo al oro (un activo que no genera rendimientos), siendo esta también una razón importante por la que los precios del oro recuperaron la marca de los 4.300 dólares.

Expectativas de tipos de interés de la Reserva Federal, Fuente: CME Group

Sin embargo, la debilidad de los datos de las nóminas no es suficiente para descartar por completo una subida de tipos en septiembre. Los datos del IPC y del IPP que se publicarán esta semana serán cruciales para la próxima decisión de política monetaria de la Fed. El IPC de Estados Unidos de julio se publicará el 12 de agosto, y un sondeo de Reuters prevé que el IPC general aumente un 3,4% interanual, por debajo del 3,5% de junio; se espera que el IPC subyacente interanual baje del 2,6% al 2,5%. Mientras tanto, el mercado espera que el IPC subyacente suba un 0,2% intermensual.

Si el IPC se sitúa por debajo de las expectativas, especialmente si la inflación subyacente sigue enfriándose de forma significativa, la probabilidad de una subida de tipos de interés por parte de la Fed en septiembre podría seguir disminuyendo, se prevé que el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos retrocedan aún más, y el oro podría aprovechar la oportunidad para superar sus máximos recientes. Citi cree que si Estados Unidos vuelve a publicar datos de inflación más débiles, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre podría disminuir notablemente; sin embargo, Bank of America advierte que si los precios de los servicios subyacentes vuelven a acelerarse, la Fed aún podría mantener sobre la mesa la opción de una subida de tipos.

Posteriormente, Estados Unidos publicará el IPP de julio el 13 de agosto. El IPP de junio cayó un 0,3% intermensual, lo que supuso el mayor descenso en 14 meses, mientras que su tasa de crecimiento interanual también bajó al 5,5% desde el 6,0%, lo que indica que las presiones de precios en origen han comenzado a moderarse. Actualmente, el mercado prevé que el IPP de julio aumente ligeramente, en torno a un 0,1% intermensual, y se espera que el IPP subyacente suba un 0,2% intermensual.

Análisis técnico del precio del oro

Gráfico diario del precio del oro, Fuente: TradingView

Al observar el gráfico diario, los precios del oro han continuado repuntando recientemente, llegando incluso a superar los 4.300 dólares la semana pasada, lo que indica que el sentimiento alcista del mercado a corto plazo es dominante. Sin embargo, los precios del oro subieron hasta situarse justo por debajo de los 4.380 dólares la semana pasada, pero no lograron superar este nivel de manera efectiva, lo que frenó el impulso alcista a corto plazo, mientras que hoy los precios mantienen una débil tendencia al alza.

Actualmente, el nivel de resistencia clave a vigilar al alza son los 4.380 dólares. Si el oro logra superar de manera efectiva y consolidarse por encima de los 4.380 dólares, se abrirá el camino para mayores alzas hacia los 4.500 dólares, con el siguiente objetivo cerca de los 4.600 dólares.

Por el contrario, si los precios del oro encuentran resistencia y retroceden por debajo de los 4.380 dólares, podrían entrar en una fase de corrección. El objetivo principal de un retroceso sería la marca de los 4.300 dólares. Si se pierde este nivel, los precios del oro podrían caer aún más hacia el nivel de soporte cercano a los 4.223 dólares.