Leu rumano: alivio por la calificación, pero el BNR sigue siendo cauteloso – ING

Frantisek Taborsky de ING dice que la calificación Baa3 sin cambios de Rumanía por parte de Moody’s y la decisión previa de Fitch deberían aliviar la presión tras el reciente bajo rendimiento de los ROMGBs. Espera que el Banco Nacional de Rumanía (NBR) mantenga los tipos en el 6.50%, ve el primer recorte solo en enero de 2027 y anticipa movimientos limitados del EUR/RON cerca de 5.25, pese a cierto margen para un repunte a corto plazo del Leu rumano (RON).

Calificación estable, perspectivas de relajación retrasadas

"Moody’s mantuvo la calificación de Rumanía en Baa3 con perspectiva negativa, siguiendo la decisión sin cambios de Fitch una semana antes. Esto debería ofrecer cierto alivio después de que los ROMGBs se vendieran en torno a 15 pb en el tramo largo la semana pasada, incluso cuando el resto de la región repuntó."

"Hoy, se espera que el Banco Nacional de Rumanía mantenga los tipos sin cambios en el 6.50%, y vemos pocas razones para un cambio de tono respecto a reuniones anteriores, con nuestra previsión apuntando todavía al primer recorte de tipos solo en enero de 2027."

"El EUR/RON sigue anclado justo por debajo de 5.25, y esperamos movimientos limitados dada la falta de margen del NBR para tolerar una presión inflacionaria adicional. Sin embargo, el alivio por la calificación sin cambios podría respaldar hoy un repunte del RON a medida que los compradores y los carry trades regresen al mercado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)