Reino Unido: La confianza podría desbloquear el gasto de los hogares – Rabobank

Stefan Koopman de Rabobank analiza las perspectivas de la demanda en el Reino Unido bajo el giro del primer ministro Burnham de la "securonomics" a la "vibonomics". El informe sostiene que el elevado ahorro de los hogares y la débil confianza dejan margen para un impulso temporal del consumo si mejora el sentimiento. Sin embargo, subraya que el crecimiento sostenido en el Reino Unido dependerá de reformas estructurales en productividad, inversión, vivienda, energía y salarios reales.

Confianza, ahorro y demanda en el Reino Unido

"La ventaja es que todo ello deja un colchón que una mayor confianza podría desbloquear en parte. Visto en retrospectiva, plantea una pregunta incómoda para Starmer y Reeves. Al insistir repetidamente en la seguridad, la disciplina y la reparación, ¿reforzaron inadvertidamente la sensación de que los hogares debían seguir a la defensiva?"

"De cara al futuro, esperamos que la tasa de ahorro se mantenga en torno a los niveles actuales, con una media del 9.4% durante los próximos dos años, ya que prevemos que continúe la cautela en medio de la incertidumbre estructural, con los tipos de interés permaneciendo en niveles elevados. Esto significa que esperamos la acumulación de otros 150.000 millones £ en ahorros."

"Estimamos que cada descenso de un punto porcentual en la tasa de ahorro de los hogares equivale aproximadamente a un 0.5% del PIB en demanda adicional una vez que se tienen en cuenta las fugas por importaciones. Por lo tanto, una caída sostenida de alrededor de tres puntos porcentuales, que lleve la tasa de ahorro de nuevo hacia su media previa a la pandemia, podría elevar el nivel del PIB en aproximadamente un 1.5%. Repartido hasta las elecciones de 2029, eso podría hacer que temporalmente una economía con un crecimiento del 1.0% parezca más bien una economía del 1.5%."

"Burnham probablemente puede mejorar el ánimo e incluso comprarse unos cuantos trimestres más sólidos. Pero no puede sacar al Reino Unido de su caída del consumo con solo vibra. Para eso, la agenda de reformas de otoño tendrá que abordar las restricciones estructurales que frenan tanto la oferta como el nivel de vida."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)