Banco de Japón: Normalización gradual con mayores rendimientos de los JGB – ING

Min Joo Kang de ING espera que el Banco de Japón aplique una subida de tasas de 25 puntos básicos en junio, respaldada por un crecimiento resistente, tasas reales negativas y riesgos al alza para la inflación. A pesar de la inflación moderada de mayo, las presiones subyacentes y los salarios firmes justifican una mayor normalización. ING proyecta que la tasa de política suba al 1.50% para mediados de 2027 y que los rendimientos del JGB a 10 años alcancen el 3.0% a medida que el tapering avance con cautela.

Se prevén subidas del BoJ y rendimientos del JGB más altos

"Se espera que el Banco de Japón aplique una subida de 25 puntos básicos en su reunión de junio. A pesar de la incertidumbre en Oriente Medio, el crecimiento resistente, las tasas de interés reales negativas y los persistentes riesgos al alza para la inflación justifican las subidas de tasas del BoJ. Ya hubo tres votos disidentes a favor de una subida en abril, y otros dos han señalado desde entonces su apoyo a una mayor normalización."

"Aunque la inflación de mayo fue bastante moderada, con un 1.4% interanual, esto reflejó en gran medida las intervenciones gubernamentales y una base alta de precios de alimentos el año pasado. Los precios en la cadena de producción han subido desde marzo, mientras que se espera que el yen débil añada más presiones inflacionarias. Por lo tanto, es probable que el BoJ pase por alto la suavidad actual y se centre en cambio en las presiones inflacionarias subyacentes que podrían aumentar más adelante este año."

"El crecimiento firme de los salarios es otra razón para apoyar las subidas de tasas del BoJ. Con un crecimiento cercano al potencial y una inflación que se espera se mantenga alrededor del 2% hasta 2027, esperamos que el BoJ eleve su tasa de política al 1.50% en la primera mitad del próximo año."

"Mientras tanto, el BoJ también anunciará su último plan de compra de JGB en su reunión de junio. Actualmente, está reduciendo las compras en 200.000 millones de JPY por trimestre hasta marzo próximo, pero con la mejora en el funcionamiento del mercado, el BoJ podría pausar el tapering."

"Incluso si el BoJ pausa el endurecimiento a partir de abril próximo, sus tenencias de JGB deberían continuar disminuyendo debido a que los vencimientos siguen siendo considerables. Esperamos que esto ayude a calmar las preocupaciones sobre una fuerte venta masiva de JGB y a aliviar la oposición de la primera ministra Sanae Takaichi a nuevas subidas de tasas. Con la tasa de política en aumento, se espera que los rendimientos del JGB a 10 años suban, aunque a un ritmo moderado, alcanzando el 3.0% para 2027."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)