EUR/CHF: Rebote a corto plazo, caída a largo plazo – Commerzbank

Michael Pfister de Commerzbank espera que el EUR/CHF suba en los próximos meses a medida que el Euro (EUR) se recupere y los mercados retrasen las subidas de tasas del Banco Nacional Suizo (SNB), con la estrategia del banco combinando intervención verbal y tasas estables. Sin embargo, una menor inflación suiza y unas finanzas públicas más sólidas deberían reafirmar la fortaleza del Franco suizo más adelante, con el EUR/CHF proyectado a una nueva tendencia a la baja hacia 2027.

Las tácticas del SNB apoyan al EUR/CHF a corto plazo

"A principios de marzo, parecía que el SNB había perdido la paciencia con la fortaleza del franco suizo. Intervino verbalmente varias veces, deteniendo así la apreciación de la moneda a corto plazo. Es probable que el EUR/CHF suba aún más en los próximos meses si el euro se recupera y se retrasan las subidas de tasas del SNB que espera el mercado."

"En este sentido, las expectativas del mercado sobre el SNB ofrecen actualmente una alternativa. Las expectativas de subidas de tasas se han adelantado significativamente desde el estallido de la guerra en Irán; aproximadamente una subida de tasas está actualmente descontada para fin de año. Sin embargo, en nuestra opinión, una subida de tasas este año es muy poco probable."

"En medio de la subida de tasas del BCE que esperamos en junio, anticipamos que las tasas de interés se mantendrán sin cambios, lo que probablemente ampliará el diferencial de tasas con el euro y hará que el franco sea menos atractivo."

"Esperamos que la estrategia del SNB en los próximos meses consista en una combinación de intervenciones verbales (pero solo pequeñas intervenciones reales) y tasas de interés sin cambios. Esto podría ser suficiente para impulsar el EUR/CHF en otros dos céntimos una vez que la reciente debilidad del euro haya sido descontada por el mercado."

"A largo plazo, sin embargo, es poco probable que el SNB pueda debilitar el franco lo suficiente solo mediante intervenciones o cambios en la tasa de interés clave. Es probable que la inflación se mantenga más baja que en otros países, mientras que las finanzas públicas probablemente se vean considerablemente más saludables. Si esto vuelve a cobrar protagonismo a finales de año, es probable que el EUR/CHF vuelva a una tendencia a la baja."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)