Dólar estadounidense: La recuperación se extiende mientras la reevaluación de la Fed domina – ABN AMRO

La estratega de ABN AMRO, Georgette Boele, señala que la reciente fortaleza del Dólar ha sido impulsada principalmente por una reevaluación de las perspectivas de la Reserva Federal, con los mercados valorando ahora subidas de tipos hasta 2026. Ella argumenta que esta reevaluación puede haber ido demasiado lejos, ya que ABN AMRO aún espera recortes de tipos de la Fed hacia fin de año. El banco prevé que el impulso del Dólar persista durante el verano antes de que los riesgos específicos de EE.UU. vuelvan a centrarse.

La reevaluación de la Fed impulsa la prolongada fortaleza del Dólar

"El rally del dólar ha sido impulsado principalmente por una reevaluación de las perspectivas de la Fed. Los mercados pueden haber ido demasiado lejos al valorar subidas de tipos de la Fed; nosotros seguimos esperando recortes de tipos. El posicionamiento extremo en la libra esterlina y el yen aumenta el riesgo de movimientos bruscos en las divisas."

"En tercer lugar, los mercados esperaban que una Fed liderada por Kevin Warsh fuera relativamente moderada. Tras su primera reunión y conferencia de prensa, esta visión cambió drásticamente. Los mercados están valorando ahora alrededor de 38 pb de subidas de tipos hasta finales de 2026, lo que ha sido un motor importante de la fortaleza del dólar."

"Sin embargo, creemos que los mercados pueden haberse excedido. No esperamos subidas de tipos y seguimos esperando que la Fed comience a flexibilizar hacia finales de año."

"Finalmente, los mercados se acercan a la temporada de vacaciones de verano, cuando las condiciones de negociación pueden volverse más volátiles y menos predecibles. El impulso positivo del dólar podría continuar durante el verano. Sin embargo, después del verano, los inversores podrían volver a centrarse en las elecciones de medio término en EE.UU. y en los riesgos más amplios que rodean al dólar."

"En conjunto, la primera reunión de la Fed bajo Warsh llevó a los mercados a valorar un camino más alto para las tasas de interés en EE.UU., desencadenando un amplio rally del dólar. Esta tendencia podría continuar durante el verano. Sin embargo, tras el descanso, esperamos que los mercados vuelvan a centrarse en los riesgos relacionados con EE.UU. y las elecciones de medio término."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)