Eurozona: Se prevé que el shock energético sea más desinflacionario – Nomura

Los economistas de Nomura argumentan que el último aumento de los precios de la energía será un lastre mayor para el crecimiento de la zona euro que un choque persistente de inflación. Destacan mercados laborales más débiles en el norte de Europa, espacio fiscal limitado, mayor capacidad ociosa y un crecimiento salarial desacelerado. Estos factores deberían moderar la inflación a medio plazo, incluso cuando las presiones de precios a corto plazo y los riesgos en torno a las expectativas siguen siendo objeto de un estrecho escrutinio.

El impacto en el crecimiento supera el riesgo inflacionario duradero

"Esta vez no existe esa interrupción generalizada de la oferta, y aunque los precios de la energía están elevados, lo están menos que en 2022 (cuando los precios del petróleo se mantuvieron por encima de los 100$ casi de forma constante desde finales de febrero hasta finales de julio de 2022, y cuando los precios del gas europeo en particular alcanzaron un pico de unos 340€MWh frente a su pico más reciente de poco más de 60€MWh)."

"Por ejemplo, el FMI en sus últimas previsiones semestrales publicadas la semana pasada estima que la brecha de producción en la zona euro en 2026 será de alrededor de -0.2% del PIB potencial, frente a +0.8% en 2022."

"Las decisiones de los bancos centrales de endurecer la política para abordar el problema inflacionario anterior están teniendo el efecto deseado, con la inflación en toda Europa en una trayectoria de desaceleración antes de la guerra entre EE.UU. e Irán."

"Sin duda, todavía hay focos de fortaleza en la inflación europea, notablemente cierta rigidez residual en la inflación de servicios."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)