Malasia: Perspectiva comercial cautelosa con riesgos en las exportaciones – UOB

Los economistas de UOB Julia Goh y Loke Siew Ting señalan que el impulso de las exportaciones de Malasia se suavizó en marzo, pero el superávit comercial se amplió hasta un máximo de un año. Los fuertes envíos de productos eléctricos y electrónicos (E&E) y las reexportaciones respaldaron las exportaciones, mientras que las importaciones estuvieron impulsadas por bienes de capital. Destacan los riesgos geopolíticos y de costos y mantienen su previsión de crecimiento de las exportaciones para 2026 en un 2.5%.

Las exportaciones se desaceleran pero el superávit se fortalece

"Como las exportaciones continuaron superando a las importaciones, el superávit comercial se amplió hasta un máximo de un año de 24.6 mil millones de MYR en marzo (febrero: +16.7 mil millones de MYR). Acumulativamente, el superávit comercial ascendió a 63.2 mil millones de MYR en el primer trimestre de 2026 (4T25: +48.6 mil millones de MYR), el mayor desde el 1T23. Se espera que este saldo comercial más fuerte se traduzca en un superávit en cuenta corriente más amplio de 15.0 mil millones de MYR en el 1T26 (4T25: +2.0 mil millones de MYR). Los datos reales de la cuenta corriente del 1T26 se publicarán el 15 de mayo, junto con la cifra final del PIB del 1T26."

"Aunque se espera que el ciclo alcista de la IA continúe respaldando las perspectivas comerciales de Malasia este año, las renovadas tensiones en Oriente Medio—particularmente el posible cierre prolongado del Estrecho de Ormuz—han aumentado los riesgos a la baja para el crecimiento y la demanda globales. Los mayores costos de insumos y las interrupciones en la cadena de suministro tanto de materiales petrolíferos como no petrolíferos pueden afectar las exportaciones y la producción a corto plazo a pesar de la reducción de las preocupaciones sobre los aranceles estadounidenses. Seguimos siendo cautelosos y mantenemos nuestra previsión de crecimiento de las exportaciones para 2026 en un 2.5% por ahora (estimación del BNM: +8.6%; 2025: +6.4%)."

"En resumen, cualquier interrupción prolongada en el Estrecho de Ormuz afectaría negativamente el comercio a través de mayores costos, volúmenes reducidos y una menor confianza empresarial. Los elevados costos del petróleo crudo y del transporte marítimo podrían inflar la factura de importaciones y compensar las ganancias en exportaciones incluso si los volúmenes de exportación se mantienen resistentes. La limitada transferencia de costos en medio de una demanda más débil y restricciones en las materias primas puede llevar a las empresas a adoptar una postura más cautelosa a corto plazo. Por lo tanto, mantenemos nuestra visión cautelosa sobre las perspectivas comerciales de Malasia, manteniendo nuestra previsión de crecimiento de las exportaciones para todo 2026 en un 2.5% por ahora (estimación del BNM: +8.6%; 2025: +6.4%)."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)