Brent: La conmoción en el suministro impulsada por el conflicto sostiene los precios – Societe Generale

Los analistas de Societe Generale advierten que el movimiento del presidente Trump hacia el cierre del Estrecho de Hormuz y las amenazas iraníes en curso probablemente mantendrán el Brent apoyado. Destacan la posible pérdida de 1.5–2.0 mb/d de exportaciones iraníes, la aceleración de la reducción de inventarios y el retraso en la normalización del mercado desde finales de abril hasta mediados de mayo, reforzando un equilibrio global del petróleo más ajustado.

Riesgos en Hormuz y pérdidas en las exportaciones iraníes

"Tras la ruptura de las negociaciones en Islamabad durante el fin de semana, el presidente Trump señaló un movimiento de facto hacia el cierre del Estrecho de Hormuz. En la práctica, el Estrecho podría evolucionar hacia un sistema de dos vías: un canal sujeto a medidas iraníes de tránsito o peaje, y otro efectivamente intransitable por minas marinas. Los esfuerzos de EE.UU. se centrarían casi con certeza en contrarrestar este último, pero incluso una respuesta exitosa estaría muy lejos de restaurar las condiciones normales de operación."

"Como resultado, es probable que el conflicto persista a corto plazo, manteniendo los mercados petroleros bajo presión sostenida. Una suspensión de las exportaciones de crudo iraní eliminaría un estimado de 1.5–2.0 mb/d de la oferta global, acelerando la reducción de inventarios y elevando los precios en todo el mundo."

"Considerando las noticias sobre el bloqueo, aumentamos la probabilidad de que nuestro escenario base transicione al escenario alternativo, en el que la normalización del mercado se retrasa desde finales de abril hasta mediados de mayo. Además, ahora permitimos una pérdida adicional de barriles iraníes, que se incorpora en el análisis de escenarios a continuación. En conjunto—con ajustes por redireccionamientos, liberaciones de la SPR, destrucción de demanda y otros compensaciones—el déficit de oferta implícito (reflejado en la reducción de inventarios) aumenta a 7.9 mb/d en abril y 6.1 mb/d en mayo."

"Volviendo a los fundamentos, desde una perspectiva de inventarios, la rápida reducción de existencias globales—que estimamos en más de 190 millones de barriles desde el inicio del conflicto—se aceleraría aún más bajo un bloqueo exitoso. Los inventarios globales se sitúan actualmente en alrededor de 7.9 mil millones de barriles, comprendiendo aproximadamente 6.2 mil millones de barriles almacenados en tierra y cerca de 1.7 mil millones de barriles flotando."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)