CNY: El papel de refugio seguro crece con un yuan más fuerte – Societe Generale

Los analistas de Societe Generale destacan que la fortaleza del CNY se ha reanudado, con el USD/CNY acercándose a 6.80 por primera vez en tres años mientras los petroleros vinculados a China transitan por el Estrecho de Ormuz. Argumentan que el Yuan está actuando como un refugio seguro regional, respaldado por la resiliencia energética de China y el apoyo político, incluso cuando el crecimiento del crédito interno se desacelera y los rendimientos de los CGB a 10 años caen por debajo del 1.79%.

El Yuan se beneficia de la demanda regional de refugio seguro

"El repunte del CNY se reanuda con 6.80 al alcance por primera vez en tres años mientras un petrolero vinculado a China transita por el Estrecho de Ormuz – el yuan ha asumido cada vez más un papel de refugio seguro regional, respaldado por la resiliencia energética de China, el apoyo político y la limitada exposición al conflicto en Oriente Medio."

"Esta dinámica de refugio seguro se extiende más allá de la moneda: tanto las acciones como los bonos onshore se comportan de manera defensiva."

"Cabe destacar que la correlación a 90 días entre el CSI 300 y el Bloomberg China Treasury Total Return Index se volvió positiva a mediados de marzo, señalando que ambas clases de activos se mueven al unísono y superan a sus pares occidentales y regionales durante episodios de aversión al riesgo."

"Mientras tanto, los datos de crédito de China publicados ayer fueron decepcionantes, con un crecimiento del crédito pendiente desacelerándose al 7.9% interanual, el más débil desde noviembre de 2024."

"El rendimiento del CGB a 10 años ha caído por debajo del 1.79% (media móvil de 200 días) y, con el sentimiento ya frágil, los CGB podrían atraer más ofertas si los datos del PIB y la actividad del primer trimestre decepcionan mañana."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)