Polonia: postura neutral del NBP respalda un Zloty estable – ING

Los economistas de ING esperan que las tasas del Banco Nacional de Polonia (NBP) se mantengan sin cambios tras la decisión de abril de mantener la tasa de referencia en 3.75%. Destacan una postura neutral del Consejo de Política Monetaria, con decisiones impulsadas por los precios de la energía, la geopolítica, la política fiscal y la dinámica salarial, y consideran poco probables las subidas de tasas bajo las condiciones actuales.

Se prevé una prolongada pausa en la política del NBP

"Como se esperaba, el Consejo de Política Monetaria (MPC) dejó sin cambios las tasas de interés del Banco Nacional de Polonia (NBP), manteniendo la tasa de referencia en 3.75%. El comunicado de prensa tras la reunión de abril del MPC fue muy breve y neutral en su tono. Destaca que, como resultado de las limitaciones de suministro causadas por el conflicto en Oriente Medio, los precios del combustible han aumentado a nivel mundial."

"Después de la reducción de 25 pb en la tasa del NBP en marzo (y a pesar del estallido del conflicto en Oriente Medio), el MPC adoptó una postura más neutral y un enfoque de esperar y ver en abril. La atención del Consejo se centrará ahora en los datos entrantes y en evaluar el impacto de la situación geopolítica y de las materias primas sobre las perspectivas de inflación y la actividad económica. Las subidas de tasas están fuera de la agenda bajo las circunstancias actuales."

"Según el gobernador del NBP, en los próximos meses, la inflación dependerá de los precios de las materias primas energéticas (petróleo, gas natural) y de las decisiones regulatorias y fiscales internas (impuesto especial y IVA sobre los combustibles), que están destinadas a mitigar el impacto. El MPC también se centrará en el traspaso de los mayores precios del combustible a los precios de otros bienes."

"En cuanto a las decisiones futuras del Consejo, estas dependerán de los cambios en los precios de las materias primas y la situación geopolítica, con la política fiscal y las regulaciones sobre los precios del combustible, así como los cambios en el PIB y la dinámica salarial, como factores de riesgo."

"Nuestro escenario base asume que el programa de Precios Más Bajos del Combustible (CPN) se mantendrá hasta finales de julio de este año, y que la inflación anual promedio será del 3.2%, en comparación con una estimación de aproximadamente 2% antes del estallido de la guerra en el Golfo Pérsico y del 2.3% en la proyección del NBP de marzo. Esto permitirá al MPC mantener las tasas de interés sin cambios al menos hasta finales de 2026, y evaluamos como baja la probabilidad de subidas de tasas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)