Acciones en EE.UU.: temporada de ganancias impulsada por las perspectivas – BNY

Bob Savage, jefe de Estrategia Macro de Mercados de BNY, sostiene que las acciones estadounidenses del primer trimestre estarán más impulsadas por las previsiones futuras que por las ganancias reportadas, con un crecimiento de ganancias consensuado para el S&P 500 alrededor del 13% y una amplia dispersión en las previsiones. La monetización de la IA, la expansión de márgenes y el alivio fiscal son apoyos clave, mientras que la fortaleza del dólar, los shocks energéticos y las rotaciones sectoriales probablemente moldearán las reacciones de los inversores a las sorpresas en las ganancias por acción (EPS).

Guías, IA y márgenes en foco

"La presentación de resultados del primer trimestre se centrará más en las perspectivas que en los resultados. El crecimiento de ganancias consensuado es del 13%, pero la previsión, que varía del 9% al 19%, es amplia. Las guías corporativas tempranas también han sido notables, con 59 empresas emitiendo guías positivas, la cifra más alta desde 2022."

"El PER a 12 meses adelantado del S&P 500 ha caído a 19.8 desde 22 desde el 1 de enero, una compresión notable dado que el índice ha bajado solo un 0.6% en el año. El PER a 12 meses rezagado de 26.2 puede ser la referencia más instructiva. Los inversores podrían rotar de valor a crecimiento, con las sorpresas positivas siendo recompensadas de forma más asimétrica que las negativas en las próximas semanas."

"Tres movimientos divergentes notables en las posiciones relativas a las expectativas de ganancias serán clave para cómo reaccionen los inversores a las sorpresas en las EPS. Los datos de iFlow muestran que Tecnología, Servicios de Comunicación y Finanzas han experimentado una disminución significativa en las posiciones, una rotación que comenzó antes del conflicto en Oriente Medio y que claramente formó parte del cambio más amplio hacia 2026 alejándose de los temas de crecimiento dominantes."

"Bienes Raíces, Materiales y Salud parecen depender más de las ganancias subyacentes."

"La temporada de ganancias probablemente se definirá menos por los resultados reportados y más por las guías futuras, especialmente a medida que la incertidumbre macro y las rotaciones sectoriales se intensifiquen. Los mercados de renta variable parecen cada vez más sensibles a las revisiones de perspectivas, con reacciones asimétricas que favorecen a las empresas que pueden demostrar un crecimiento duradero en medio de la volatilidad. Las ganancias de eficiencia impulsadas por la IA y la expansión de márgenes siguen siendo vientos favorables estructurales clave, apoyando una postura sesgada hacia la renta variable, particularmente en sectores con fuerte apalancamiento operativo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)