BCE: El shock energético provocado por la guerra moldea la senda de las tasas – Nomura

El analista de Nomura Andrzej Szczepaniak sostiene que la inflación de marzo en la zona euro no alterará significativamente la postura de política monetaria a corto plazo del BCE. Esperan que las tasas de política se mantengan sin cambios hasta el cuarto trimestre de 2027, siendo la guerra en Irán y su impacto en el Brent crudo y los precios de la energía el principal motor de las decisiones del BCE.

La guerra y la energía dominan las perspectivas del BCE

"Creemos que la inflación del IPCA de marzo por sí sola hará poco para afectar el camino de política a corto plazo del BCE. Se espera ampliamente un aumento marcado en la inflación del IPCA de marzo debido al alza en los precios del combustible como resultado del repunte en los precios del petróleo crudo Brent tras el inicio de la guerra en Irán."

"En nuestro escenario base, esperamos que el BCE mantenga las tasas sin cambios hasta el cuarto trimestre de 2027. Sin embargo, nuestra previsión del BCE se basa en la suposición de que los acontecimientos en Oriente Medio se desarrollarán de tal manera que el choque en los precios de la energía provocado por la guerra en Irán tendrá un impacto limitado y significativo en la economía de la zona euro a medio plazo."

"Creemos que, si el precio spot del petróleo crudo Brent se mantuviera por encima de 95$/barril para la reunión del BCE en junio, el BCE subiría las tasas en 25 puntos básicos en junio y luego nuevamente en septiembre."

"El discurso del BCE, en su mayoría, ha mantenido su sesgo de línea dura, con varios miembros del BCE sugiriendo que abril está en juego. Sin embargo, la decisión final del BCE sobre las tasas sigue siendo una cuestión de la intensidad y duración de la guerra en Irán, y el impacto resultante en los precios del petróleo crudo y el gas natural."

"Creemos que el BCE querrá mantener todas las opciones abiertas antes de la reunión de abril, por eso el discurso del BCE aún no ha rechazado de manera significativa una subida de tasas en abril. Dicho esto, según las habituales 'historias de fuentes' de Bloomberg y Reuters que aparecieron tras la reunión del BCE en marzo, creemos que una subida de tasas en abril solo se convertiría en un riesgo significativo si la guerra en Irán se intensificara lo suficiente en relación con la reunión del BCE en marzo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)