BoE: En espera mientras el IPC se mantiene por encima del objetivo – Societe Generale

Los economistas de Société Générale señalan que los mercados del Reino Unido (UK) aún valoran alrededor de 70 puntos básicos de relajación del Banco de Inglaterra (BoE) en 2026 a pesar de la resistencia del Comité de Política Monetaria (MPC), mientras que el equipo del banco no espera recortes este año. Ven que los mayores costos del combustible elevan el IPC general modestamente por encima de las proyecciones del BoE y lo mantienen cerca del 3–3.5%, pero argumentan que la holgura y la débil demanda deberían limitar los efectos de segunda ronda de la inflación.

Poder limitado para fijar precios e inflación persistente

"La semana pasada en el Reino Unido, los mercados continuaron valorando alrededor de 70 puntos básicos de relajación este año a pesar de que los miembros del MPC empujaron ligeramente en contra de la curva del mercado. Notablemente, Greene, que es bastante agresivo, señaló que la compensación entre crecimiento e inflación ahora está más equilibrada en comparación con 2022, mientras que el mercado laboral está más flojo y las tasas de interés son más altas."

"En otro lugar, el IPC general se mantuvo en el 3% en febrero, coincidiendo tanto con la estimación del consenso de Bloomberg como con la proyección del BoE de febrero. Sin embargo, los datos de febrero precedieron al choque energético y ahora están desactualizados."

"Es probable que los precios más altos del combustible impulsen el IPC general a alrededor del 3.2% interanual en marzo, aproximadamente 0.5 puntos porcentuales por encima de la proyección del MPR de febrero del BoE y se mantenga alrededor de este nivel de 3-3.5% hasta 2026. Dada la holgura en la economía, el aumento del desempleo y el consumo débil que limita el poder de fijación de precios de las empresas, esperamos que los efectos de segunda ronda se mantengan contenidos."

"Esta semana en el Reino Unido probablemente se centrará en datos de segundo nivel. La encuesta del panel de responsables de la toma de decisiones de marzo es, con diferencia, la más interesante, ya que debería captar las expectativas iniciales de las empresas sobre el IPC y los salarios tras el aumento de los precios mayoristas de la energía."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)